Pelabur besar cenderung untuk mencari satu perkara yang mereka sangat baik dan berpegang kepadanya. Donald Trump mempunyai hartanah, Warren Buffett mempunyai saham bernilai dan Jesse Livermore tahu momentum. Thomas Rowe Price, Jr, menguasai jenis pelaburan baru dengan setiap pasaran baru yang dihadapinya - dan dia melakukannya untuk menghasilkan wang untuk pelanggannya daripada dirinya. Dalam artikel ini kita akan melihat kerjaya berwawasan Thomas Rowe Price.

LIHAT: Strategi Saham Picking: Pertumbuhan Pertumbuhan

Seorang Ahli Saintifik Mad Harga adalah seorang ahli kimia dengan latihan, tetapi dia mendapati keajaiban kewangan terlalu banyak untuk ditentang. Harga yang diperolehi tetap di Mackubin, Goodrich & Company (sekarang Legg Mason (LSE LMLegg Mason Inc. 97 + 0 72% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 )). Beliau bekerja untuk menjadi ketua pegawai pelaburan firma itu walaupun dia tetap bertentangan dengan pengurusan syarikat.

Terlalu mahal, Harga tidak disukai untuk menghasilkan penyelidikan untuk stok firma itu mengeluarkan, melihatnya untuk konflik kepentingan itu. Harga merasakan nasihat pelaburan harus ditawarkan dengan bayaran dan tidak digabungkan bersama dengan komisi. Dia juga cuba meyakinkan atasannya untuk mencuba strategi pelaburan pertumbuhannya, dan perlawanan mereka akhirnya menyebabkan dia pergi untuk memulakan firma sendiri pada tahun 1937.

Bapa Pertumbuhan Saham Berinvestasi

Strategi strategi pertumbuhan saham pertumbuhan harga adalah kepercayaan bahawa saham adalah seperti manusia: mereka melalui fasa kehidupan. Bagi saham, fasa adalah pertumbuhan, kematangan dan penurunan. Harga menyaksikan bahawa stok dalam peringkat pertumbuhan akan menawarkan pulangan yang terbaik dalam tiga peringkat. Ini adalah idea yang besar ketika kereta api, keluli, minyak dan stok cip biru lain menjadi dasar utama hampir setiap strategi pelaburan. Bekerja dengan dua rakan kongsi, Harga mula mencari syarikat muda dengan potensi pendapatan yang tinggi. Pada tahun 1930-an, dia memilih syarikat-syarikat besar seperti saham-saham besar dalam kereta api dan penghantaran kerana dia melihat syarikat-syarikat industri terbenam ini memukul puncak pendapatan dan memasuki usia tua. Walau bagaimanapun, beliau sanggup mengambil pertumbuhan dari industri matang berputar di bahagian dengan produk baru seperti plastik dan penghawa dingin. Malangnya, banyak syarikat-syarikat ini berumur awal dengan faktor luar seperti peraturan kerajaan yang berat dan risiko perundangan - ini adalah era Perjanjian Baru.

Tweaking Formula

Ia mengambil masa bertahun-tahun sebelum harga mempunyai formula yang tepat untuk alkimia pelaburannya. Beliau menambah kriteria baru untuk saham pertumbuhan: mereka terpaksa berada dalam industri dengan peraturan kerajaan yang minimum, kurang kompetitif dan menghasilkan produk unggulan. Tetapi di atas semua, Harga benar-benar kukuh pada pendapatan.Dia tidak akan membeli tanpa peningkatan pendapatan sekurang-kurangnya 100% berbanding 10 tahun sebelumnya. Harga dan rakan-rakannya tertumpu pada mencari syarikat yang baik sejak awal dan berpegang teguh dengan mereka selagi pendapatan terus meningkat. Jika syarikat-syarikat ini menunjukkan tanda-tanda matang, Harga akan dijual. Mencipta Dana Tanpa Beban

