Sejak perancang kewangan California bernama William P. Bengen mencadangkannya pada tahun 1994, pesara telah bergantung kepada apa yang dikenali sebagai peraturan 4% - jika mereka mengeluarkan 4% dari telur sarang mereka tahun pertama persaraan dan menyesuaikan jumlah itu untuk inflasi selepas itu, wang mereka akan bertahan sekurang-kurangnya 30 tahun.

Tetapi peraturan Bengen telah akhir-akhir ini diserang. Ia telah dibangunkan apabila kadar faedah yang diperolehi pada dana bersama indeks bon berada di sekitar 6. 6%, bukan 2. 4% hari ini, menimbulkan persoalan yang jelas tentang bagaimana bon dapat menyokong peraturan 4%. Sebagai satu kertas akademik, yang diterbitkan awal tahun ini dalam Jurnal Perancangan Kewangan, menyatakan: "Peraturan 4 Peratus Tidak Selamat di Dunia Rendah-Hasil. "

Kertas oleh penulis Michael Finke, Wafe Pfau dan David M. Blanchett mengatakan bahawa jika pulangan bon semasa tidak kembali kepada purata sejarah mereka sehingga sepuluh tahun dari sekarang, sehingga 32% daripada sarang telur akan menguap lebih awal. Pengurus-pengurus dana bersama T. Rowe Price dan Vanguard Group serta broker dalam talian Charles Schwab semuanya telah mengeluarkan penilaian semula baru-baru ini garis panduan.

Anggaran sedemikian adalah penting untuk membantu orang memikirkan berapa banyak simpanan yang mereka perlukan untuk membuat persaraan tanpa kehabisan wang. Mereka terikat kepada fakta bahawa pulangan jangka panjang sejak 1926 adalah 10% setahun untuk saham dan 5% untuk bon, menurut Morningstar, firma penyelidikan pelaburan.

Lebih Fleksibiliti Pengeluaran

Sudah tentu pelabur tidak boleh bergantung kepada pulangan tersebut untuk menjadi kenyataan setiap tahun memandangkan harga pasaran, terutamanya untuk stok, gyrate tidak dapat diduga. Akibatnya, mereka memerlukan beberapa anggaran kadar pengeluaran berdasarkan simulasi komputer pulangan pasaran masa depan.

Walaupun beberapa firma pelaburan terus menyokong peraturan 4%, ada yang menasihatkan para pesara untuk fleksibel dan menggunakan strategi "dinamik" dengan mengubah pengeluaran mereka setiap tahun bergantung kepada pasaran. Kertas Morningstar oleh tiga pengarang artikel Perancangan Kewangan mendapati bahawa pesara dengan 40% saham telur sarang dapat menarik diri hanya 2. 8% pada mulanya dan masih memiliki peluang 90% kejayaan selama pensiun 30 tahun.

Dalam temu bual, penulis Blanchett menyifatkan perbezaannya dengan impak yuran pengurusan dana tahunan, serta penurunan pulangan masa depan yang dijangka untuk saham dan bon. Sebaliknya, T. Rowe Price, yang menawarkan kalkulator pendapatan persaraan, masih percaya bahawa "4% memberi anda kemungkinan kejayaan yang tinggi," kata Christine Fahlund, seorang perancang kewangan senior di Baltimore, Md. firma dana. Dalam surat berita musim gugur 2013, firma itu berkata pelanggan dengan campuran 60% saham dan bon 40% - profil yang agak berisiko - boleh menggunakan kadar pengeluaran awal sebanyak 4.3%.

Mereka boleh menggunakan kadar yang lebih tinggi sebanyak 5. 1% jika mereka tidak menaikkan kos hidup pada tahun-tahun apabila portfolio mereka kehilangan wang, kata T. Rowe Price. Pesara yang berisiko yang berisiko dengan telur sarang semua-bon harus menggunakan kadar pendahuluan 2. 8% yang lebih rendah.

A 'Pendekatan Dinamik'

Pada bulan Oktober, Vanguard Group menerbitkan kemas kini yang, seperti T. Rowe Price, juga mencadangkan "pendekatan yang lebih dinamik" di mana pengeluaran mungkin diselaraskan atas atau bawah bergantung pada bagaimana pasaran berfungsi.

Vanguard mengatakan para pelabur dengan telur sarang yang sama rata antara stok dan bon yang menarik balik 3. 8% pada mulanya dengan kenaikan inflasi masih akan mempunyai peluang 15% kehabisan wang dalam masa 30 tahun.

Vanguard menganggarkan bahawa pelabur dengan saham 80% dan bon 20% boleh mengeluarkan 4% dengan kadar kejayaan 85% yang sama. Tetapi Vanguard memberi amaran bahawa pelabur konservatif dengan hanya 20% saham harus menghadkan pengeluaran awal kepada 3. 4% untuk mempunyai peluang yang sama untuk kejayaan lebih dari 30 tahun.

