Volatilitas merupakan faktor utama dalam pelaburan ekuiti dan opsyen, dan Indeks Volatiliti Pasar Pertukaran Opsyen Lembaga Papan Chicago (VIX), telah menjadi penunjuk yang popular dan berhati-hati hampir dari saat ia dilancarkan. Walaupun VIX mungkin atau tidak boleh menjadi pengganti yang ketat untuk risiko, pelabur dan pengulas kewangan namun menonton penunjuk ini untuk mengukur sikap pelabur mengenai pasaran dan kemungkinan jalan dagangan jangka pendek. Sebagai penunjuk kewangan dengan haknya sendiri, bagaimanapun, juga mungkin bagi para pelabur untuk menggunakan VIX sebagai sarana ke arah keuntungan atau perlindungan portofolio mereka. (Temui instrumen kewangan baru yang menyediakan peluang yang baik untuk lindung nilai dan spekulasi. Lihat Memperkenalkan Pilihan VIX .)

VIX adalah indeks tertimbang yang menggabungkan beberapa pilihan indeks S & P 500, dengan VIX - Apa Itu (Dan Tidak)

tanggapan bahawa semakin besar premium terhadap pilihan ini, lebih banyak ketidakpastian mengenai arah pasaran. Dalam reka bentuk, maka, ia adalah punca kuasa dua pulangan tempoh 30 hari, dan ia dinyatakan sebagai mata peratusan. Oleh itu, ia sepatutnya menjadi perwakilan yang berpandangan ke hadapan tentang apa jenis kemeruapan yang diharapkan oleh pasaran dalam jangka pendek.

Walaupun VIX sering digunakan sebagai ukuran ketakutan pelabur (atau kepuasan), itu sebenarnya bukan langkahnya, kerana keyakinan optimis atau pesimisme tidak akan menghasilkan VIX yang sangat tinggi. Sehubungan itu, ia mungkin lebih baik dianggap sebagai "indeks ketidakpastian" (walaupun wajar untuk mengakui bahawa ada hubungan yang kuat antara ketakutan dan ketidakpastian di Jalan). Walau bagaimanapun, terdapat korelasi negatif antara Indeks VIX dan S & P 500 (bererti mereka bergerak dalam arah yang bertentangan).

Ia juga penting untuk diperhatikan bahawa VIX tidak secara teknis merupakan risiko langsung. Terdapat banyak perdebatan mengenai risiko apa sebenarnya, dan sesetengah pelabur menggunakan ketidaktentuan yang lalu atau yang dijangkakan sebagai proksi untuk risiko. Yang berkata, risiko harus difikirkan dengan lebih baik sebagai turun naik bersejarah pergerakan portfolio, bukan perubahan buaian yang turun-naik di sepanjang jalan.

Bagaimana Keuntungan dari VIX

ETFs / ETNs

Pelabur mempunyai pelbagai pilihan untuk memasukkan VIX ke dalam portfolio mereka, dan nota pertukaran mata wang (ETNs) adalah salah satu yang paling popular. Sama seperti ETF, ETN membenarkan pelabur membeli dan menjual instrumen yang direka untuk meniru indeks sasaran tertentu. Dalam kes VIX, ETN ini memegang koleksi kontrak niaga hadapan VIX. Terdapat beberapa ciri yang berbaloi untuk ETN seperti

iPath S & P 500 VIX Hadapan Jangka Pendek ETN (NYSE: VXX VXXBarclays Bank Tracking Underlying 2017-30.01. 19 (Exp 29. 01. 19) pada S & P 500 VIX STF TR Series A33. 48-0. 53% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). ETN agak murah untuk membeli dan menjual dan mana-mana broker boleh mengendalikan dagangan (tidak seperti niaga hadapan dan opsyen). Kerana mereka murah untuk memiliki dan perdagangan, mereka membuat alternatif yang agak baik, mudah untuk lindung nilai portfolio. Adalah penting bagi pelabur untuk menyedari bahawa ini TIDAK sama dengan tempat VIX. Selain itu, kerana ketidakstabilan adalah fenomena yang mengembalikan purata, VIX ETNs boleh menyimpang dari tempat VIX - perdagangan lebih tinggi daripada yang mereka harus semasa turun naik yang rendah (pada anggapan bahawa turun naik akan meningkat) dan lebih rendah semasa tempoh turun naik yang tinggi.

Pelabur juga harus sedar bahawa VIX ETNs yang dimiliki juga mempunyai kelemahan tertentu. Kerana reposisi yang berlaku dalam portfolio, terdapat fenomena yang disebut "keterukan turun naik" yang menyakitkan prestasi. Walaupun ETN turun naik leveraged semakin dekat untuk mereplikasi prestasi sebenar VIX, instrumen-instrumen ini benar-benar hanya berkesan apabila dipegang untuk tempoh masa yang singkat (kerana ketinggalan volatiliti memakan masa pulangan dari masa ke masa).

