a:

Kenderaan Tujuan Khas, atau SPV, telah digunakan secara meluas sebagai cara untuk menjaminkan aset berasaskan harta. Sejak tahun 1980-an, syarikat pembiayaan yang besar telah bergantung kepada SPV dan produk sejenis untuk menyebarkan risiko dan memindahkan liabiliti daripada kunci kira-kira mereka. Kemelesetan Besar ini menyuarakan keprihatinan dalam pasaran kewangan mengenai kemungkinan risiko selepas bank telah menukar kolam gadai janji menjadi sekuriti dan menjualnya kepada pelabur dalam bentuk SPV.

Bagaimana Satu Tujuan Khusus Kenderaan

Sebuah SPV, yang kadang-kadang dipanggil Entiti Tujuan Khas atau SPE, adalah sebuah syarikat yatim piatu yang diwujudkan untuk mengecilkan risiko aset asas dan mengalihkannya kepada pelabur. Kenderaan ini boleh menerbitkan bon untuk menaikkan modal tambahan pada kadar pinjaman yang lebih baik. Mereka juga mencipta manfaat dengan mencapai rawatan off-balance untuk tujuan pelaporan cukai dan kewangan bagi syarikat induk.

SPV itu sendiri bertindak sebagai sekutu perbadanan induk, yang menjual aset dari lembaran imbangannya sendiri kepada SPV. SPV menjadi sumber pembiayaan tidak langsung untuk perbadanan asal dengan menarik pelabur ekuiti bebas untuk membantu membeli obligasi hutang. Ini amat berguna untuk barangan risiko kredit yang besar, seperti pinjaman gadai janji subprima.

Tidak semua SPV disusun dengan cara yang sama. Di Amerika Syarikat, SPV sering dihadkan oleh syarikat liabiliti, atau LLC. Sebaik sahaja LLC membeli aset berisiko dari syarikat induknya, ia biasanya menyusun aset ke dalam tranche dan menjualnya untuk memenuhi keutamaan risiko kredit tertentu dari pelbagai jenis pelabur.

Menjual Pelaburan Harta kepada SPV

Untuk melihat mengapa pelaburan hartanah adalah pegangan menarik dalam SPV, pertimbangkan senario berikut: bank memberi pinjaman untuk harta dan menganggap risiko kredit. Hipotek adalah aset bank. Daripada menahan aset itu dan menerima pembayaran faedah yang lambat, bank itu membuat SPV dan menjual aset gadai janji kepadanya. Akibatnya, lembaran imbangan bank kelihatan kurang dimanfaatkan dan ia mengurangkan risiko kredit langsungnya.