Pertukaran dan beberapa peniaga frekuensi tinggi berada di bawah pemerhatian untuk pengawal selia sistem harga rebat yang percaya dapat mengganggu harga dan mengurangkan kecairan dan menanggung kos jangka panjang.

Yuran pembayar yang dipanggil pembuat tawaran menawarkan rebat transaksi kepada mereka yang menyediakan kecairan (pembuat pasaran), sambil mengecas pelanggan yang mengambil kecairan itu. Matlamat utama yuran pengambil keputusan adalah untuk merangsang aktiviti perdagangan dalam pertukaran dengan memperluas firma insentif untuk membuat pesanan, dalam teori memudahkan perdagangan.

Pembuat biasanya adalah firma perdagangan frekuensi tinggi, yang model perniagaan sebahagian besarnya bergantung kepada strategi perdagangan khusus yang dirancang untuk menangkap pembayaran. "Pengambil" biasanya sama ada firma pelaburan besar yang ingin membeli atau menjual blok besar saham, atau dana lindung nilai yang membuat taruhan bergerak harga jangka pendek.

Model pembuat-pembuat bertentangan dengan reka bentuk "keutamaan pelanggan" tradisional, di mana akaun pelanggan diberikan keutamaan pesanan tanpa perlu membayar yuran transaksi pertukaran. Di bawah model keutamaan pelanggan, bursa membayar yuran pembuat pasaran untuk urus niaga dan mengutip pembayaran untuk aliran pesanan. Pembayaran aliran pesanan kemudian disalurkan ke firma broker dalam usaha untuk menarik pesanan ke bursa yang diberikan.

Pelan pembuat pengambil perhatian kembali ke 1997, apabila pencipta Rangkaian Komunikasi Elektronik Island Joshua Levine merancang model penetapan harga yang bertujuan memberi penyedia insentif untuk berdagang di pasaran dengan spread sempit . Di bawah senario ini, pembuat akan menerima $ 0. Rebat 002 / saham dan pengambil akan membayar $ 0. 003 / yuran saham, dan pertukaran akan menyimpan $ 0. Perbezaan 001 / bahagian. Menjelang pertengahan tahun 2000, strategi penangkapan rampasan telah muncul sebagai ruji ciri insentif pasaran, dengan pembayaran antara 20 hingga 30 sen bagi setiap 100 saham yang diniagakan.

Pertukaran yang menggunakan program penetapan harga pembuat termasuk platform Arca Pilihan NYSE Euronext dan

NASDAQ OMX Group Inc

. platform NOM (Nasdaq: NSDQ), serta pertukaran opsyen U. S. baru yang dilancarkan oleh BATS Global Markets. Bursa Sekuriti Antarabangsa Holdings, Inc . dan Chicago Board Options Exchange, yang dimiliki oleh CBOE Holdings, Inc. (Nasdaq: CBOE CBOECboe Global Markets Inc115. 02-0 48% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 < ) menggunakan kedua-dua sistem keutamaan pelanggan. Perhitungan Harga Kemungkinan Pengkritik amalan ini percaya bahawa harga bida / tawaran yang dilihat secara terbuka di pasaran adalah tidak tepat oleh rebat dan diskaun lain. Sesetengah lawan mencatatkan bahawa pedagang frekuensi tinggi mengeksploitasi rebat dengan membeli dan menjual saham pada harga yang sama untuk keuntungan dari penyebaran antara rebat yang menutupi penemuan harga sebenar aset.Lain-lain mengekalkan pembayaran pengambil membuat kecairan palsu dengan menarik orang yang hanya berminat dengan rebat dan yang tidak benar-benar menguasai saham. Kajian oleh Universiti Notre Dame Profesor Shane Corwin dan Robert Battalio dan oleh Profesor Universiti Indiana Robert Jennings kedua-dua mendapati bahawa broker saham kerap menyalurkan pesanan pelanggan ke pasaran yang memberikan pembayaran terbaik, yang menghasilkan hasil yang lebih buruk daripada jika broker tidak menimbangkan pembayaran. A Closer Look

Pada Januari 2014, Jeffrey Sprecher, Ketua Pegawai Eksekutif

IntercontinentalExchange Group, Inc.

(NYSE: ICE

ICEIntercontinental Exchange Inc66. dengan Highstock 4. 2. 6

) yang memiliki New York Stock Exchange , meminta pengawal selia seperti Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Industri Kewangan dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa untuk melihat lebih mendalam amalan harga rebat. Dan dalam surat kepada SEC, Royal Bank of Canada (NYSE: RY RYRoyal Bank of Canada79. 42 + 0 41% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) Kumpulan Pasaran Modal mendakwa bahawa pengaturan pengambil keputusan menimbulkan konflik kepentingan dan mungkin diharamkan. Berikutan bantahan itu, Senator Charles Schumer (D. -NY) meminta agar SEC mengkaji isu itu, dan dalam ucapannya pada 2 April 2014, Pesuruhjaya SEC, Luis Aguilar mengumumkan bahawa SEC sedang mempertimbangkan inisiatif ujian untuk menyekat rebat pembuat pembuat melalui program perintis yang akan membayar yuran pengambil jettison dalam sekumpulan saham terpilih untuk tempoh percubaan untuk menunjukkan bagaimana perdagangan dalam sekuriti itu dibandingkan dengan saham yang sepadan yang mengekalkan sistem pembayaran pembuat pembuat. The Bottom Line Walaupun sistem fee pembuat pengambil telah melihat peningkatan dalam penggunaan sejak akhir tahun 1990-an, masa depan mereka masih tidak menentu, sebagai ahli akademik, institusi kewangan dan ahli politik telah meminta pengawasan peraturan model harga. Inisiatif perintis yang akan diteruskan untuk menyiasat selanjutnya boleh menyebabkan perubahan ketara dalam amalan ini.