Yum! Brands Inc. (YUM YUMYum Brands Inc79 87 + 1. 22% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) naik 3% pada perdagangan awal pagi hari Selasa selepas mengumumkan bahawa ia akan berputar Bahagian China. Syarikat yang mengendalikan jenama Pizza Hut, KFC dan Taco Bell, telah mengalami beberapa tahun kebelakangan. Pada 6 Oktober, ia melaporkan pendapatan suku ketiga sebanyak $ 0. 95 per saham ($ 1.00 tidak termasuk item khas) pada pendapatan $ 3. 43 bilion; $ 1. 97 bilion, atau 57. 5% daripada jumlah pendapatan, datang dari China. Kedua-dua hasil dan EPS melepaskan anggaran penganalisis, tetapi kehilangan sebenar berada di jualan kedai sama di bahagian China, yang meningkat 2%, berbanding yang diharapkan 9. 6%. Saham hilang 18. 8% daripada nilai mereka semalaman.

Mengapa Split?

KFC telah berada di China sejak tahun 1987, dan merupakan rangkaian restoran terbesar di negara ini. Reputasinya di sana, secara historis, agak berbeza dari yang diharapkan oleh orang Amerika: Pengguna Cina memikirkan KFC sebagai tempat untuk menjadi tuan rumah makan tengahari perniagaan, bertemu untuk minum petang dan, ya, berkahwin.

Tetapi reputasi jenama di China mencecah paras yang teruk pada bulan Julai 2014, apabila pembekal telah mendedahkan telah menjual daging itu tercemar. Skandal itu juga menjejaskan McDonald's Corp (MCD MCDMcDonald's Corp170. 07 + 0. 84% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Starbucks Corp (SBUX SBUXStarbucks Corp56. 96% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Bulan Mei berikutnya, CNBC melaporkan bahawa pelabur aktivis Keith Meister, Corvex Capital telah mengambil alih besar dalam Yum! Jenama. Meister tidak lama lagi mula mendorong pihak pengurusan untuk membuat perubahan kepada struktur syarikat, dengan memberi tumpuan kepada bahagian China. Mengenai perolehan pendapatan suku kedua pada bulan Julai 2015, Ketua Pegawai Eksekutif Greg Creed berkata enggan membincangkan "cadangan pemegang saham yang telah dipublikasikan dengan baik pada suku ini," memberitahu penganalisis Morgan Stanley, "kami tidak mahu bercakap mengenainya." >

Pembidaan China Zài Jiàn, Going Asset Light

Isnin, Yum! dibuka. Syarikat itu merinci rancangannya untuk berpecah, dengan mengatakan bahawa bahagian China akan menjadi sebuah syarikat yang bebas dagangan awam bernama Yum! China, yang akan membayar royalti yang tidak ditentukan oleh Louisville untuk kegunaan jenama KFC, Pizza Hut dan Taco Bell. Taco Bell belum lagi di China dan menawarkan "potensi peningkatan yang signifikan," menurut Yum! siaran akhbar.

Syarikat itu mengatakan bahawa Yum! China tidak akan dibebani dengan pertumbuhan hutang dan projek yang signifikan dari 6, 900 lokasi hingga 20, 000 lokasi pada titik yang tidak ditentukan pada masa akan datang. Micky Pant akan menjadi Ketua Pegawai Eksekutif China, sementara Creed akan terus menjadi CEO Yum! Jenama.

Spin-off merupakan sebahagian daripada pelan penstrukturan semula yang lebih besar: Yum! berhasrat untuk berpindah kepada model aset ringan, francais di mana ia memiliki beberapa lokasi, tetapi melesenkan jenama dan produknya kepada usahawan."Sekurang-kurangnya 95% daripada 41 negara dan wilayah Yum Brands '41 restoran dianggarkan menjadi lokasi francais," kata pengumuman itu, walaupun ia tidak memberikan tarikh sasaran. McDonald's and Restaurant Brands International Inc (QSR

QSRRestaurant Brands International Inc65 90 + 0 37% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) - ibu bapa Ontario yang berpangkalan di Burger King dan Tim Hortons - mengikuti jejak yang sama, meninggalkan Chipotle Mexican Grill Inc (CMG CMGChipotle Mexican Grill Inc275. 77 + 0 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) sebagai salah satu dari beberapa rantai restoran yang tidak francais. The Bottom Line

Yum! Matlamat yang dinyatakan adalah untuk "memaksimumkan jumlah pulangan pemegang saham." Setelah memecahkan saham pada bulan ini, para pelabur sepertinya meluluskan strategi baru: berputar dari operasi Cina dan menyerahkan lebih banyak kawalan kepada francais. Perpecahan itu dijangka selesai menjelang akhir 2016.