a:

Bidang cekap yang ditetapkan oleh teori portfolio moden (MPT) boleh memberikan anggaran portfolio yang optimum yang membolehkan jumlah maksimal pulangan yang mungkin untuk jumlah risiko tertentu, dan ia menggunakan korelasi sebagai statistik dalam ukurannya. MPT juga boleh membantu menentukan tahap risiko terendah untuk tahap yang mungkin pulangan yang mungkin.

MPT menggunakan korelasi sebagai salah satu statistik untuk menentukan aset mana yang perlu disertakan dalam portfolio. Frontier yang efisien adalah penyelesaian lengkung yang mengenal pasti jumlah jangkaan pulangan untuk jumlah risiko tertentu. Campuran aset yang tepat untuk dimasukkan ke dalam portfolio bergantung kepada jumlah risiko pelabur individu bersedia untuk mengambil. Portfolio untuk pelabur yang berisiko risiko berada di titik yang berbeza sepanjang sempadan yang cekap daripada portfolio untuk pelabur yang mencari pulangan yang lebih besar dan bersedia untuk mengambil lebih banyak risiko.

Bagi setiap aset individu untuk dimasukkan ke dalam portfolio, MPT mengukur min, sisihan piawai dan korelasi kepada aset lain dalam portfolio. Pekali korelasi adalah statistik deskriptif yang mengukur bagaimana dua aset bergerak berhubung satu sama lain. Ia ditetapkan pada skala -1 hingga 1. Korelasi sempurna diwakili oleh pekali 1, manakala korelasi negatif mutlak mempunyai pekali -1.

Korelasi ditentukan dengan melakukan regresi linear terhadap harga bagi setiap aset terhadap satu sama lain. Pengiraan regresi linear memberikan koefisien korelasi. Satu plot pergerakan harga yang digunakan dalam regresi linear menunjukkan perhubungan yang semakin meningkat untuk aset dengan korelasi positif dan hubungan ke arah yang menurun ke arah aset dengan korelasi negatif.

Pekali korelasi ini adalah hubungan sejarah, dan hubungan antara aset mungkin tidak dapat diteruskan ke masa depan. Hubungan antara aset boleh berubah, dan juga ketidaktentuan aset individu. Oleh itu, pelabur mungkin ingin mengimbangi portfolio mereka secara berkala untuk mengekalkan pendedahan risiko mereka dan mendapatkan tahap korelasi yang optimum di antara aset.

Konsep korelasi berkait rapat dengan kepelbagaian. Termasuk dua aset dalam portfolio dengan korelasi negatif mempelbagaikan portfolio keseluruhan dan membantu mengurangkan turun naik. Kepelbagaian boleh membantu merendahkan portfolio keseluruhan daripada perubahan harga aset yang besar. MPT secara matematik menentukan bahawa kepelbagaian maksimum biasanya diperolehi selepas memasukkan 30 saham yang berbeza dalam satu portfolio.Termasuk lebih banyak saham daripada 30 tidak mengurangkan kepelbagaian dengan jumlah yang boleh diukur.

MPT pada mulanya dicipta oleh Harry Markowitz pada tahun 1952, yang mana beliau memenangi hadiah Nobel untuk ekonomi pada tahun 1990. MPT mempunyai kesan dramatik terhadap pembinaan portfolio. Walau bagaimanapun, MPT mesti menganggarkan tepat korelasi di antara aset untuk menjadi berguna. Oleh kerana bilangan aset dalam portfolio meningkat, jumlah perhitungan korelasi meningkat juga. Oleh itu, korelasi sering dikira merentasi pelbagai sektor, dan bukan pada aset individu, untuk mengurangkan kelemahan ini.