Potongan dividen boleh mengejutkan pelabur, malah pemain besar. Tetapi itu tidak bermakna ia mustahil untuk mengetahui terlebih dahulu sama ada dividen anda berisiko dikurangkan. Terdapat beberapa faktor yang boleh menunjukkan betapa selamatnya pendapatan dividen anda.

Tidak seperti pelaburan selamat seperti deposit bank atau bon Perbendaharaan, dividen tidak dijamin. Sekiranya syarikat mengalami masalah kewangan, memotong atau menghapuskan pembayaran dividen adalah salah satu cara ia dapat menyelamatkan dirinya sendiri, tetapi tindakan sedemikian boleh menghantar isyarat yang salah ke pasaran. Malah syarikat selamat boleh menjadi sinkhole pelaburan dividen.

Pertimbangkan AT & T telekom U. S. Long dianggap sebagai perniagaan yang stabil dengan dividen risiko yang dianggap kebal, AT & T mengejutkan pelabur pada bulan Disember 2000 apabila ia menurunkan dividennya sebanyak 83%. Pemegang saham mengharapkan untuk menerima 22 sen sesaham setiap suku terpaksa menerima hanya 3. 75 sen sesaham. Dan ia berlaku lagi dan lagi: pada tahun 2009, dividen bagi stok S & P 500 merosot lebih daripada 21%. Dalam tempoh antara tahun 2008 hingga 2009, S & P 500 melunaskan $ 60 bilion (U. S.) dalam pembayaran dividen!

Jadi, dividen anda berisiko? Di sini, kami akan meneliti petunjuk dari pemotongan dividen AT & T 2000 untuk membantu anda menemui petunjuk untuk menentukan sama ada pembayaran anda mungkin akan bertahan.

Trend Pendapatan dan Nisbah Pembayaran
Berhati-hati untuk keuntungan yang tidak konsisten atau merosot. Sekiranya syarikat tidak boleh membuat keuntungan tetap, ia mungkin tidak melekat pada pembayaran dividennya.

Pada penghujung tahun 1990-an, AT & T mula merasakan sebagai penyahkawalselia membuka industri telekom kepada pendatang baru, yang memberi kesan yang sangat mendalam. Sekiranya anda melihat penyata pendapatan AT & T dalam larian dividen Disember 2000, sukar untuk terlepas hakisan dramatik dalam pendapatan AT & T antara tahun 1998 dan 2000. Perolehan tahunan sesaham jatuh lebih daripada 50% dalam tempoh tersebut.

Dalam 10-K AT & T untuk tahun yang berakhir pada bulan Disember 2000, perolehan asas tahunan AT & T dari tahun 1998-2000 adalah $ 1. 96, $ 1. 74 dan 88 sen. (Bagi kebanyakan syarikat, anda boleh mendapatkan maklumat pendapatan yang kerap dan up-to-tarikh dalam laporan suku tahunan 10-Q, yang difailkan dengan SEC dan biasanya diterbitkan di laman web syarikat.)

Keuntungan jatuh seperti yang dihadapi oleh AT & T antara tahun 1998 dan 2000 tidak mungkin menanggung kos membayar dividen. Penunjuk yang baik tentang apakah pendapatan yang jatuh menimbulkan risiko pembayaran dividen ialah nisbah pembayaran dividen, yang hanya mengukur berapa pendapatan syarikat dibayar kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Nisbah pembayaran dividen dikira dengan membahagikan dividen syarikat dengan pendapatannya:

Nisbah Pembayaran Dividen = Pembayaran Dividen per Saham / Perolehan setiap Saham

Memeriksa laporan 10-Q (suku tahunan) AT & T untuk suku yang berakhir pada bulan September 2000 sebelum laporan sebelum AT & T mengumumkan pemotongan dividennya), AT & T memperoleh 35 sen sesaham dan menawarkan dividen suku tahunan sebanyak 22 sen sesaham, memberikan nisbah pembayaran 0.63. Dengan kata lain, AT & T membayar 63% daripada pendapatannya dalam bentuk dividen. Hakisan pendapatan yang ketara menolak nisbah pembayaran lebih dekat kepada 1, yang bermaksud dividen menuntut hampir semua pendapatan syarikat. Apabila pendapatan tidak mencukupi untuk menampung dividen, nisbah 1 adalah isyarat bahawa potongan dividen mungkin dalam perjalanan.

