a:

Nilai semasa bersih (NPV) adalah komponen utama penganggaran korporat. Ia adalah cara yang komprehensif untuk mengira sama ada projek yang dicadangkan akan ditambah nilai atau tidak. Pengiraan NPV merangkumi banyak topik kewangan dalam satu formula: aliran tunai, nilai masa wang, kadar diskaun sepanjang tempoh projek (biasanya WACC), nilai terminal dan nilai salvage.

Ini bukan topik pemula, dan disyorkan anda membaca topik di atas dahulu. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat Apakah kelemahan menggunakan nilai sekarang bersih sebagai kriteria pelaburan?)

Nilai Had Semasa Bersih Ditetapkan

Mari kita periksa setiap langkah NPV secara teratur. Rumusannya ialah:

NPV = Σ { Aliran Tunai Setelah Cukai / (1+ r ) t Kerosakan, aliran tunai selepas cukai setiap masa pada masa t

didiskaunkan oleh beberapa kadar, r . Jumlah kesemua aliran tunai diskaun ini kemudian diimbangi oleh pelaburan awal, yang bersamaan dengan NPV semasa.

Mana-mana NPV lebih besar daripada $ 0 adalah projek tambah nilai, tetapi dalam proses membuat keputusan di antara projek-projek yang bersaing, yang mempunyai NPV tertinggi adalah yang harus dipilih. Satu perangkap dalam pendekatan ini adalah bahawa walaupun secara kewangannya didapatkan dari sudut pandangan teori, pengiraan NPV hanyalah sebagai data yang memandu. Datang dengan andaian yang betul (kos pemerolehan dan pelupusan, semua implikasi cukai, skop sebenar dan masa aliran tunai) amat sukar. Di sinilah majoriti kerja sebenarnya berlaku. Jika anda mempunyai data, pasangkannya mudah.

Mengira NPV dalam Excel

Terdapat dua cara untuk mengira NPV dalam Excel, satu dengan hanya menggunakan salah satu formula NPV yang dibina, yang kedua adalah dengan memecahkan aliran tunai komponen dan mengira setiap langkah secara individu, kemudian menggunakan pengiraan tersebut untuk menghasilkan NPV.

Kaedah kedua adalah lebih baik kerana amalan terbaik pemodelan kewangan memerlukan pengiraan untuk telus dan mudah audit. Masalah dengan menumpuk semua pengiraan ke dalam formula adalah bahawa anda tidak boleh dengan mudah melihat nombor mana yang pergi di mana, atau nombor apa input pengguna atau berkod keras. Masalah besar lain ialah formula yang dibina dalam Excel akan

tidak

menghapuskan pengeluaran tunai awal. Percaya atau tidak, anda sebenarnya perlu menambahnya secara manual jika anda menggunakan formula terbina dalam. Inilah sebabnya kami mencadangkan dan menunjukkan pendekatan pertama. Berikut adalah contoh mudah. Apa yang membuat contoh ini mudah antara perkara lain ialah masa aliran tunai diketahui dan konsisten (dibincangkan lebih lanjut di bawah). Anggapkan sesebuah syarikat menilai keuntungan Projek X. Projek X memerlukan $ 250,000 dalam pembiayaan dan dijangka menjana $ 100,000 dalam aliran tunai selepas cukai pada tahun pertama, dan kemudian berkembang sebanyak $ 50, 000 untuk setiap empat tahun akan datang.

Anda boleh memecah jadual seperti berikut:

[Klik kanan dan buka imej dalam tetingkap baru jika sukar dibaca]

Komplikasi NPV

Contoh di atas merangkumi semua langkah, tetapi terdapat beberapa penyederhanaan. Pertama, andaian di atas adalah bahawa semua aliran tunai diterima dalam satu jumlah sekali gus pada akhir tahun. Ini jelas tidak realistik. Di dunia nyata, bukan sahaja tidak mungkin anda hanya melakukan analisis ini pada akhir tahun, tetapi juga tidak mungkin anda akan menerima 100% aliran tunai selepas cukai pada tarikh tersebut. (

Ketahui lebih banyak formula dengan mengambil kursus excel Investopedia.

) Kaedah yang betul untuk menyelesaikan masalah pertama adalah dengan mencipta faktor diskaun runcit (menyesuaikan t,

tahun) dengan jumlah masa yang berlalu sejak tahun terakhir yang lalu, dan masalah kedua diperbetulkan dengan menganggap aliran tunai didiskaun pada pertengahan tempoh, dan bukannya akhir. Ini lebih baik mendekati pengumpulan aliran tunai selepas cukai yang lebih realistik sepanjang tahun ini. Dan contoh mencipta tahun rintisan boleh didapati dalam Artikel CAGR.