Pilihan eksotik berbeza daripada pilihan biasa dalam hasil dan harga mereka. Walaupun pilihan biasa mempunyai tarikh tamat tempoh dan harga pelaksanaan tetap, pilihan eksotik boleh berubah dari segi cara pembayaran ditentukan dan apabila pilihan boleh dilaksanakan. Selanjutnya, aset pendasar untuk eksotik boleh sangat berbeza daripada pilihan biasa. Sebagai contoh, pilihan eksotik mungkin mempunyai cuaca atau hujan sebagai asas. Seperti yang berikut, opsyen-opsyen tersebut selalunya kompleks kepada harga dan struktur. Oleh itu, ini biasanya didagangkan di pasaran OTC daripada pertukaran. (Untuk bacaan berkaitan, rujuk kepada Apa perbezaan antara pilihan biasa dan pilihan eksotik? )

Walaupun kompleksnya tertanam, pilihan eksotik mempunyai kelebihan tertentu terhadap pilihan biasa, termasuk:

• Lebih disesuaikan dengan keperluan pengurusan risiko khusus individu atau entiti
• Perdagangan dan pengurusan dimensi risiko yang unik
• Pelbagai produk pelaburan untuk memenuhi keperluan portfolio pelabur
• Dalam beberapa kes, lebih murah daripada pilihan biasa

Dalam artikel ini, kita meneroka pelbagai jenis pilihan eksotik dan melihat ciri-ciri mereka. Beberapa pilihan eksotik yang biasa diperhatikan ialah:

• Pilihan binari
• Pilihan penghalang
• Pilihan lihat balik
• Pilihan Kompaun
• Pilihan Asia
• Pilihan pemilih
• Pilihan Bermuda
• Pilihan yang boleh dilanjutkan
• Pilihan penyebaran
• Pilihan shout
• Pilihan pelbagai
• Untuk tujuan ilustrasi, kita akan merujuk kepada carta harga di bawah untuk stok khayalan, ABC, tempoh bulan.

- Opsyen perduaan

Perduaan binari, juga dipanggil pilihan Digital, mempunyai pulangan sama dengan logik digital 0 dan 1. Opsyen ini sama ada membayar jumlah tetap jika pilihan tamat tempoh dalam wang atau membayar tidak ada apa-apa sekiranya ia habis wang.

Katakan stok dasar ABC didagangkan pada $ 100 pada awal bulan. Seorang pelabur membeli pilihan panggilan Perduaan pada ABC dengan harga mogok $ 100, kematangan 1 bulan dan hasil $ 20. Pada akhir bulan, stok asas didagangkan pada $ 106, dan dengan itu opsyen berada dalam wang. Pelabur menerima $ 20 (tanpa mengira betapa besarnya wang pilihan itu) pada tamat tempoh. (Untuk bacaan tambahan, rujuk kepada

Apa perbezaan antara pilihan binari dan dagangan hari?

dan Kesalahpahaman Umum Mengenai Pilihan Perduaan ). Pilihan Barrier Seperti namanya, pilihan ini hanya membayar apabila harga yang mendasar melepasi halangan. Walau bagaimanapun, bayaran tersebut berdasarkan harga pelaksanaan dan bukan harga halangan.Terdapat dua jenis pilihan Barrier:

A

Knock-In

• Pilihan Barrier menjadi aktif sekali penghalang dicapai. A Knock-Out
• Pilihan penghalang menjadi tidak aktif sekali penghalang dicapai. Mari kita anggap seorang pelabur membeli pilihan panggilan Barrier 1 bulan pada ABC dengan mengetuk pada $ 110 dan harga pelaksanaan $ 100 pada 2 Mac 2015. Pilihan ini menjadi aktif hanya dari 23 Mac rd

apabila dasarnya pergi ke $ 118, oleh itu, menyeberangi penghalang $ 110. Apabila tamat tempoh, hasilnya adalah $ 6. Sementara itu, jika pilihan adalah jenis knock-out, ia akan menjadi tidak bernilai pada 23 Mac ^rd dan mendapat bayaran sebanyak $ 0. ^{Pilihan Balik-Balik} Pilihan ini tidak mempunyai harga pelaksanaan tetap pada permulaannya. Pemegang opsyen sedemikian boleh memilih harga pelaksanaan yang paling baik secara retrospektif untuk tempoh masa pilihan. Opsyen ini menghapuskan risiko yang dikaitkan dengan pemasaan pasaran dan oleh itu, lebih mahal daripada pilihan vanila biasa.

Katakan seorang pelabur membeli pilihan panggilan balik 1 bulan untuk saham ABC pada awal bulan. Harga pelaksanaan diputuskan pada kematangan dengan mengambil harga terendah yang dicapai semasa hayat pilihan. Asas berada pada $ 106 pada tamat tempoh dan harga terendah dicapai pada $ 71. Oleh itu, bayaran adalah $ 35 (= $ 106 - $ 71).

Pilihan Kompaun

Opsyen ini mempunyai pilihan lain sebagai aset asas.

Contohnya, pelabur boleh membeli pilihan panggilan kompaun 1 bulan yang mempunyai pilihan panggilan 3 bulan pada stok ABC sebagai asasnya. Harga untuk pilihan sedemikian boleh didapati dengan menggunakan dua model harga pilihan Black-Scholes.

Opsi Asia

Opsyen ini mempunyai bayar berdasarkan harga purata asas pada beberapa tarikh tertentu.

