Penyakit kardiovaskular terus menjadi penyebab utama kematian di kalangan rakyat Amerika, yang menjejaskan kedua-dua lelaki dan perempuan. Walaupun banyak tumpuan telah diberikan untuk mencapai dan mengekalkan gaya hidup yang sihat, rawatan perubatan untuk penyakit jantung memainkan peranan utama dan perlu dalam mengawal penyakit ini, memakan jumlah yang tidak seimbang dalam dolar penjagaan kesihatan. (Lihat juga: 3 Kos Perubatan Besar dan Cara Melindungi Mereka ). Banyak terapi perubatan-farmakologi dan pembedahan sama bekerja bersama untuk merawat penyakit ini. St. Jude Medical, Inc., (STJ) adalah salah satu daripada beberapa syarikat yang tertumpu pada penyampaian intervensi ini. Beribu pejabat di St Paul, Minnesota, syarikat ini bernilai $ 15 bilion terutama "memberi tumpuan kepada pembangunan, pembuatan dan pengedaran peranti perubatan kardiovaskular untuk pengurusan irama jantung, jantung, dan terapi fibrillasi atrium," menurut 10K 2015. Artikel ini akan mengkaji semula operasi perniagaan, kewangan, penilaian dan pemacu pertumbuhan syarikat.

Operasi Perniagaan

Perniagaan STJ dikendalikan dan dilaporkan dalam tujuh kategori produk. Pada tahun ini, syarikat akan mengubah segmen pelaporan ini, menyatukan lima segmen. Lima kategori segmen baru ialah Kegagalan Jantung, Atrium Fibrillation, Neuromodulation, Penyakit Kardiovaskular dan Pengurusan Rhythm Jantung Tradisional. Di bawah ini kita membincangkan tujuh kategori warisan, yang akan menjadi perbandingan untuk perubahan yang disatukan yang akan datang.

Sistem ICD: Adakah segmen terbesar, menyumbang kira-kira 29% daripada jualan bersih pada tahun 2015. ICDs biasanya dikenali sebagai defibrillators implan. Peranti ini memantau degupan jantung dan menyampaikan impuls elektrik, atau "kejutan," untuk mengatur dan menyegerakkan semula irama jantung. Pesaing untuk produk ini termasuk Medtronic plc. (MDT MDTMedtronic PLC77. 69-0 94% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Boston Scientific, Inc. (BSX BSXBoston Scientific Corp27 81-0. 18% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Biotronik International dan LivaNova plc. (LIVN).

Produk Fibrillation Atrial: Merangkumi kira-kira seperlima jualan bersih tahun 2015, kategori produk kedua terbesar, produk fibrilasi atrial membantu dalam mendiagnosis dan merawat irama jantung tidak teratur. Produk-produk ini membantu doktor menyampaikan "kateter diagnostik dan ablasi ke kawasan jantung di mana aritmia terjadi" menurut penerangan dari laporan tahunan syarikat baru-baru ini. Pesaing utama adalah Johnson, Inc. (JNJ), Medtronic dan Boston Scientific.

Sistem Perentak: Perentak jantung merawat pesakit dengan irama jantung lambat yang dikenali sebagai bradikardia dengan mengawasi kadar jantung dan memberikan impuls elektrik.Kategori ini menghasilkan 17% jualan bersih tahun 2015. Pesaing utama termasuk Medtronic, Boston Scientific, Biotronik, dan LivaNova.

Produk Vaskular: Kategori ini termasuk pelbagai jenis produk yang membantu pembedahan, pemulihan atau diagnostik koronari: alat penutupan vaskular, alat pembantu mampatan, guidewires pengukuran tekanan, teknologi pengimejan koronari diagnostik, pengenal kateter perkutan, diagnostik panduan, alat pemantauan HF, teknologi penulenan buah pinggang dan plag vaskular. Pendapatan dari kategori ini menyumbang 13% daripada pendapatan bersih pada tahun 2015. Pesaing termasuk Abbott Laboratories (ABT ABTAbbott Laboratories55.11-0 83% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), J & J, Kardinal Kesihatan, Inc (CAH CAHCardinal Health Inc60 25-1 84% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Koninklijke Philips NV (PHG PHGRoyal Philips NY Registered41. 15- 0. 75% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Boston Scientific.

Produk Jantung Struktur: Mengarang lebih daripada 10% daripada pendapatan bersih untuk 2015. Produk struktur membantu aliran darah ke seluruh badan: penggantian injap jantung dan produk pembaikan dan peranti kecacatan jantung struktur. Pesaing utama segmen ini ialah Edwards Lifesciences Corporation (EW EWEdwards Lifesciences Corp103.) 16 + 0. 43% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Medtronic dan Boston Scientific.

