Asas pelaburan kontrarian adalah sama sekali bunyi. Apabila semua orang membeli seperti gila, harga terlalu tinggi, jadi ia adalah yang terbaik untuk menjual kemudian, dan sebaliknya. Ada sejumlah besar sastera tentang bahaya pergi dengan kawanan, dan mengapa masa yang tepat untuk membeli adalah apabila ada "darah di jalanan" dan sebagainya. Walau bagaimanapun, seperti kebanyakan kaedah yang pasti-api yang pasti dalam industri pelaburan, ini juga mempunyai kelemahannya. (Untuk lebih, lihat Rata-rata: Idea Baik Atau Kesilapan Besar? )

TUTORIAL: Strategi Saham Picking: Analisis Teknikal

Essence of Contrarian Investing

Idea dasarnya adalah bahawa majoriti peserta pasaran umumnya salah. "Orang ramai" terbawa dalam booming dan kemudian panik pada tanda pertama masalah. Akibatnya, mereka membeli dan menjual pada masa yang paling teruk. Oleh itu, logik yang menarik adalah dengan hanya melakukan yang bertentangan dengan massa, seseorang boleh membeli dan menjual di masa kanan .

Untuk lebih lanjut mengenai indikator yang memantau kontrarian, periksa Mengapa indikator indeks ketidaksamaan penting untuk menentang pelabur?

Metodologi

Menurut ahli Jerman, Uwe Lang (2009), kontrarian yang antusias selalu memerhatikan apa yang disarankan oleh kebanyakan surat pasaran. Semakin kuat dan lebih kerap cadangan-cadangan untuk membeli, semakin besar kemungkinan para kontrarian menjual, dan sebaliknya. Logik yang mendasarinya adalah bahawa surat pasaran mencerminkan sentimen pasaran yang wujud dan dominan, yang sudah difokuskan kepada harga semasa. Jadi perkara terbaik untuk dilakukan adalah bertentangan dengan apa yang ditulis oleh surat. (Ketahui bagaimana minda anda dapat memainkan peranan yang lebih besar dalam kejayaan anda daripada pengaruh pasaran. Lihat Psikologi Perdagangan dan Disiplin )

Kesilapan dan Masalah

Uwe Lang menegaskan bahawa pada tahun 1980-an, pendekatan ini sangat popular dan orang benar-benar percaya kepadanya. Dalam pada itu, bagaimanapun, diketahui bahawa kejayaan yang konsisten atas dasar ini tidak mungkin.

Masalah asas adalah bahawa jika semua surat pasaran menggunakan pendekatan ini, mereka sebenarnya harus melakukan yang bertentangan dengan apa yang mereka direkomendasikan sendiri. Ini akan membawa kepada lingkaran ganas dan kekeliruan. Tambahan pula, keadaan semacam itu sebenarnya merupakan salah faham komposisi klasik, yang bermaksud dalam kes ini, bahawa jika satu surat pasaran bertentangan, itu akan berfungsi, tetapi jika kebanyakan atau semua itu, prosesnya runtuh. Dan dalam istilah yang sangat nyata, bagaimana seseorang tahu apabila kegagalannya mula bekerja, dan bagaimana seseorang tahu berapa banyak broker yang bermain permainan ini?

Kapan dan Mengapa Logik Contrarian Gagal

Selama sekurang-kurangnya 10 tahun, kata Lang, "sentimen massa" tidak lagi memberikan sebarang isyarat yang boleh dipercayai. Sebagai contoh, pada 14 Ogos 1998, apabila kerugian terbesar dari krisis Asia / Rusia akan berlaku, sangat sedikit surat pasaran Jerman yang optimis.Pesimisme yang dominan akan mencadangkan ia adalah masa yang tepat untuk membeli. Tetapi sebenarnya, terdapat penurunan dalam penawaran.