Harga telah menghasilkan pulangan outsized pada tahun 1950-an, tetapi dia ingin memperluaskan untuk mengendalikan akaun yang lebih kecil untuk pelabur yang lebih kecil. Mengingati ketidakpercayaan awal komisinya, Harga mencipta Dana Saham Pertumbuhan Harga T. Rowe. Ia adalah dana tanpa beban tanpa komisen jualan dan bayaran penebusan 1% untuk menggalakkan pemegangan jangka panjang. Sebagai balasan, firma Harga menghindari kos pengambilan tenaga jualan untuk memecahkan saham dana. Harga akan, bagaimanapun, sering menguji isu-isu sebelum memasukkannya ke dalam dana. Dia akan membeli untuk dirinya sendiri, kemudian isterinya dan kemudian memasukkannya ke dalam dana. Ini adalah haram pada masa kini dan mungkin akan dikenakan kepadanya oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Pertukaran (SEC) untuk berlari ke hadapan, tetapi itu adalah versi harga makan makanan anjing anda sendiri. Strategi harga terus mengatasi pasaran umum dan mendapat perhatian wang dana pencen. Dana pencen adalah daya yang agak baru di pasaran dan mereka berpindah ke pengurus dengan rekod terbaik. Dengan dana tanpa beban yang paling tinggi dalam industri, semakin banyak wang sedang disalurkan ke firma. Harga menukarkan perkongsian tiga orangnya ke dalam perbadanan yang sepatutnya dan bertambah sesuai dengan aliran masuk.

Inflasi Clouds the Horizons

Malangnya, popularization harga sendiri strategi dalam artikel dan risalah, digabungkan dengan hasil cemerlangnya, membawa orang lain ke dalam bulatan pertumbuhan-pelaburan. Ini memaksa Harga untuk melihat syarikat-syarikat kecil lebih awal dalam kitaran pertumbuhan dengan harapan untuk mengekalkan persaingan. Ekonomi juga mula berubah; dengan standard emas yang ditinggalkan, Price hilang kepercayaannya terhadap kemampuan saham pertumbuhan untuk mengatasi inflasi. Bimbang dengan lebih banyak mengenai inflasi dan memerlukan lebih banyak pertumbuhan untuk mengatasi masalah itu, Price memulakan Dana Horizon Baru, yang bertujuan untuk memilih syarikat-syarikat kecil terbaik sebelum mereka dapat dikenalpasti sebagai saham pertumbuhan tradisional. Ia dijulurkan sebagai "Dana Mendatar" kerana ia menjejaskan pasaran selama dua tahun, namun melanda pada tahun 1965, melonjak 44% manakala S & P 500 hanya berjaya 12%. Malah, Dana Horizon Baru menyatukan pulangan 10 tahun terbaik industri dana. Kepentingan baru walaupun saham pertumbuhan yang paling berisiko menghantar gandaan pendapatan yang lebih tinggi dan lebih tinggi ke atas potensi pembelian, membimbangkan harga yang kronik. Kultus prestasi telah mendorong asas-asas ke sudut dan mula melompat pada momentum, memacu pasaran dengan bahaya tinggi.

A New Era

Akhirnya, Harga menyaksikan bahawa walaupun stok pertumbuhan peringkat awal tidak cukup untuk mengetepikan inflasi. Dia mengubah strateginya dan menolak dana lindung nilai inflasi yang akan memuat komoditi. Tetapi Price bukan lagi rakan utama dalam perkongsian kecil - dia kini menjadi pengurus dana dalam sebuah syarikat besar.Kemelut harga dan kekurangan kebijaksanaan tidak membantu perkara, jadi dananya mula terlambat. Ia dinamakan Dana Era Baru. Sekali lagi, ia adalah permulaan yang lambat sehingga Harga stagflasi telah menunggu untuk melanda. Kemudian Price sekali lagi berada di barisan hadapan pasaran, mengalahkan banyak dana yang telah dibantunya ditemui di firma itu. LIHAT: Pelabur Terbesar

Barisan Bawah
Era Baru ialah inovasi akhir Harga. Beliau meninggal dunia pada tahun 1983, sama seperti pasaran lembu telah dibentuk; bekas dana dan firma beliau akan berada di barisan depan pertuduhan ini. Harga mempunyai hadiah untuk melihat keluk seterusnya dan kecerdasan untuk menyesuaikan strategi pelaburannya untuk apa yang akan datang, sementara kebanyakan rakan pengurus dana bertindak balas selepasnya. Dia mengejar pertumbuhan apabila Wall Street merasakan keselamatan, beralih kepada syarikat-syarikat pertumbuhan kecil apabila Wall Street bermula pada orang-orang besar, dan melompat ke lindung nilai komoditi dan inflasi apabila Wall Street telah menumpukan kepada sekuriti semua jenis. Dia akan tetap menjadi inspirasi kepada kontrarians serta tanda yang tinggi untuk semua pengurus dana lain untuk mengukur diri mereka. Sama seperti pertunjukan permainan, Harga sering betul.