Telah dikatakan bahawa bukan hanya inflasi yang merosakkan tetapi inflasi yang tidak dijangka. Lagipun, jika inflasi boleh diramalkan dengan tepat, tidak akan ada pemindahan kekayaan yang halus antara pihak kepada perjanjian (ex-pemberi pinjaman dan peminjam). Di U. S., inflasi yang tidak dijangka membantu menimbulkan penciptaan sekuriti dilindungi inflasi yang dikeluarkan oleh kerajaan, yang disebut sekuriti dilindungi inflasi Perbendaharaan (TIPS).

TUTORIAL: Semua Tentang Inflasi

Oleh sebab inflasi boleh merosakkan - dan begitu tidak dijangka - pelabur sepatutnya mempunyai beberapa bahagian portfolio pendapatan tetap mereka dalam TIPS untuk memastikan " , tetapi mereka hanya sebahagian daripada penyelesaiannya. Artikel ini akan mengkaji semula sejarah dan mekanik TIPS, meneroka beberapa komponen asas operasi TIPS yang boleh meninggalkan pelabur dengan kekecewaan TIPS dan melihat secara ringkas pada kontroversi ekonomi yang boleh membantu pelabur berfikir secara berbeza mengenai melindungi pulangan sebenarnya atau portfolionya.

Sejarah dan Mekanik TIPS Pada akhir tahun 1990-an, U. S. Treasury diikuti peneraju beberapa kerajaan lain dalam mewujudkan pulangan sebenar, atau inflasi yang diselaraskan, bon. Pemegang bon sentiasa menghadapi banyak risiko untuk memulangkan pokok dan minat mereka, dan penciptaan TIPS berusaha untuk mengurangkan risiko inflasi bagi pelabur Perbendaharaan. (Untuk bacaan berkaitan, lihat Apa Yang Anda Ketahui Mengenai Inflasi .)

Adalah penting untuk menyedari bahawa mekanisme penyelarasan yang digunakan oleh TIPS adalah berdasarkan kepada Indeks Harga Pengguna Indeks Biro Statistik Buruh (BLS) untuk semua pengguna inflasi angka Pengguna Bandar (CPI-U) . Oleh itu, ia termasuk komponen harga makanan dan tenaga yang tidak menentu secara sejarah. Menurut "Analisis Pelaburan & Pengurusan Portfolio" (2002), buku oleh Frank Reilly dan Keith Brown, kerana inflasi pada umumnya tidak diketahui sehingga beberapa bulan selepas fakta, nilai indeks yang digunakan mempunyai lag tiga bulan yang dibina. Contohnya , bagi bon yang dikeluarkan pada 30 Jun 2003, nilai indeks asas permulaan yang digunakan akan menjadi nilai IHP pada 30 Mac 2003. Berikutan terbitan bon TIPS, nilai utamanya diselaraskan setiap enam bulan untuk mencerminkan inflasi sejak tempoh asas. Sebaliknya, pembayaran faedah dikira berdasarkan prinsipal diselaraskan ini, iaitu, pembayaran faedah sama dengan kali kupon asal prinsipal yang diselaraskan. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Kontroversi Indeks Harga Pengguna dan Indeks Harga Pengguna: Kawan Kepada Pelabur .)

Isu-Isu CPI-U sistem pengindeksian yang digunakan dalam pembayaran kepentingan TIPS, pelabur perlu mengalihkan tumpuan kepada bagaimana perhitungan CPI-U; Lagipun, pengiraannya menentukan sama ada pembayaran TIP anda benar-benar sepadan dengan kenaikan harga yang mungkin berlaku akibat daripada inflasi.

Sewa Setara Pemilik Adalah mudah bagi para pelabur untuk mengambil angka IHP yang telah dikeluarkan untuk mempercayai bahawa BLS tahu yang terbaik bagaimana mengukur inflasi. Oleh itu, betapa rumitnya tugas perhitungan sebenarnya mungkin datang sebagai suatu kejutan. Ini kerana terdapat banyak aspek subjektif untuk meletakkan IHP bersama-sama.

Satu contoh yang sangat penting ialah anggaran perbelanjaan perumahan. Kos perumahan adalah perbelanjaan terbesar bagi banyak keluarga, tetapi kos perumahan bukanlah fungsi langsung harga perumahan; ia adalah berdasarkan kepada penciptaan yang dipanggil sewa setara pemilik (OER). Pemilik dipersoalkan secara berkala tentang tahap sewa yang akan mereka bayar kepada bakal penyewa. Perkadaran perumahan dalam solek CPI lebih besar daripada 25%, jadi angka ini memainkan peranan besar dalam bacaan CPI-U akhir.
Rawatan Perbaikan Kualiti Satu aspek yang agak subjektif dalam pengiraan CPI-U ialah tidak ada mekanisme untuk mengukur peningkatan kualiti produk dan perkhidmatan yang ada di pasaran. Tambahan pula, BLS (melalui amalan putaran peruncitnya) mungkin mengukur kenaikan harga dalam indeks harga jika kedai baru membawa produk yang sama pada harga yang lebih tinggi. Andaian di sini adalah bahawa pengguna telah mendapat manfaat daripada faktor bukan harga; pelanggan diasumsikan telah menerima perkhidmatan yang lebih baik sebagai pertukaran untuk harga yang lebih tinggi.

CPI: Terlalu atau Dipahami Sesetengah berpendapat bahawa CPI melebihkan inflasi, dan dengan demikian menyimpangkan pertumbuhan ekonomi melalui hubungan berikut: KDNK Nominal - Inflasi = KDNK Sebenar. Lain-lain percaya bahawa CPI merepresentasikan beberapa aspek dan kos yang lebih halus yang diperkenalkan oleh inflasi.

Steven Horwitz, dalam artikelnya "The Costs of Inflation Revisited" ( Kajian Ekonomi Austria , 2003), memperkenalkan dua kategori kos inflasi yang luas: satu hasil yang lain dia menyebut kos mengatasi . Kos langsung termasuk kesilapan yang dibuat oleh para pelabur dan pengurus korporat disebabkan ketidakpastian atas nilai sebenar dolar. Menghadapi kos melibatkan hakikat bahawa CPI tidak menyumbang untuk sumber masa yang dibelanjakan oleh pelabur dan pengurus korporat yang cuba menangani, atau memberi ganti rugi kepada mereka, kesan inflasi. Horwitz memperkenalkan contoh individu mengarahkan masa ke arah pengambilan dan bertemu dengan profesional kewangan untuk membentuk strategi kewangan, yang diperlukan, sebahagiannya, kerana inflasi. Prinsip yang sama berlaku kepada pengurus korporat dalam pengurusan dolar perbendaharaan mereka dan baki tunai. Walaupun konsep ini menyerlahkan kesimpulan yang disimpulkan, dan bukannya diskrit, idea itu adalah bahawa ketidakcekapan tambahan dibuat dalam pasaran di luar perubahan kadar faedah. Kesimpulan

Pelabur harus mempelbagaikan kaedah mengatasi inflasi mereka. Walaupun penggunaan TIPS mungkin menjadi sebahagian daripada penyelesaian, ia juga mungkin dinasihatkan untuk menggunakan kaedah dan instrumen lain, seperti komoditi, logam dan niaga hadapan yang diuruskan, yang boleh menyediakan kepelbagaian selanjutnya bagi portfolio pelabur. Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai TIPS, baca

Sekuriti Pelindung Inflasi Perbendaharaan .