a:

Tidak ada jaminan bahawa stagflasi tidak boleh berulang di Amerika Syarikat. Walau bagaimanapun, ada sebab untuk mempercayai bahawa kombinasi penyebab stagflasi pada tahun 1970-an tidak mungkin berlaku lagi dalam masa terdekat. Sekiranya stagflasi berlaku lagi, nampaknya mungkin terdapat pelaku yang berbeza.

Apa itu Stagflation?

Stagflation adalah sejenis kemelesetan ekonomi yang dicirikan oleh peningkatan pengangguran, pertumbuhan ekonomi yang negatif dan kenaikan inflasi. Secara tradisinya, kerajaan akan bertindak balas terhadap kemelesetan dengan meneruskan dasar fiskal dan monetari yang berkembang - mengurangkan kadar faedah, meningkatkan perbelanjaan, menurunkan keperluan rizab bank dan menurunkan cukai.

Walau bagaimanapun, dasar pengembangan mengendalikan risiko untuk mewujudkan lebih banyak inflasi. Oleh kerana inflasi sudah bermasalah semasa stagflasi, ini seolah-olah satu langkah yang tidak produktif. Untuk memburukkan lagi keadaan, cara tradisional untuk mengurangkan inflasi adalah melalui dasar monetari dan fiskal yang menguncup. Memandangkan ini cenderung untuk mewujudkan pengangguran dan pertumbuhan ekonomi yang perlahan, ia tidak boleh digunakan untuk menangani stagflasi.

Ahli ekonomi Keynes awal yang teorinya meningkat menjadi terkenal selepas Perang Dunia II berpendapat bahawa stagflasi adalah mustahil. Inflasi dan pengangguran dilihat sebagai fenomena yang saling eksklusif, dan dekad penyelidikan telah menunjukkan hubungan songsang secara konsisten di antara keduanya. Apabila stagflasi melanda United Kingdom dan U. S. pada tahun 1970-an, ekonomi Keynesian tidak dapat menjelaskan atau menanganinya.

Stagflation of the 1970s

Terdapat teori-teori bersaing yang digunakan untuk menjelaskan bagaimana stagflasi ekonomi AS pada tahun 1970-an, yang kebanyakannya memusatkan kepada tiga faktor: kejutan bekalan negatif di pasaran minyak, tahun kewangan monetari yang longgar oleh Federal Reserve dan peraturan-peraturan yang tidak produktif oleh kerajaan. Kejutan minyak bermula pada tahun 1973, apabila Pertubuhan Negara Pengeksport Minyak Arab (OAPEC) meletakkan embargo pada pengiriman minyak ke negara-negara Barat yang menyokong Israel, seperti AS dan UK

Inflasi sudah semakin meningkat menjelang tahun 1973, hasil kadar faedah buatan yang rendah dan peningkatan bekalan wang yang besar oleh Rizab Persekutuan pada tahun 1960-an dan awal 1970-an. Menjelang tahun 1974, inflasi tahunan mencecah 12. 2% di U. S. dan ia lebih buruk lagi di U. K.

Untuk memburukkan lagi keadaan, pentadbiran Nixon cuba mengekalkan harga naik dengan memulakan kawalan upah dan harga. Set pertama kawalan berlaku pada tahun 1971 tetapi bertambah buruk sepanjang tahun 1975. Pengeluar domestik semua barangan dan perkhidmatan terkawal, termasuk minyak, tidak dapat menghasilkan keuntungan dan tidak mempunyai insentif untuk meningkatkan pengeluaran.Ini membawa kepada kekurangan teruk dan peningkatan pengangguran.

Kemungkinan Stagflasi Hari Ini

Setelah belajar dari kesilapan tahun 1970-an, nampaknya Kerajaan S. tidak akan mengendalikan gaji langsung dan kawalan harga sebagai tindak balas kepada kenaikan inflasi. Begitu juga, nampaknya AS tidak akan dilengkapi sepenuhnya untuk mengendalikan embargo minyak kerana negara mempunyai kapasiti produktif yang lebih besar.

Stagflasi boleh berlaku sekali lagi - kenaikan harga dan peningkatan pengangguran tidak saling eksklusif - tetapi mungkin memerlukan gabungan baru pembolehubah negatif. Tiada dua kemelesetan adalah sama, dan tidak ada dua tempoh stagflasi yang sama.