Bank-bank pusat di seluruh dunia sedang berusaha untuk memacu pertumbuhan ekonomi pada tahun 2016. Mereka telah menggunakan hampir semua alat mereka untuk mencetuskan pertumbuhan ekonomi, termasuk kadar faedah negatif dan program rangsangan yang membeli bon setiap bulan. Bank Jepun dan Bank Pusat Eropah telah mengurangkan kadar faedah mereka ke dalam wilayah negatif, cuba menghentikan bank daripada menimbun wang dan menggalakkan pemberian pinjaman kepada pengguna untuk menyokong pertumbuhan. Dana Monetari Antarabangsa (IMF) memberi amaran terhadap pertumbuhan makroekonomi global yang rapuh, yang mungkin menyebabkan pergolakan di pasaran kewangan global. Akibatnya, bank-bank pusat mencari cara baru untuk mencetuskan pertumbuhan ekonomi, seperti "wang helikopter," yang menyediakan alternatif kepada pelonggaran kuantitatif (QE).

Perbezaan Antara Wang Helikopter dan QE

Wang helikopter adalah alat dasar monetari dan tidak sengaja yang digunakan oleh bank pusat untuk merangsang ekonomi. Ahli ekonomi Milton Friedman memperkenalkan rangka kerja helikopter pada tahun 1969, tetapi bekas Pengerusi Rizab Persekutuan Ben Bernanke mempopularkannya pada tahun 2002. Kebijakan ini secara teorinya akan digunakan dalam persekitaran kadar faedah yang rendah apabila pertumbuhan ekonomi masih lemah. Wang helikopter melibatkan bank pusat atau pusat kerajaan yang membekalkan sejumlah besar wang kepada orang ramai, seolah-olah wang itu diagihkan atau tersebar dari helikopter.

Bertentangan dengan konsep menggunakan wang helikopter, bank pusat menggunakan pelonggaran kuantitatif untuk meningkatkan bekalan wang dan kadar faedah yang lebih rendah dengan membeli kerajaan atau sekuriti kewangan lain dari pasaran untuk mencetuskan pertumbuhan ekonomi. Tidak seperti wang helikopter, yang melibatkan pengedaran wang bercetak kepada orang awam, bank pusat menggunakan pelonggaran kuantitatif untuk menghasilkan wang dan kemudian membeli aset menggunakan wang bercetak. QE tidak mempunyai kesan langsung ke atas orang ramai, sementara wang helikopter disediakan secara langsung kepada pengguna untuk meningkatkan perbelanjaan pengguna.

Perbezaan Kesan Ekonomi

Salah satu faedah utama dari helikopter adalah bahawa dasar secara teorinya menghasilkan permintaan, yang berasal dari kebolehan untuk meningkatkan perbelanjaan tanpa bimbang bagaimana wang itu akan dibiayai atau digunakan. Walaupun isi rumah dapat menempatkan wang itu ke dalam akaun simpanan mereka dan bukan membelanjakan wang jika dasar itu hanya dilaksanakan untuk tempoh yang singkat, penggunaan pengguna secara teorinya bertambah seiring dengan dasar yang masih ada dalam jangka masa yang panjang. Kesan wang helikopter secara teorinya kekal dan tidak dapat dipulihkan kerana wang diberikan kepada pengguna, dan bank pusat tidak boleh menarik balik wang itu jika pengguna membuat keputusan untuk meletakkan wang itu ke dalam akaun simpanan.

Salah satu risiko utama yang dikaitkan dengan wang helikopter adalah bahawa dasar itu boleh membawa kepada penurunan nilai mata wang yang ketara dalam pasaran pertukaran asing antarabangsa. Penurunan nilai mata wang akan terutamanya disebabkan oleh penciptaan lebih banyak wang.

Sebaliknya, QE menyediakan modal kepada institusi kewangan, yang secara teorinya menggalakkan peningkatan kecairan dan pemberian pinjaman kepada orang ramai, memandangkan kos pinjaman dikurangkan kerana terdapat lebih banyak wang yang ada. Penggunaan wang yang baru dicetak untuk membeli sekuriti secara teorinya meningkatkan saiz rizab bank dengan kuantiti aset yang dibeli. QE bertujuan untuk menggalakkan bank-bank memberi lebih banyak pinjaman kepada pengguna pada kadar yang lebih rendah, yang sepatutnya merangsang ekonomi dan meningkatkan perbelanjaan pengguna. Tidak seperti wang helikopter, kesan QE boleh diterbalikkan oleh penjualan sekuriti.

Helikopter Money in Practice

Walaupun wang helikopter adalah alat yang tidak sengaja untuk memacu pertumbuhan ekonomi, terdapat bentuk-bentuk dasar yang kurang melampau jika alat ekonomi lain tidak berfungsi. Kerajaan atau bank pusat boleh melaksanakan versi wang helikopter dengan membelanjakan wang untuk pemotongan cukai, dan selepas itu, bank pusat akan mendepositkan wang dalam akaun Perbendaharaan. Di samping itu, kerajaan boleh mengeluarkan bon baru yang akan dibeli dan dipegang oleh bank pusat, tetapi bank pusat akan mengembalikan minatnya kepada kerajaan untuk mengedarkannya kepada orang ramai. Oleh itu, bentuk wang helikopter ini akan memberi pengguna wang dan secara teorinya mencetuskan perbelanjaan pengguna.