Produk Neuromodulasi: Produk neuromodulasi memberi tumpuan kepada sakit dan gangguan pergerakan dengan menyediakan terapi neurostimulasi. Produk-produk ini menyediakan 9% jualan bersih pada tahun 2015. Pesaing termasuk Medtronic, Boston Scientific, Nevro Corp. (NVRO NVRONevro Corp88 23 + 4. 45% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 dan Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155 65-0 34% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Thoratec Products: Thoratec memudahkan aliran darah dari jantung ke seluruh badan. Paling kecil kategori produk, produk Thoratec hanya menyerahkan 2% daripada pendapatan bersih pada tahun 2015. AbioMed, Inc. (ABMD ABMDAbiomed Inc196 .55 + 0 .85% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >) dan HeartWare International, Inc. (HTWR) adalah dua pesaing utama untuk produk ini. Sumber: Laporan Tahunan STJ 2015

Pertandingan, Risiko, dan Pemangkin

Seperti yang digambarkan oleh bilangan pesaing dalam setiap kategori produk, pasaran peranti perubatan secara keseluruhannya sangat kompetitif. Kelebihan dan pembezaan adalah berdasarkan kebolehpercayaan produk, keselamatan dan kualiti produk unggulan, hasil pesakit yang lebih baik, teknologi baru dan, lebih banyak lagi, harga. Persaingan harga semakin meningkat pada tahun-tahun kebelakangan ini disebabkan oleh penjagaan terurus dan penurunan kadar pembayaran balik pembayar yang lain. Khususnya, STJ menyatakan dalam pemfailan SEC baru-baru ini, "Para pembayar pihak ketiga utama untuk perkhidmatan hospital di Amerika Syarikat dan di luar negeri terus bekerja untuk mengandung kos penjagaan kesihatan. Pengenalan insentif pembendungan kos, digabungkan dengan penelitian mendalam perbelanjaan penjagaan kesihatan oleh kedua-dua penanggung insurans kesihatan swasta dan majikan, telah mengakibatkan peningkatan diskaun dan pelarasan kontrak kepada bayaran hospital untuk perkhidmatan yang dilakukan dan dalam peralihan perkhidmatan dari pesakit masuk ke persekitaran pesakit luar.Dari semasa ke semasa, inisiatif untuk menghadkan pertumbuhan kos penjagaan kesihatan, termasuk peraturan harga, dilaksanakan di negara-negara di mana kita menjalankan perniagaan. Pelaksanaan pembaharuan penjagaan kesihatan di Amerika Syarikat dan pasaran luar negara yang penting boleh mengehadkan pembayaran balik bagi produk kami. "

STJ menjual produknya di banyak pasaran; Walau bagaimanapun, U. S., Eropah, dan Jepun adalah yang utama. Di samping risiko mata wang, STJ menghadapi risiko kerajaan dan berdaya saing di setiap pasaran. Kitaran produknya juga tertakluk kepada faktor bermusim. Penjualan bersih biasanya lebih rendah pada suku ketiga, semasa musim cuti musim panas.

Secara kewangan, STJ membuat persembahan yang kuat. Ia mempunyai margin operasi sebanyak 23%, lebih tinggi daripada rakan sebaya MDT, dan BSX dengan pulangan ekuiti 20% (ROE). Harga sahamnya menunjukkan kejatuhan yang lebih curam berbanding pesaingnya atau S & P 500 baru-baru ini memandangkan kerugian saham dalam unit ICD yang ditunjukkan. Walau bagaimanapun, pertumbuhan pendapatan STJ dijangka meningkat kepada sekurang-kurangnya 3-4% pada tahun 2017 apabila produk-produk baru dan sedia ada terus mendapat daya tarikan dan berkongsi pasaran berasaskan penyelidikan dari Bank of America. "Tempoh 6-9 bulan akan datang mencabar bagi perniagaan ICD AS STJ memandangkan BSX dan MDT berhampiran talian paip jangka panjang, tetapi kami tidak fikir isu STJ adalah struktur. Aliran produk baru sepatutnya menstabilkan saham, "kata Bank of America.

Bottom Line

STJ sedang berdagang pada 17. 9x trailing price-to-earnings (P / E) dan menawarkan hasil dividen 2. 3% mengikut data dari Yahoo! Kewangan. Tambahan pula, anggaran pertumbuhan 9% dijangka untuk tahun hadapan. Berbanding dengan rakan sebaya, MDT (ke hadapan P / E 15. 8x), BSX (15. 5x), JNJ (15. 8x), STJ pada 12. 6x ke hadapan P / E didagangkan pada penilaian yang lebih murah. Walaupun diskaun dijamin kerana isu-isu terkini dalam kategori produk terbesarnya, Sistem ICD, besarnya perbezaan masa kini mungkin memberi peluang.