Penuaan penduduk telah membawa industri baru sambil memacu pertumbuhan yang besar dalam perniagaan sedia ada. Pemain senior hari ini berbeza dari generasi terdahulu kerana mereka berusaha untuk memimpin gaya hidup aktif dengan mengekalkan anak-anak dan cucu-cucu mereka. Industri ortopedik-implan telah mendapat manfaat daripada trend ini. Anggaran $ 45- $ 50 bilion industri terus berkembang apabila ortopedik implan rekonstruktif, biologi dan implan pergigian telah berkembang untuk membolehkan penerima lebih berfungsi dan aktif. Zimmer Biomet Holdings (ZBH ZBHZimmer Biomet Holdings Inc. 34 + 0 08% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah salah satu syarikat terkemuka dalam industri ini.

Zimmer diasaskan di Warsaw, Ind., Pada tahun 1927, dan menjadi syarikat awam bebas pada tahun 2001. Tahun lepas, Zimmer telah menyelesaikan pengambilalihan Biomet, membentuk syarikat kapitalisasi pasaran $ 19 bilion sekarang.

Operasi Perniagaan

Produk Zimmer Biomet digunakan oleh ortopedik, lisan dan neurosurgeon dan doktor gigi. Para pelanggan terdiri daripada pakar perubatan dan doktor gigi bebas untuk syarikat multinasional yang besar di lebih daripada 100 negara. Zimmer menjual produknya melalui tiga saluran:

1) jualan saluran langsung ke institusi penjagaan kesihatan, seperti hospital, yang mewakili hampir 75% jualan bersih

2) melalui pengedar penjagaan kesihatan dan peniaga

3) kepada doktor gigi

Tiada pelanggan tunggal dalam mana-mana tiga saluran telah menyumbang lebih daripada 1% daripada jualan.

Terdapat beberapa peringkat musim dalam perniagaan Zimmer kerana banyak produknya digunakan dalam pilihan daripada pilihan kecemasan. Prosedur elektif biasanya menurun pada musim panas dan cenderung meningkat pada akhir tahun kerana deduktibel tahunan insurans dipenuhi.

Pasaran Zimmer sangat berdaya saing. Dalam pasaran implan rekonstruktif, Zimmer bersaing dengan DePuy, sebuah bahagian dari Johnson & Johnson (JNJ

JNJJohnson & Johnson139), 76-0, 23% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ); Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155 65-0 34% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Smith & Nephew PLC (SNN SNNSmith & Nephew37. 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Di dalam produk implan tulang belakang, pesaing utama Zimmer termasuk Medtronic (MDT MDTMedtronic PLC77 69% 94% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), DePuy, Stryker, NuVasive (NUVA NUVANuVasive Inc56 44-100% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Globus Medical (GMED GMEDGlobus Medical Inc31 .45 + 0 29% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Peserta utama untuk implan pergigian ialah Nobel Biocare Holding, Straumann Holding (SAUHF) dan Dentsply International (XRAY XRAYDENTSPLY SIRONA Inc63.87-1. 44% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Persaingan dalam industri ini "didasarkan pada teknologi, inovasi, kualiti, reputasi dan perkhidmatan pelanggan. Faktor penting dalam kejayaan berterusan kami pada masa akan datang adalah keupayaan kami untuk membangunkan produk baru dan memperbaiki produk dan teknologi sedia ada, "kata Zimmer dalam laporan tahunannya tahun 2014. Kewangan

Zimmer mempunyai tiga segmen geografi.

1.

Amerika Segmen geografi terbesar menyumbang 61% daripada jualan bersih tahun 2015. Di dalam segmen ini, U. S. menyumbang lebih daripada 90% jualan. 2.

Eropah Wilayah ini menyumbang 24% daripada jualan bersih tahun 2015. 3.

Asia Pasifik Segmen terkecil menyediakan 15% daripada jualan bersih 2015. Jepun menyumbang kira-kira 40% daripada jualan segmen ini. Sumber: ZBH 4Q2015 10Q

Perniagaan implan rekonstruktif menyumbangkan peratusan terbesar pendapatan Zimmer, terutamanya dari implan lutut dan pinggul, kawasan di mana Zimmer mempunyai kedudukan pasaran nombor satu dan hampir satu perempat daripada pangsa pasaran global, berdasarkan data dari hasil tahun penuh 2015.

Sumber: Laporan tahunan ZBH tahun penuh

Sumber: Laporan tahunan 2014 Zimmer

Penilaian

Zimmer pada 12 tahun. 4 kali anggaran pendapatan untuk tahun ini dan mempunyai nilai perusahaan untuk pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EV / Ebitda) nisbah 9. 7, menurut penyelidikan Bank of America. Sebagai perbandingan, saingan Stryker berdagang pada 16. 4 [26. 2] masa anggaran pendapatan untuk tahun 2016 dan mempunyai nisbah EV / Ebitda 12. 2.

Risiko

Zimmer menghadapi risiko yang kompetitif, risiko pembayaran balik (return), keselamatan produk atau risiko keberkesanan dan risiko pertukaran asing.

Outlook

Zimmer, menurut laporan tahunannya yang terkini, percaya pasaran produknya mempunyai profil pertumbuhan yang kukuh "didorong oleh populasi global yang semakin tua, pertumbuhan pasaran baru muncul, obesiti, faedah klinikal yang terbukti, teknologi bahan baru, kemajuan dalam teknik pembedahan dan gaya hidup yang lebih aktif, antara faktor lain. "Arah aliran jumlah dan campuran sepatutnya kekal kukuh dalam tempoh terdekat dan jangka panjang. Harga di sisi lain, telah ditekan sepanjang tahun lalu, yang dijangka berterusan dalam jangka masa terdekat kerana syarikat-syarikat insurans dan kerajaan telah berusaha untuk membendung kos. Syarikat itu menjangkakan jualan akan bertambah antara 1. 5% dan 2. 5% pada tahun ini, tetapi dengan terjemahan mata wang negatif, pendapatan yang dilaporkan dijangka hampir sama rata.

Bottom Line

Oleh kerana pembedahan rekonstruktif terus berkembang, ia harus memberikan pertumbuhan yang kuat dan berterusan, sementara tekanan harga dijangka berterusan, Zimmer berada dalam kedudukan yang baik dengan bahagian pasaran yang kuat. Dagangan stok syarikat pada harga diskaun kepada Stryker rakan sebayanya, dan pengambilalihan Biomet Zimmer harus terus menghasilkan penjimatan kos yang akan meningkatkan garis bawah