a:

Agensi kos hutang merujuk kepada peningkatan kos hutang apabila kepentingan pemegang saham dan pengurusan menyimpang. Atas sebab ini, pembekal hutang, seperti pemegang bon, mengenakan sekatan tertentu kepada syarikat (melalui indenture bon) kerana takut masalah kos agensi. Pembekal pembiayaan hutang sedar akan dua perkara: a) Pengurusan mengawal wang mereka, dan b) Terdapat peluang tinggi masalah utama agen di mana-mana syarikat. Untuk mengurangkan kerugian yang disebabkan oleh hubris pengurusan, pembekal hutang meletakkan beberapa kekangan terhadap penggunaan wang mereka.

Secara umum, kos hutang korporat berlaku apabila pihak pengurusan terlibat dalam projek atau tingkah laku yang memberi manfaat kepada para pemegang saham lebih daripada pemegang bon. Sebagai contoh, mengambil projek yang lebih berisiko boleh memberi manfaat kepada pemegang saham lebih ketika mengambil risiko lebih tinggi bermakna peluang yang lebih tinggi bahawa pemegang hutang hutang akan gagal.

Masalah ejen utama berkaitan dengan kekurangan simetri antara keinginan ejen dan prinsipal. Masalah utama agen adalah antara pemegang saham syarikat dan agen yang menjalankan perusahaan (CEO dan eksekutif lain). Apabila para eksekutif melakukan perkara-perkara yang berada dalam kepentingan terbaik mereka sendiri dan bukan untuk kepentingan para pemegang saham, maka ada masalah agensi di perusahaan itu. (Ketahui lebih lanjut mengenai masalah ejen utama di Tutorial CFA Level 1 kami.)

Soalan ini dijawab oleh Joseph Nguyen