a:

Secara teknikal, keluk hasil tidak membuat ramalan. Sebaliknya, ia hanyalah satu cara untuk mewakili satu set kadar faedah bagi sijil hutang yang berlainan. Penganalisis secara historis memandang kepada keluk hasil untuk bon sebagai penunjuk utama prestasi pasaran. Malah Rizab Persekutuan terus memerhatikan keluk hasil untuk merasakan aktiviti ekonomi sebenar masa depan.

Pada masa-masa kenaikan inflasi moneter - kepastian dekat sejak penubuhan Federal Reserve - keluk dijangka menunjukkan kenaikan kadar dari semasa ke semasa. Pada separuh kedua abad ke-20, kurva hasil nominal pada U. S. Treasurys terbalik (hasil jangka panjang lebih rendah daripada jangka pendek) tujuh kali. Kesemua tujuh mendahului kemelesetan.

Masa dan Kadar Baki

Terdapat dua sebab bahawa keluk hasil jarang membalikkan. Alasan utama ialah harga dijangka meningkat dari semasa ke semasa; pelabur bon menuntut lebih banyak pulangan untuk dana yang dipegang dalam tempoh masa yang lebih lama. Katakan anda menjangka harga naik 5% dalam tempoh dua tahun akan datang. Anda tidak mungkin meletakkan wang anda menjadi Perbendaharaan selama dua tahun dengan hasil hanya 3% kerana anda akan kehilangan kuasa pembelian sebenar dari semasa ke semasa.

Alasan utama kedua ialah apa yang disebut oleh ahli ekonomi sebagai "keutamaan kecairan." Nyatakan dengan jelas, orang lebih suka $ 100 hari ini hingga $ 100 setahun dari hari ini. Orang cenderung memerlukan lebih banyak pulangan apabila mereka berputus asa untuk masa yang lebih lama.

Ekonomi Kurva Hasil

Terdapat banyak kemungkinan penjelasan mengapa kurva hasil cenderung untuk membalikkan enam hingga 12 bulan sebelum kemelesetan. Sesetengah ahli ekonomi berpendapat bahawa keluk hasil yang terbalik menunjukkan deflasi masa depan dan deflasi yang merosakkan ekonomi. Pengkritik teori ini menganggap bahawa keluk hasil yang terbalik agak biasa pada abad ke-19 dan deflasi itu sering mengiringi pertumbuhan ekonomi sebelum Fed.

Ahli ekonomi lain mencadangkan bahawa "fasa krisis" kitaran perniagaan bermula dengan pembubaran. Apabila syarikat menentukan pelaburan diletakkan dalam faktor pengeluaran yang salah, aset perlu dibubarkan dan dipindahkan ke usaha yang lebih menguntungkan. Lengkung hasil membalikkan hasilnya, menggambarkan masalah di jalan.