Beberapa pemula teknologi, serta Lembah Silikon secara keseluruhannya, baru-baru ini menggerutu apabila kumpulan dana bersama Fidelity Investments memotong anggaran nilai kepentingannya di beberapa syarikat terkenal. Antara syarikat itu ialah Snapchat, aplikasi pesanan mesej yang popular. Kesetiaan menandakan anggaran nilai pelaburannya dalam aplikasi dengan kekalahan 25%. Snapchat bukan satu-satunya permulaan teknologi untuk melihat penilaiannya jatuh akibat pelabur yang menandakan kepentingan mereka. Dropbox Inc. mengalami keadaan yang sama pada awal tahun ini selepas BlackRock Inc. mencatatkan nilai anggaran sahamnya dalam syarikat penyimpanan dokumen berasaskan awan sebanyak 24%. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: The Unicorns of 2015 .)

Kebangkitan Unicorn

Pada satu masa, pemula telah terbang tinggi dan menuai faedah tahap pendanaan yang besar dari pelabur swasta. Akibatnya, penilaian bagi pemula cenderung melambung, yang membawa kepada penciptaan pelbagai unicorns-baka baka permulaan teknologi dengan nilai sekurang-kurangnya $ 1 bilion.

Sekarang pelabur seperti Fidelity telah mula memangkas nilai kepentingan mereka dalam startups, ada kebimbangan bahawa usia di mana permulaan yang cepat meningkat untuk kemasyhuran dapat berakhir. Sehingga bulan lepas, jumlah unicorns melebihi 140 firma tersebut di Amerika Syarikat sahaja, termasuk syarikat seperti Airbnb Inc. dan Uber Technologies.

Berbanding beberapa tahun yang lalu, pemula biasanya menunggu lebih lama sebelum melepaskan IPO dan pergi ke umum. Dengan pelabur-pelabur swasta yang bersedia untuk membiayai dana untuk membantu syarikat-syarikat teknologi berkembang, tidak ada alasan yang cukup untuk firma-firma tersebut pergi ke tempat awam dan bahkan lebih banyak sebab untuk mereka tetap bersendirian. Antara yang paling berkuasa dari sebab-sebab tersebut ialah keinginan untuk tidak keluar dari pandangan umum dan mengelakkan keperluan untuk menjawab soalan dari orang awam. Walaupun itu terbukti menjadi motivator yang kuat pada masa lalu, ia tidak lagi berlaku pada hari ini.

Apa yang Akan Datang Harus Datang

Masalah yang banyak dihadapi oleh para pelabur sekarang adalah hakikat bahawa walaupun mereka telah menanggung kekayaan kecil ke dalam firma permulaan teknologi, banyak syarikat tersebut tidak benar-benar menguntungkan . Menurut laporan yang diterbitkan oleh The Wall Street Journal, pendapatan yang dihasilkan oleh Snapchat tahun ini dijangka hanya $ 50 juta. Itu mungkin terdengar seperti banyak wang, tetapi memandangkan fakta bahawa aplikasi itu sebelum ini bernilai $ 16 bilion, keuntungan $ 50 juta kelihatan agak sukar dibandingkan.

Pessimists prihatin tentang keadaan industri dan potensi overvaluasi banyak syarikat-syarikat, yang banyak yang berjuang untuk membuat keuntungan, telah cepat menunjukkan bahawa kedua-dua pengasas dan pelabur hidup dalam dunia fantasi.Kebimbangan itu semakin meningkat. Sebenarnya, kebimbangan mengenai overvaluation of startup teknologi telah menjadi sangat serius sehingga sekarang ada kebimbangan bahawa Silicon Valley boleh berada di tengah-tengah gelembung, atau sekurang-kurangnya menuju ke arah itu. (Untuk maklumat lanjut, sila lihat: Adakah Penilaian Tinggi di Lembah Silikon? )

Kematian sesetengah orang yang dikenali sebagai unicorns mungkin sudah dekat. Theranos Inc., sebuah firma ujian perubatan yang bernilai $ 9 bilion berikutan pusingan pendanaan terbarunya, baru-baru ini jatuh di bawah pengawasan intensif semasa siasatan Wall Street Journal. Kes ini berfungsi sebagai peringatan kepada semua pemula, terutamanya mereka yang mempunyai penilaian yang tinggi, bahawa tidak semestinya untuk melarikan diri daripada penelitian yang biasanya dikaitkan dengan menjadi syarikat awam dengan memilih untuk tetap bersendirian dan bergantung kepada kapitalis teroka.

Secara keseluruhannya, pelabur swasta, termasuk dana modal teroka, dana lindung nilai dan dana ekuiti swasta, telah terbukti lebih bersedia untuk mengabaikan perhatian tertentu dari pelabur yang meletakkan wang ke dalam syarikat yang didagangkan secara terbuka. Walaupun purata pelabur akan mengkaji semula penyata kewangan yang dikeluarkan oleh permulaan semasa proses IPO dan mengenal pasti punca kebimbangan, yang tidak pernah berlaku dengan pelabur swasta.

Meskipun begitu, sekarang penilaian berada pada kemerosotan, pelabur dapat membuktikan kurang bersedia untuk mengubah nasib besar-besaran yang mendorong penilaian ke atas dalam beberapa tahun terakhir. (Untuk lebih lanjut, lihat: Adakah Tech Startups Overvalued? )

Bottom Line

Sekurang-kurangnya buat masa ini, nampaknya tidak dapat dielakkan bahawa pengumuman unicorns yang memerintah Lembah Silicon akan menjadi lebih perlahan sepanjang bulan-bulan yang akan datang. Sekiranya petunjuk semasa membuktikan untuk menjadi pembunuh maut untuk Silicon Valley unicorns, kemungkinan keadaan itu tidak akan menjadi begitu traumatik seperti pecutan gelembung dotcom, yang menghapuskan lebih daripada $ 5 trilion dalam nilai syarikat yang didagangkan secara umum di antara 2000 dan 2002. Bagi pelabur yang menyesal tidak pernah dapat memanfaatkan kesempatan untuk melabur dalam Unicorn, ia sebenarnya boleh menjadi rahmat yang menyamar sebagai penilaian terus jatuh.