Perkara yang sama berlaku pada bulan Mac 2000 apabila surat pasaran dan sentimen massa sekali lagi sangat negatif. Namun harapan kontrarian yang berkaitan dengan pemulihan pasaran telah putus-putus, bagaimanapun, apabila realiti di luar sana meremas lembu-lembu yang sangat tegas dari arena kewangan. (Bagaimanakah anda dapat kembali ke pasaran untuk mengelakkan keuntungan pasaran yang hilang? Lihat Menunggang Bear ke Pasar Bull. )

Untuk membuat perkara lebih rumit, Lang meragui bahawa surat pasaran dan pasaran sentimen adalah sangat pesimis pada Mac 2000. Dan ini adalah titik penting - bagaimana seseorang menentukan sama ada surat pasaran sebenarnya pesimis atau optimis? Kebanyakan huruf sebegitu berhati-hati dalam membuat pernyataan blanket dan cenderung untuk mengimbangi kebaikan sekurang-kurangnya sebahagiannya dengan keburukan, atau sebaliknya.

Pada pertengahan tahun 2007, surat pasaran mengisytiharkan bahawa pasaran saham tidak dapat jatuh lebih jauh, kerana terlalu banyak pelabur saraf dan perbankan pada beruang. Walau bagaimanapun, dalam kenyataannya, ledakan pasaran saham sentiasa berakhir dalam fasa euforia, dan itu kekurangan pada tahun 2007. Jadi, sekali lagi, sentimen pasaran adalah mengelirukan.

Pada akhir tahun 2007, proses itu berulang, dengan pesimisme yang besar berlaku pada bulan Ogos. Menurut pandangan kontrarian, oleh itu, harga sepatutnya meningkat, tetapi tertinggi bulan Julai tidak dapat dicapai lagi menjelang akhir tahun ini. Pada tahun 2008, krisis kewangan melanda dan kekacauan berlaku, sehingga terdapat juga mesej yang tidak berguna bagi kontrarian. (Untuk lebih lanjut, lihat Logik: Penangkal Melalui Emosional Melabur. )

Implikasi

Kewujudan pasaran yang terlalu tinggi, yang paling baik dielakkan dan keputusasaan yang mendalam, beli, tidak dipersoalkan. Tetapi ini cenderung menjadi situasi yang luar biasa di mana pendekatan kontrarian benar-benar berfungsi dengan baik. Sebaliknya, naik dan turun kitaran rutin yang lebih tinggi tidak dapat dilihat dalam sentimen pasaran seperti yang dinyatakan dalam surat pasaran.

Sentimen pasaran secara amnya masih memberikan input yang bermanfaat kepada keputusan pelaburan, tetapi ia bukanlah suatu obat menjengkelkan yang membawa kepada periuk emas yang terkenal. Pelajaran asas yang perlu dipelajari, kata Uwe Lang, adalah tidak ada "instrumen psiko" yang merupakan petunjuk pasaran saham yang benar-benar boleh dipercayai.

Psikologi pasaran kekal sebagai elemen penting dalam menguruskan pelaburan. Tetapi cuba mengukur psikologi secara berterusan, dan menggunakannya secara berasingan untuk membuat ramalan aliran asas, adalah syurga yang bodoh. "Keadaan pasaran" yang terkenal memang wujud dan seseorang dapat menentukannya dengan ketepatan yang munasabah, tetapi tidak dengan psikologi massa sahaja. (Mengetahui apa yang dipikirkan oleh pasaran adalah cara terbaik untuk menentukan apa yang akan dilakukan seterusnya. Untuk lebih lanjut, lihat Gauging Major Turns With Psychology )

Bottom Line

Walaupun kelemahan, ijazah kontrarianisme adalah penting. Situasi di mana pasaran berada pada tahap tertinggi sepanjang masa adalah sangat berisiko dan begitu juga persoalan.Membeli di pasaran euphoric benar-benar tidak senonoh, dan begitu juga menjual dalam keadaan panik apabila harga jatuh.

Walau bagaimanapun, terutamanya semasa di antara masa, psikologi massa tidak merupakan petunjuk yang sangat baik di mana pasaran saham sedang menuju. Oleh itu, pergantungan yang berlebihan terhadap pendekatan itu adalah berbahaya. Satu akan terlalu jauh dalam mengira sentimen massa secara kerap sebagai asas eksklusif untuk strategi pelaburan. (Untuk lebih lanjut, lihat Bagaimana Pasaran Psikologi Memacu Petunjuk Teknikal )