Dua Alternatif Lain

Sebagai tambahan kepada model Bengen tradisional yang bermula dengan peratusan yang ditetapkan dan menyesuaikan inflasi setiap tahun, Vanguard mencadangkan dua alternatif.

Satu adalah untuk menarik balik peratusan yang ditetapkan seperti 4% setahun - tetapi daripada mengekalkan jumlah dollar permulaan dan inflasi setiap tahun, pelabur menyimpan peratusan yang berterusan dan membenarkan jumlah dolar pengeluaran berubah-ubah bergantung kepada baki.

Walaupun kaedah ini memastikan bahawa telur sarang tidak pernah habis, Vanguard memberi amaran bahawa, "strategi ini sangat dikaitkan dengan prestasi pasaran modal. "Oleh kerana tahap perbelanjaan hanya didasarkan pada pulangan pelaburan," perancangan jangka pendek boleh menjadi masalah "kerana jumlah penarikan balik melantun.

Sebagai pertengahan, Vanguard mencadangkan bahawa pelarasan tahunan untuk jumlah pengeluaran awal terhad kepada pengurangan sebanyak 2. 5% dari tahun sebelumnya apabila pasaran telah menurun dan peningkatan 5% apabila pasaran telah meningkat. Oleh itu jika pengeluaran dolar awal $ 50,000, ia boleh jatuh sebanyak $ 1, 250 jika pasaran menurun pada tahun pertama atau meningkat sebanyak $ 2, 500 jika pasaran meningkat. Kaedah ini membolehkan kadar pengeluaran 9% lebih tinggi untuk portfolio setengah saham dan setengah bon, dengan kadar kejayaan 85% selama 30 tahun.

Memuatkan ke Dataran Tinggi

Colleen Jaconetti, penganalisis pelaburan kanan di Vanguard yang bersama-sama mengarang kedua-dua kajian itu, berkata kerana kadar faedah bon dan dividen saham semasa menghasilkan kedua-duanya kurang daripada 4%, sesetengah pelabur yang "tidak tidak mahu membelanjakan wang dari prinsipal "tergoda untuk memuatkan sekuriti dengan hasil yang lebih tinggi.

Sebaliknya, dia mencadangkan pelabur "mengekalkan portfolio yang pelbagai" dan "membelanjakan untuk penghargaan," yang bermaksud apa-apa keuntungan harga saham atau bon.

Pada broker dalam talian Charles Schwab, penganalisis perancangan pendapatan persaraan, Rob Williams berkata berdasarkan jangkaan semasa firma untuk pulangan pasaran, kadar perbelanjaan awal 3% "mungkin lebih sesuai" untuk pelabur yang memerlukan "aturan perbelanjaan tegar" dan keyakinan tinggi bahawa wang mereka akan bertahan.Walau bagaimanapun, Encik Williams menambah bahawa walaupun kadar perbelanjaan 4% "mungkin terlalu rendah" bagi pelabur yang boleh tetap fleksibel, selesa dengan tahap keyakinan yang lebih rendah, dan mengharapkan pulangan pasaran masa depan akan lebih dekat dengan purata sejarah.

Untuk mengimbangi kedua-dua perspektif, Schwab mencadangkan pelabur tetap fleksibel dan mengemaskini rancangan mereka secara berkala. Schwab mencadangkan bahawa rancangan dengan kadar kejayaan 90% mungkin terlalu konservatif, dan kadar keyakinan sebanyak 75% mungkin lebih sesuai.

Dua penganalisis pelaburan di Unit Pengurusan Kekayaan Merrill Lynch Bank of America, David Laster dan Anil Suri, mengatakan bahawa walaupun peraturan 4% mungkin terlalu mudah, ia tidak terlalu jauh.

Mereka juga mencadangkan peruntukan stok pasca persaraan sebanyak 30% hingga 40%, lebih rendah daripada sesetengah pesaing, untuk mengurangkan risiko kekurangan bencana yang boleh mengakibatkan penurunan pasaran yang curam pada awal persaraan.

Bottom Line

Oleh kerana wanita cenderung hidup lebih lama daripada lelaki, penganalisis Merrill berkata wanita berusia 65 tahun pada awalnya hanya boleh mengeluarkan 3. 9% setiap tahun, dengan peningkatan kos hidup, sementara Lelaki pada usia yang sama boleh mula menarik diri pada kadar yang lebih tinggi 4. 2% kerana dia tidak dijangka hidup lama.

Dengan menggunakan logik yang sama, mereka menambah, pesara yang lebih muda dalam 50-an mereka harus mula membelanjakan kira-kira 3%, sementara yang berusia 70-an mereka boleh menghabiskan 5%.