Dua kepala lebih baik dari satu, dan dalam perniagaan, pepatah itu sering berlaku. Dengan penggabungan atau melalui pengambilalihan, dua syarikat dapat mengumpulkan sumber mereka untuk meningkatkan pangsa pasar, mengalahkan pesaing yang sangat sukar, atau membuat model perniagaan yang lebih cekap. Tetapi penggabungan kuasa semacam itu tidak berlaku semalaman - syarikat mesti menjalani proses yang sangat panjang dan sering, mengecewakan terlebih dahulu.

Penggabungan vs Pengambilalihan Istilah "penggabungan dan pengambilalihan" (M & As) sering digunakan untuk menggambarkan pelbagai strategi penstrukturan korporat, tetapi penting untuk diperhatikan bahawa kata-kata ini biasanya merujuk kepada jenis yang berbeza aktiviti perniagaan. Penggabungan berlaku ketika dua syarikat bersaiz yang relatif sama memutuskan untuk mengumpulkan kepentingan mereka untuk membentuk sebuah perusahaan tunggal. Pengambilalihan, sebaliknya, berlaku apabila syarikat-syarikat membeli satu sama lain - kadang-kadang di bawah keadaan bermusuhan - menghapuskan kewujudan sasaran sebagai entiti korporat bebas. Dalam situasi tertentu, syarikat yang sedang menjalani pengambilalihan masih boleh memanggil kesepakatan itu sebagai penggabungan untuk menghapuskan konotasi negatif, walaupun secara teknikalnya pengambilalihan. (Untuk membaca lebih lanjut tentang M & As, lihat Penggabungan Terbesar dan Bencana Pengambilalihan dan Penggabungan - Apa yang Harus Dilakukan Apabila Syarikat Bergabung .)

Mari kita lihat dengan lebih dekat pada bentuk penggabungan yang paling biasa:

• Penggabungan Mendatar Apabila dua syarikat menawarkan produk atau perkhidmatan yang serupa, mereka boleh bergabung bersama dalam usaha untuk menurunkan kos dan meningkatkan kecekapan. Jenis urus niaga ini dipanggil penggabungan mendatar, dan kerana perjanjian itu mengurangkan persaingan di pasaran, urus niaga sedemikian banyak dikawal oleh undang-undang antitrust. Penggabungan Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) pada tahun 2002 dan Compaq Computer adalah penggabungan mendatar, dan walaupun terdapat kekhawatiran tentang persaingan yang dikurangkan di pasaran komputer mewah, Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan (FTC) sebulat suara meluluskan transaksi tersebut. (Untuk maklumat lanjut, lihat Antitrust Defined .)
  