VIX Futures and Options

Pelabur yang lebih canggih juga boleh memilih untuk membuat pilihan perdagangan dan niaga hadapan pada indeks VIX itu sendiri. Opsyen dan niaga hadapan menawarkan leverage yang lebih besar kepada pelabur, dan potensi pulangan yang lebih besar ke atas perdagangan yang berjaya. Yang mengatakan, terdapat beberapa faktor yang harus diingat oleh para pelabur. Opsyen dan niaga hadapan sering membawa komisen lebih tinggi daripada perdagangan ekuiti dan pelabur dalam niaga hadapan diperlukan untuk mengekalkan margin minimum. Pelabur juga harus sedar tentang perlakuan cukai yang berbeza ke atas keuntungan dan kerugian, terutamanya untuk kontrak niaga hadapan. Opsyen dan niaga hadapan juga pelaburan dengan jangka hayat yang pasti; bukan sahaja pelabur perlu betul mengenai arah turun naik, tetapi juga jangka masa. Pilihan Pilihan

VIX adalah pilihan gaya Eropah, yang bermaksud bahawa mereka hanya boleh dilaksanakan semasa tamat tempoh. Terlebih lagi, pilihan ini tamat pada hari Rabu (tidak seperti tamat tempoh Jumaat yang lebih tradisional untuk pilihan), dan penyelesaian tunai. Walaupun pilihan opsyen terbina dalam berfungsi untuk menghasilkan pulangan yang lebih besar, pelabur perlu mengambil perhatian bahawa opsyen ini melakukan perdagangan berdasarkan nilai hadapan yang diharapkan dan boleh menyimpang dari tempat VIX. Dengan kata lain, kerana senaman gaya Eropah dan pengurangan nilai turun naik, opsyen VIX akan sering diperdagangkan pada nilai yang lebih rendah daripada yang sepatutnya sesuai pada tempoh ketidaktentuan yang tinggi (dan sebaliknya dalam tempoh turun naik yang rendah), terutamanya awal dari segi pilihan.

Niaga Hadapan

Seperti pilihan, niaga hadapan VIX secara semulajadi dimanfaatkan dan cenderung untuk mereplikasi pergerakan tempat VIX daripada ETN. Di sini sekali lagi, pelabur perlu menyedari bahawa nilai kontrak niaga hadapan adalah berdasarkan penilaian yang berpandangan ke hadapan VIX; Niaga hadapan sebenarnya mungkin lebih rendah, lebih tinggi, atau sama dengan VIX tempat berdasarkan tinjauan itu dan jumlah waktu yang tersisa sebelum penyelesaian. (Ketahui bagaimana peniaga boleh menggunakan alat ini untuk mengenal pasti peluang kekurangan.Lihat Menggunakan VIX Untuk Shorting .) Strategi Pilihan

Tidak ada peraturan yang harus digunakan oleh pelabur menggunakan instrumen VIX dan VIX untuk berdagang dengan volatilitas pasar. Malah, dalam banyak kes, instrumen VIX mungkin kurang daripada lindung nilai yang ideal, sama ada disebabkan oleh kos, tempoh masa, atau perbezaan antara beta dan pasaran portfolio. Bagi pelabur yang mahukan alternatif tambahan, strategi pilihan tertentu mungkin kelihatan. Strangles / Straddles

Strangles dan straddles adalah satu cara yang baik untuk berdagang dengan turun naik indeks atau keselamatan individu. Strategi jangka panjang bermaksud membeli panggilan dan meletakkan pilihan pada keselamatan yang sama dengan harga mogok yang sama dan tamat tempoh. Kerugian maksimum adalah premium yang dibayar untuk kedua-dua opsyen (ditambah komisen), manakala keuntungan berpotensi tidak terhad dan keuntungan pelabur segera apabila harga bergerak cukup jauh di atas (atau di bawah) harga mogok untuk menghapus premium dan komisen. Untuk membina strangle, pelabur membeli panggilan dan meletakkan opsyen untuk keselamatan yang sama dengan tempoh yang sama, tetapi harga mogok yang berbeza. Kelebihan utama untuk menggunakan rentak adalah bahawa ia lebih murah untuk dibeli, tetapi sekeping juga memerlukan langkah harga yang lebih besar untuk menghasilkan keuntungan.

Simple Puts

Jika pelabur hanya mencari untuk pendedahan pendedahan pasaran, indeks yang mudah mungkin merupakan pilihan yang paling efisien. Letakkan boleh didapati di hampir setiap indeks ekuiti utama dan cenderung cukup cair. Pelabur perlu berhati-hati untuk mengira pendedahan mereka dengan betul (membeli S & P 500 meletakkan untuk melindung nilai portfolio yang hanya berkait rapat dengan S & P 500 tidak akan memberikan banyak perlindungan), tetapi meletakkan adalah cara yang sangat mudah untuk melindung nilai terhadap risiko penarikan balik pasaran jangka pendek. TUTORIAL:

Pengenalan Untuk Keterpuratan Opsyen Kesimpulan

Walaupun kebanyakan pelabur kelihatan menjauhkan diri dari ketidakstabilan, yang lain memeluknya dan juga berusaha untuk meraih keuntungan daripadanya. ETN adalah pilihan "vanili" yang baik untuk mereka yang ingin memainkan perasaan khusus tentang turun naik pasaran jangka pendek, sementara pilihan dan niaga hadapan menawarkan pelabur lebih banyak untuk mendapatkan wang mereka. Memandangkan kelemahan dan kos pelaburan yang berkaitan dengan VIX, walaupun, para pelabur yang ingin melindung nilai portfolio mereka mungkin hanya ingin mempertimbangkan opsyen tetap sebagai alternatif yang lebih murah. Indeks indeks volatilitas yang sangat berguna bagi CBOE ini memberitahu para pelabur tentang suasana pasar saham. Rujuk ke Mendapatkan VIX di Arah Pasar .)