Mari kita anggap pelabur membeli pilihan panggilan 1 bulan Asia dengan harga mogok $ 100 pada stok ABC. Menurut kontrak, opsyen ini dibayar berdasarkan harga purata asas pada tiga hari - 10 Mac

ke

, 20 Mac ^ke dan 30 Mac ^ke . Daripada carta di atas, harga purata berdasarkan tiga harga adalah $ 94. 67. Oleh kerana harga purata ini kurang daripada harga pelaksanaan, opsyen itu tamat tempoh dari wang. ^{Pilihan Chooser} Pada dasarnya, pilihan yang membolehkan pemegang memutuskan sama ada panggilan itu atau meletakkan sekali tarikh yang telah ditetapkan adalah pilihan kompaun.

A

panggilan pada panggilan / meletakkan

adalah satu jenis pilihan pemilih [Bukan jenis pilihan kompaun ini] . Pemegang opsyen tersebut mempunyai hak untuk membeli panggilan atau meletakkan opsyen (bergantung kepada keutamaan mereka pada masa latihan) pada stok yang mendasari. Pilihan Bermuda Pilihan ini membolehkan latihan awal hanya pada beberapa tarikh tertentu. Kadang-kadang, mereka mempunyai tempoh lockout dan membenarkan latihan awal selepas tempoh lockout selesai. Sebagai contoh, pelabur membeli pilihan panggilan Bermuda 1-bulan dengan harga mogok $ 100 pada stok ABC pada awal bulan apabila dasarnya didagangkan pada $ 100.Pilihan Bermuda ini boleh mempunyai tempoh lockout, katakan, 10 hari dan membolehkan latihan awal (seperti pilihan Amerika) dari saat itu.

Pilihan Keranjang

Opsyen ini mirip dengan pilihan vanila biasa kecuali ini berdasarkan lebih daripada satu pendasar.

Sebagai contoh, pilihan yang akan dibayar berdasarkan pergerakan harga bukan satu tetapi tiga aset pendasar adalah jenis pilihan Bakul. Aset pendasar boleh mempunyai berat yang sama dalam bakul atau berat yang berbeza, berdasarkan ciri-ciri pilihan. (Untuk bacaan tambahan, lihat

Bagaimana saya menggunakan pilihan "bakul"?

).

Opsyen Boleh Dipanjangkan Opsyen ini membenarkan pelabur memanjangkan tarikh tamat pilihan. Ini adalah dua jenis: Holder-extendible:

Pembeli pilihan (panggilan atau meletakkan) mempunyai hak untuk memperluas pilihan dengan jumlah masa yang telah ditentukan sebelum pilihan itu keluar dari wang tarikh tamat asal.

Writer-extendible:

• Penulis pilihan (panggilan atau meletakkan) mempunyai hak untuk memperluas opsyen tersebut dengan jumlah waktu yang telah ditentukan sebelumnya jika pilihan itu keluar dari wang pada tarikh tamat asal. Katakan seorang pelabur membeli pilihan 1 bulan dengan harga mogok $ 100 pada saham ABC dengan pilihan yang boleh dibenamkan pada awal bulan. Pada tarikh luput asal (30 Mac
• ke ), opsyen putus keluar dari wang itu, kerana ABC didagangkan pada $ 106. Jika pemegang pilihan ini menjangkakan penurunan dalam harga ABC, dia boleh melanjutkan tarikh luput dengan membayar premium tambahan (seperti yang dinyatakan dalam kontrak) kepada penulis.

Spread Options ^{Asas yang mendasari opsyen ini adalah penyebaran atau perbezaan antara harga dua aset asas.} Katakan pilihan panggilan sebaran 1 bulan mempunyai harga mogok $ 3 dan perbezaan harga antara dua saham ABC dan XYZ sebagai asasnya. Pada tamat tempoh, jika saham ABC dan XYZ didagangkan pada $ 106 dan $ 98, opsyen akan membayar $ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5.

Pilihan Shout

Pilihan menjerit membolehkan pemegang mengunci keuntungan tertentu sambil mengekalkan potensi terbalik masa depan pada kedudukan tersebut.

Mari kita anggap bahawa pelabur membeli pilihan panggilan menjerit dengan harga mogok $ 100 pada stok ABC untuk tempoh 1 bulan. Apabila harga saham pergi ke $ 118, pemegang pilihan menjerit boleh mengunci harga ini dan mempunyai keuntungan dijamin $ 18. Pada tamat tempoh, sekiranya stok dasar pergi ke $ 125, opsyen membayar $ 25. Sementara itu, jika saham berakhir pada $ 106 pada tamat tempoh, pemegang masih menerima $ 18 pada posisi itu.

Pilihan Rentang

Opsyen ini mempunyai hasil berdasarkan perbezaan antara harga maksimum dan minimum aset pendasar semasa hayat opsyen. Opsyen ini menghapuskan risiko yang berkaitan dengan kemasukan pasaran dan masa keluar pasaran. Oleh itu, ini adalah lebih mahal daripada vanila biasa serta pilihan melihat semula.

Daripada carta di atas, pilihan rangkaian untuk 1 bulan di stok ABC akan mendapat bayaran sebanyak $ 118 - $ 71 = $ 47.

Bottom Line

Pilihan eksotik menyediakan pelabur dengan alternatif baru untuk menguruskan risiko portfolio dan membuat spekulasi mengenai pelbagai peluang pasaran.Di sini, kami telah menyenaraikan beberapa pilihan eksotik yang popular. Walau bagaimanapun, senarai ini tidak lengkap, kerana terdapat bilangan pilihan eksotik yang tidak terhingga yang dibangunkan dengan menambah ciri-ciri pilihan vanila biasa atau pilihan eksotik. Penentuan harga bagi instrumen sedemikian adalah sangat rumit, dan oleh itu sebahagian besarnya didagangkan di pasaran OTC. Dunia eksotik terus berkembang dan membentangkan komuniti kewangan dengan peluang yang menarik dan cabaran baru. (Untuk bacaan tambahan, rujuk ke

Pilihan Eksotik: A Getaway Dari Dagangan Biasa

).