• Penggabungan menegak Berbeza dengan penggabungan mendatar, penggabungan menegak berlaku apabila dua syarikat mewakili langkah yang berbeza dalam hubungan pembeli atau proses pengeluaran pembeli bergabung tenaga. Salah satu contoh yang paling terkenal mengenai penggabungan menegak berlaku pada tahun 2000 apabila penyedia internet America Online digabungkan dengan konglomerat media Time Warner (NYSE: TWX). Penggabungan dianggap sebagai satu menegak kerana Time Warner membekalkan kandungan kepada pengguna melalui sifat seperti CNN dan Majalah Time, sementara AOL mengedarkan maklumat tersebut melalui perkhidmatan internetnya.
• Penggabungan Congeneric Syarikat yang berada dalam industri yang sama tetapi tidak mempunyai pembekal yang kompetitif atau hubungan pelanggan boleh memilih untuk mengejar penggabungan kongres, yang membolehkan syarikat yang dihasilkan dapat memberikan lebih banyak produk atau jasa kepada pelanggan.Contoh yang paling banyak dipetik dari jenis perjanjian ini ialah penggabungan antara Prudential Financial (NYSE: PRU) dan syarikat broker saham Bache & Co. Walaupun kedua-dua syarikat terlibat dalam sektor perkhidmatan kewangan, sebelum perjanjian itu, Prudential terfokus terutama pada insurans manakala Bache berurusan dengan pasaran saham.
• Penggabungan konglomerat Apabila dua syarikat tidak mempunyai perniagaan yang sama tetapi memutuskan untuk mengumpul sumber daya untuk alasan lain, perjanjian itu disebut penggabungan konglomerat. Procter & Gamble (NYSE: PG), sebuah syarikat barangan pengguna, terlibat dalam urus niaga dengan penggabungan 2005 dengan Gillette. Pada masa itu, Procter & Gamble sebahagian besarnya tidak hadir dari pasaran penjagaan peribadi lelaki, sebuah sektor yang diketuai oleh Gillette. Walau bagaimanapun, portfolio produk syarikat adalah percuma, dan penggabungan itu membentuk salah satu syarikat produk pengguna terbesar di dunia.
• Penggabungan terbalik Penggabungan terbalik - juga dikenali sebagai pengambilalihan berbalik atau pengambilalihan terbalik - membenarkan syarikat swasta pergi ke umum sambil mengelakkan kos tinggi dan peraturan yang panjang yang berkaitan dengan tawaran awam permulaan. Untuk melakukan ini, syarikat swasta membeli atau menggabungkan dengan syarikat awam sedia ada, yang mungkin "syarikat shell", memasang pengurusannya sendiri dan mengambil semua langkah yang diperlukan untuk mengekalkan penyenaraian awam. Sebagai contoh, pembuat peranti mudah alih digital yang mudah alih melakukan ini apabila ia membeli Vika Corp pada tahun 2006, mewujudkan syarikat yang dikenali sebagai ZVUE.
• Penggabungan Accretive Apabila satu syarikat memperolehi syarikat lain dan urus niaga meningkatkan pendapatan syarikat pertama sesaham, perjanjian itu disebut sebagai penggabungan accretive. Satu lagi cara untuk mengira ini adalah untuk melihat nisbah harga-pendapatan (nisbah antara harga sesaham syarikat berbanding pendapatan per sahamnya) antara syarikat yang memperoleh dan firma sasaran. Sekiranya nisbah pendapatan yang diperoleh daripada firma memperoleh lebih tinggi daripada firma sasaran, penggabungan adalah accretive. Dengan kata lain, pendapatan syarikat sasaran menambah nilai pasaran kepada syarikat yang memperoleh. Sama ada atau tidak urus niaga boleh berubah dari masa ke masa, berdasarkan perubahan dalam harga saham dan pendapatan dua syarikat. Sebagai contoh, Hewlett-Packard mengumumkan penggabungan dengan syarikat perkhidmatan EDS pada tahun 2008, tetapi mengatakan bahawa perjanjian tersebut akan menjadi akrualif yang tidak GAAP pada tahun 2009 dan GAAP accretive pada tahun fiskal 2010. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai nisbah P / E, lihat < Memahami Nisbah P / E dan Nisbah Penilaian Pelaburan: Nisbah Harga / Pendapatan .) Penggabungan Dilutif
• Sebaliknya dari penggabungan accretive adalah yang dilutif, penggabungan menurunkan pendapatan perolehan syarikat sesaham. Memasuki penggabungan tidak boleh dianggap tidak baik; dalam keadaan tertentu, urus niaga yang pada awalnya mencairkan boleh mencipta nilai dari semasa ke semasa, seperti ketika sebuah syarikat pertumbuhan rendah membeli sebuah syarikat pertumbuhan tinggi. Jika nisbah harga-pendapatan firma sasaran adalah lebih besar daripada firma yang memperoleh, penggabungan itu dicairkan. Syarikat perlombongan tembaga Phelps Dodge memasuki penggabungan yang dilutif dengan pelombong nikel Kanada Inco dan Falconbridge pada tahun 2006.

Kesimpulan

Apabila dua syarikat menggabungkan sumber, transaksi yang dihasilkan dapat diketahui oleh banyak nama. Sama ada syarikat panggilan kesepakatan penggabungan atau pengambilalihan adalah sebahagian besar fungsi bagaimana pengurusan memilih untuk membentangkan transaksi kepada pekerja mereka sendiri dan kepada orang awam. Penggabungan boleh berlaku di antara pelbagai jenis syarikat seperti pesaing, rakan kongsi industri, atau syarikat dengan hubungan input-output - dan mungkin berfungsi sama ada untuk meningkatkan atau menurunkan pendapatan sesaham. Terlepas dari bagaimana syarikat dicirikan, satu perkara tetap sama: penggabungan selalu bersifat mesra, sementara akuisisi dapat bersikap mesra atau bermusuhan.