Aliran Tunai
Dividen dibayar daripada aliran tunai syarikat. Aliran tunai percuma (FCF) memberitahu para pelabur jumlah sebenar wang tunai sebuah syarikat telah meninggalkan operasinya untuk membayar dividen, antara lain, selepas membayar barangan lain seperti gaji, penyelidikan dan pembangunan dan pemasaran.

Untuk mengira FCF, buat keputusan untuk penyata aliran tunai AT & T. Sekali lagi, anda boleh mencari penyata aliran tunai tahunan dalam dokumen 10-K dan aliran tunai suku tahunan dalam laporan 10-Q. Penyata aliran tunai AT & T yang disatukan untuk tahun ini hingga Disember 2000 menunjukkan bahawa aliran tunai bersih yang disediakan oleh aktiviti operasi (aliran tunai operasi) berjumlah $ 13. 3 bilion. Daripada jumlah ini tolak $ 15. 5 bilion, perbelanjaan modal yang diperlukan untuk operasi semasa, yang ditunjukkan lebih rendah pada penyata aliran tunai AT & T. Ini menjadikan anda FCF:

Aliran Tunai dari Operasi - Perbelanjaan Modal = FCF

Aliran tunai percuma AT & T adalah negatif $ 2. 2 bilion untuk tahun kewangan 2000 - lebih banyak wang tunai keluar daripada masuk - ia tidak menjejaskan aliran tunai yang mencukupi untuk menampung pembayaran dividennya. Hustling untuk mencari wang tunai, AT & T terpaksa mengurangkan pembayaran dividennya. Walau bagaimanapun, para pelabur seharusnya mula bimbang sebelum FCF mencapai tahap ini. Jika anda kembali dan melakukan pengiraan FCF yang sama untuk tempoh sebelumnya, anda akan melihat trend menurun yang besar.

Satu lagi faktor penting untuk dipertimbangkan berkaitan dengan aliran tunai adalah hutang. Sekiranya masalah aliran tunai memaksa sesebuah syarikat memilih antara membayar dividen dan membayar faedah, pemegang saham sentiasa hilang kerana kegagalan membayar faedah boleh memaksa syarikat menjadi muflis. Selain itu, kegagalan untuk memenuhi obligasi hutang boleh merosakkan penarafan kredit syarikat, jadi, bergantung pada syarat-syarat yang dilampirkan kepada hutangnya, syarikat dapat dipaksa untuk membayarnya dengan segera sepenuhnya.

Perhatikan tahap hutang AT & T melonjak dalam larian untuk potongan dividennya. Pada akhir tahun 2000, hutang jangka panjang AT & T pada 10-K adalah $ 33. 1 bilion; berbanding dengan $ 23. 28 bilion pada tahun 1999. Melihat beberapa baris, anda akan melihat bahawa pada akhir tahun 2000, $ 31. 9 bilion hutang AT & T adalah jatuh tempo pada tahun berikutnya.

Hasil Tinggi
Apabila menaksir risiko dividen, pastikan untuk melihat hasil dividen syarikat, yang mengukur jumlah pendapatan yang diterima berkadaran dengan harga saham. Hasil dividen, dinyatakan sebagai peratusan, dikira sebagai pendapatan dividen tahunan sesaham, dibahagikan dengan harga semasa saham:

Hasil Dividen = Pendapatan Dividen Tahunan per Saham / Harga Saham

Apabila menganalisis hasil dividen, lihat bagaimana dividen syarikat membandingkan dengan syarikat lain dalam industri.Hasil yang lebih tinggi daripada purata mungkin menjadi penghalang pemotongan dividen.

Pertimbangkan hasil dividen AT & T pada November 2000 - hanya sebulan sebelum potongan dividennya: ia adalah 5%.

Walaupun 5% mungkin tidak berlebihan, pada masa itu, hasil normal dalam industri telekom berada pada kisaran 2-4%. Pada hari AT & T mengumumkan pemotongan dividen (22 Disember 2000), harga sahamnya turun kepada $ 16. 68, diterjemahkan ke dalam hasil hanya 1% untuk pelabur.

Kesimpulan
Para pelabur harus sentiasa mencari peluang yang berpotensi dengan stok pembayar dividen mereka. Menentukan nisbah pembayaran dividen stok, menyokongnya dengan aliran pendapatan dan aliran tunai, dan meneliti hasil dividen boleh membantu pelabur menemui masalah yang berpotensi. Walaupun anda mungkin tidak semestinya perlu menjual stok yang membayar dividen anda pada tanda pertama kelemahan, adalah idea yang baik untuk menyiasat secara menyeluruh tentang kemungkinan bahaya.