Panggilan tertutup pada stok adalah strategi popular di kalangan peniaga pilihan. Dalam strategi ini, menggabungkan kedudukan yang panjang dalam stok yang mendasari dengan panggilan ringkas memberikan pulangan yang terbatas pada potensi terbalik dan potensi kerugian yang rendah. Ia adalah strategi konservatif dengan pandangan netral jangka pendek terhadap aset asas. Mewujudkan kedudukan panggilan tertutup pada saham berbayar dividen yang tinggi boleh mengubah keuntungan dan kerugian sepenuhnya. Pedagang yang berpengalaman menggunakan strategi ini dan mendapat faedah daripadanya dengan menetapkan masa untuk kesempurnaan. Artikel ini menerangkan bagaimana panggilan tertutup ke atas saham berbayar dividen boleh digunakan untuk menjana pulangan yang lebih tinggi dengan risiko yang kurang. (Untuk lebih lanjut, lihat: Dasar-dasar Pilihan Panggilan Dilindungi.)

Mari kita ambil contoh saham berbayar dividen yang tinggi seperti AT & T, Inc. (T TAT & T Inc33. 30 + 0 39% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 < ). Anggapkan saham AT & T didagangkan pada $ 35 hari ini (Januari 2015) dan pilihan panggilan di-the-money (ATM) dengan harga mogok $ 35 tamat dalam satu tahun (Januari 2016) didagangkan pada $ 2. 5. Menganggap AT & T membayar dividen sebanyak $ 0. 5 setiap suku atau $ 2 dalam satu tahun.

Berikut adalah kedudukan panggilan yang dilindungi mengenai saham dividen yang tinggi ini akan kelihatan seperti (tanpa mengambil kira dividen):

BROWN Graph: Posisi lama dalam stok yang berharga $ 35.

• Grafik PINK: Kedudukan panggilan ringkas dalam panggilan dengan $ 2. 5 boleh diterima.
• BLUE: Kedudukan bersih kedudukan panggilan tertutup (jumlah bersih BROWN dan PINK).
• Jumlah kos untuk membuat kedudukan ini: - $ 35 (perlu dibayar) + $ 2. 5 (boleh diterima) = - $ 32. 5.

Untuk kesederhanaan, caj pembrokeran dan komisen dianggap sifar. Dalam kehidupan sebenar, ini harus ditolak daripada pendapatan bersih.

Analisis kedudukan ini:

Jika harga saham AT & T kekal di bawah $ 32. 5, peniaga akan tetap mengalami kerugian, dan kerugian tersebut akan meningkat secara linear dengan menurunkan harga saham (ditunjukkan oleh grafik RED).

• Jika harga saham AT & T kekal antara $ 32. 5 dan $ 35, keuntungan akan linear, i. e. , semakin tinggi harga berlaku dalam julat ini, semakin banyak keuntungan yang dilakukan pedagang (ditunjukkan oleh graf ORANGE).
• Jika harga saham AT & T melebihi $ 35, keuntungan tetap dihadkan pada $ 2. 5 (ditunjukkan oleh grafik GREEN rata).
• Dividen - Hero Unsung

Analisis di atas berlaku untuk sebarang kedudukan panggilan tertutup dalam stok pembayar tanpa dividen. Walau bagaimanapun, permata tersembunyi yang sebenar adalah dividen yang boleh mengubah keuntungan dan kerugian. Semasa tempoh pegangan setahun, peniaga berhak mendapat dividen dividen $ 2 ($ 0 .5 * 4 kuarters). Sekarang mari kita tambahkan bayaran + $ 2 ke graf akhir dan lihat bagaimana pulangan bersih berubah:

Jika harga saham AT & T kekal di bawah $ 30. 5, peniaga akan terus mengalami kerugian, dan kerugian tersebut akan terus meningkat secara linear, menurunkan harga saham (ditunjukkan oleh graf berurutan RED).

• Jika harga saham AT & T kekal antara $ 30. 5 dan $ 35, keuntungan akan linear, i. e. , semakin tinggi harga berlaku dalam julat ini, semakin banyak keuntungan yang dibuat oleh peniaga (ditunjukkan oleh grafik YELLOW gotham).
• Jika harga saham AT & T melebihi $ 35, keuntungan tetap dihadkan pada $ 4. 5 (ditandakan oleh GREEN goth bertitik).
• Seperti yang dapat kita lihat, mewujudkan kedudukan panggilan tertutup ini pada saham berbayar dividen yang tinggi telah meningkatkan potensi keuntungan dengan ketara. Mengambil keuntungan maksimum maksimum $ 2. 5 (kes terdahulu tanpa dividen) dan $ 4. 5 dengan dividen terhadap kos untuk mewujudkan kedudukan ini ($ 32.5), keuntungan peratusan meningkat dari 7. 69% hingga 13. 85% (hampir dua kali ganda).

Risiko

Bayaran pembrokeran boleh lebih tinggi daripada potensi keuntungan, jadi broker pilihan pilihan harus dipilih.

• Kehilangan yang ketara boleh berlaku jika harga saham asas turun dengan jumlah yang besar, contohnya jika saham AT & T jatuh ke $ 25, menyebabkan kerugian bersih ($ 25 - $ 35) pada saham + ($ 2 .5 dari panggilan pendek) + $ 2 daripada dividen = - $ 5. 5 (atau 16. kerugian 9% pada $ 32. 5 pelaburan). Walau bagaimanapun, risiko selalu terhad dalam panggilan tertutup dan risiko maksimum (- $ 35 + $ 2. 5 + $ 2 = - $ 30.5) diketahui terlebih dahulu.
• Risiko panggilan ringkas (latihan awal oleh pembeli) boleh menjejaskan kedudukan keseluruhan.
• Keuntungan

Keuntungan masih terhad tetapi ketara diperbaiki oleh faktor dividen.

• Kawasan kerugian mengurangkan jauh dari bawah $ 32. 5 ke bawah $ 30. 5 dalam contoh di atas.
• Pembayaran dividen tetap juga menyokong harga saham, walaupun pasaran keseluruhan turun, dengan itu meningkatkan pencegahan kerugian.
• Risiko adalah terhad dan diketahui terlebih dahulu, yang membolehkan menghentikan kerugian akibat kebolehan mengambil risiko peniaga.
• Sumber keuntungan adalah seperti berikut:

Penerimaan premium pilihan untuk panggilan pendek.

• Keupayaan untuk mendapat keuntungan dari kenaikan harga semasa tempoh dagangan panjang panggilan tertutup (beberapa bulan hingga setahun ditambah).
• Penerimaan dividen dari kedudukan stok panjang.
• Mata untuk Pertimbangkan:

Pilih pilihan dan saham dengan rekod prestasi yang ditetapkan bagi pembayaran dividen tetap.

• Masa dagangan anda dengan betul. Adalah disyorkan untuk mengambil kedudukan hanya satu hari perniagaan sebelum tarikh dividen.
• Menjejaki pembayaran dividen sepanjang tempoh pegangan.
• Dimaklumkan tentang risiko latihan awal oleh pembeli panggilan ringkas (tugasan panggilan pendek) dan menyimpan pelan sandaran siap.
• Pastikan tahap stop loss sedia untuk bergerak ke bawah yang tidak pernah berlaku sebelum ini dalam stok yang mendasari.
• Line Bottom

Strategi pilihan membolehkan para peniaga mendapat manfaat yang sangat besar dengan penentuan masa yang tepat. Penjagaan harus diambil untuk menjaga parameter risiko-risiko dalam fikiran. Perhatian berterusan terhadap pergerakan harga pasaran disyorkan untuk perdagangan pilihan selamat.