Isi kandungan:
Para pelabur memihak bon perbandaran untuk pelbagai sebab. Ciri-ciri bon yang paling menarik yang dikeluarkan oleh negara dan majlis perbandaran adalah status pengecualian cukai persekutuan mereka dan kedudukannya ke arah akhir spektrum risiko yang lebih rendah. Walaupun stabil, penghasilan berpendapatan, isu hutang seolah-olah menjamin kedudukan dalam portfolio seseorang, terdapat kelemahan yang ada untuk memiliki munis. Individu yang berminat untuk membeli bon ini mungkin ingin mempertimbangkan beberapa faktor sebelum membuat isu-isu bebas cukai sebahagian daripada strategi pelaburan mereka.
Pendakap Cukai
Yang terbesar ditambah dengan perbandaran - [melabur bon juga ternyata menjadi yang memerlukan kajian yang paling teliti. Sekuriti hutang yang digunakan untuk membiayai projek kerajaan tempatan dan negeri, seperti bangunan dan lebuh raya, telah lama diberikan status pengecualian cukai di peringkat persekutuan. Selain itu, penduduk yang membeli bon yang dikeluarkan oleh negeri atau kawasan mereka mungkin tidak perlu membayar cukai negara atau tempatan yang sama yang dikenakan terhadap bukan pemastautin. Oleh itu, isu perbandaran tertentu menerima status bebas cukai tiga kali ganda.
Hasil yang lebih rendah mengiringi kelebihan cukai. Sekuriti perbandaran biasanya memegang kadar kupon yang lebih rendah daripada isu korporat yang diberi nilai yang sama dengan tempoh matang yang setanding. Atas sebab ini, pelabur berpotensi harus membandingkan hasil gred pelaburan atau bon kerajaan dengan menggunakan formula hasil setara-cukai. Hasil yang setara dengan cukai (TEY) adalah hasil yang harus dipegang oleh bon yang dikenakan cukai untuk menyamai atau melepasi hasil cukai yang diselaraskan oleh bon perbandaran. Hasil bersamaan cukai = hasil bebas cukai / 1 - kadar cukai. Oleh itu, pelabur berpendapatan tinggi (dengan bil cukai yang lebih tinggi secara teorinya) mungkin mendapat manfaat lebih daripada hasil bon perbandaran berbanding individu dalam kurungan cukai yang lebih rendah.
Risiko Kadar Faedah
Berhubung dengan bon perbandaran kelas utama, cenderung stabil. Oleh kerana kebanyakan penerbit hutang bebas cukai mempunyai kuasa cukai, risiko keingkaran di kalangan entiti kerajaan adalah rendah. Walau bagaimanapun, prinsipal bon muni berkadar songsang dengan pergerakan kadar faedah, seperti mana-mana bon lain. Sekuriti hutang dengan kematangan lebih lama menimbulkan turun naik yang lebih besar dalam nilai pasaran apabila kadar faedah naik atau turun.
Dalam persekitaran kadar faedah yang rendah, pelabur menghadapi risiko kepada prinsipal apabila kadar secara berperingkat meningkat dan penurunan utama. Pemegang bon yang ingin menjual isu 30 tahun di pasaran sekunder boleh menerima kurang daripada prinsipal daripada pada awalnya dibayar untuk keselamatan. Walaupun terdapat tanggapan keselamatan, pelabur mungkin mengalami kerugian kepada prinsipal jika mereka menjual bon sebelum tempoh matang.
Risiko Pembelian-Kuasa
Pelaburan bon perbandaran mempunyai tempat mereka, tetapi kepekatan tinggi dalam portfolio ini dapat mengurangkan keupayaan aset untuk mengatasi inflasi dalam jangka panjang.Kadar inflasi di Amerika Syarikat secara historis telah berjalan pada kira-kira 3. 3% setahun, secara purata, dari 1914 hingga 2016. Oleh itu, bon perbandaran 20 tahun yang menghasilkan 2. 5% kepada pelabur dalam 25% kurungan cukai, atau hasil yang setara dengan cukai sebanyak 3%, hanya akan mengikut kadar inflasi melalui tempoh bon.
Salah satu objektif utama pelabur adalah bahawa mereka tidak hidup lebih lama daripada telur sarang mereka. Melabur semata-mata dalam bon perbandaran yang menghasilkan rendah, sementara pendekatan yang selamat, melepaskan alternatif pertumbuhan yang melebihi kadar purata inflasi dan tidak mengikis kuasa pembelian. Keseimbangan yang saksama antara bon perbandaran dan (agak berisiko) ekuiti boleh membantu mengimbangi risiko kekurangan kuasa beli.
Risiko lalai
Ketidakupayaan untuk negara atau perbandaran untuk memenuhi kewajipan hutangnya jarang berlaku. Kurang daripada 0. 05% daripada semua sekuriti perbandaan yang dimungkiri antara tahun 1970 dan 2000. Penanggung insurans bon perbandaran menambah perlindungan tambahan, tetapi agensi-agensi itu telah menurun dari tujuh hingga tiga sejak tahun 2008. Tambahan pula, sekitar 6% munis menjalankan insurans, berbanding dengan 55% pada tahun 2008. Untuk mengesahkan realiti risiko ini, pelabur boleh melihat perjuangan Puerto Rico yang baru-baru ini, yang gagal memenuhi obligasi pembayaran pada bulan Julai 2016 dengan hutang $ 779 juta. (Lihat juga: Asas Bon-bon Perbandaran .)
Jika salah satu stok anda berpecah, tidakkah itu menjadikannya pelaburan yang lebih baik? Jika salah satu stok anda berpecah 2-1, tidakkah anda mempunyai dua kali lebih banyak saham? Bukankah bahagian pendapatan syarikat anda akan dua kali lebih besar?
Malangnya, tidak. Untuk memahami mengapa ini berlaku, mari kita semak mekanik pemisahan saham. Pada asasnya, syarikat memilih untuk memecah saham mereka supaya mereka dapat menurunkan harga dagangan stok mereka kepada pelbagai yang dianggap selesa oleh kebanyakan pelabur. Psikologi manusia adalah apa yang sebenarnya, kebanyakan pelabur lebih selesa membeli, katakan, 100 saham saham $ 10 berbanding 10 saham $ 100 saham.
Pelabur berada dalam pendirian cukai 36% dan memegang bon perbandaran dengan 8% hasil sehingga matang. Apakah hasil cukai yang setara?
A. 8. 0% B. 22. 2% C. 9. 3% D. 12. 5% Jawapan yang betul: D "A" membahagikan kadar cukai 1-tolak dengan hasil yang dikecualikan cukai, dan bukannya sebaliknya, dan ahli matematik yang tidak jelas tidak dapat melihat masalah pesanan magnitud dan akan membaca "8 "sebagai" 8% "." B "membahagikan hasil yang dikecualikan cukai oleh kadar cukai, bukan kadar cukai 1-tolak.
Apakah bon perbandaran bebas cukai tiga kali?
