Off-balance-sheet entitles adalah transaksi kompleks di mana teori dan realiti bertabrakan. Untuk memahami bagaimana entiti kunci kira-kira bekerja, adalah berguna untuk memahami tentang lembaran imbangan korporat. Lembaran imbangan, juga dikenali sebagai "penyata kedudukan kewangan", mendedahkan aset, liabiliti dan ekuiti pemilik syarikat (nilai bersih). (Untuk gambaran lebih terperinci mengenai kunci kira-kira, lihat Membaca Lembaran Imbangan dan Memecah Lembaran Imbangan .)

TUTORIAL: Konsep Kewangan

Para pelabur menggunakan kunci kira-kira untuk menilai kesihatan kewangan syarikat. Secara teori, lembaran imbangan memberikan pandangan yang jujur ​​terhadap aset dan liabiliti firma, yang membolehkan pelabur membuat keputusan mengenai kesihatan firma dan membandingkan keputusannya dengan pesaing syarikat. Oleh kerana aset lebih baik daripada liabiliti, firma ingin mempunyai lebih banyak aset dan liabiliti yang lebih sedikit pada kunci kira-kira mereka.

Entitas Separa Keluar Lembaran: Teori Entri Sepetangan kira-kira adalah aset atau hutang yang tidak muncul pada kunci kira-kira syarikat. Contohnya, syarikat-syarikat penggerudian minyak sering menubuhkan anak syarikat di luar kunci kira-kira sebagai cara untuk membiayai projek penerokaan minyak. Dalam contoh yang bersih dan jelas, syarikat induk boleh menubuhkan syarikat subsidiari dan berputar dengan menjual kepentingan pengawalan (atau seluruh syarikat) kepada pelabur. Jualan sedemikian menjana keuntungan bagi syarikat induk daripada penjualan, memindahkan risiko perniagaan baru yang tidak dapat ditanggung oleh pelabur dan membolehkan syarikat induk menghapuskan anak syarikat dari lembaran imbangannya.

Entiti Off-Balance Sheet: Realiti

Terlalu sering, entiti off-balance sheet digunakan untuk mencipta keuntungan secara buatan dan membuat firma-firma kelihatan lebih selamat dari segi kewangan daripada yang sebenarnya. Rangkaian pelaburan yang rumit dan mengelirukan, termasuk tetapi tidak terhad kepada kewajipan hutang bercagar, sekuriti gadai janji subrime dan swap ingkar kredit digunakan untuk menghapuskan hutang dari lembaran imbangan korporat. Syarikat induk menyenaraikan hasil daripada jualan item ini sebagai aset tetapi tidak menyenaraikan kewajipan kewangan yang datang dengannya sebagai liabiliti. Sebagai contoh, pertimbangkan pinjaman yang dibuat oleh bank. Apabila dikeluarkan, pinjaman biasanya disimpan di buku bank sebagai aset. Sekiranya pinjaman itu disekuritikan dan dijual sebagai pelaburan, namun hutang yang terjejas (yang mana bank itu bertanggungan) tidak disimpan di dalam buku bank. Manuver perakaunan ini membantu harga stok firma mengeluarkan dan meningkatkan keuntungan secara buatan, membolehkan para CEO untuk menuntut kredit untuk kunci kira-kira dan menuai bonus besar. ( Trick Subsidiary Sneaky Bolehkah Awan Kewangan memberikan wawasan tentang bagaimana proses itu berfungsi dengan anak-anak syarikat, dan bukan satu-satunya syarikat yang menggunakan trik.) Sejarah Penipuan

Skandal Enron adalah salah satu perkembangan pertama untuk membawa penggunaan entiti imbangan kira-kira kepada perhatian orang ramai. Dalam kes Enron, syarikat itu akan membina aset seperti loji janakuasa dan dengan serta-merta menuntut keuntungan yang diunjurkan pada buku-bukunya walaupun ia tidak membuat satu sen. Sekiranya hasil dari kilang kuasa itu kurang dari jumlah yang diunjurkan, dan bukannya mengambil kerugian, syarikat itu akan memindahkan aset tersebut kepada perbadanan luar, di mana kerugian itu akan tidak dilaporkan. (Untuk lebih memahami skandal ini, baca Enron's Collapse: Kejatuhan A Wall Street Darling .) Pada dasarnya seluruh industri perbankan telah mengambil bahagian dalam amalan yang sama, sering melalui penggunaan swap default kredit (CDS). Amalan ini sangat umum bahawa hanya 10 tahun selepas pengenalan CDS JPMorgan tahun 1997, ia berkembang menjadi perniagaan $ 45 trilion, menurut Persatuan Swap dan Derivatif Antarabangsa. Itu lebih daripada dua kali saiz pasaran saham S., dan hanya permulaan apabila pasaran CDS dilaporkan akan melebihi $ 60 trilion. (

Swap Default Kredit: Pengenalan , memberi penerangan yang lebih dekat pada produk ini.) Penggunaan leverage seterusnya merumitkan subjek entiti kunci kira-kira. Pertimbangkan sebuah bank yang mempunyai $ 1,000 untuk melabur. Jumlah ini boleh dilaburkan dalam 10 saham saham yang dijual dengan harga $ 100 sesaham. Atau bank boleh melabur $ 1, 000 dalam lima kontrak opsyen yang akan memberikannya menguasai lebih daripada 500 saham dan bukannya hanya 10. Amalan ini akan berjalan dengan baik jika harga saham naik, dan agak membingungkan jika harga jatuh.

Sekarang, gunakan keadaan ini untuk bank-bank semasa krisis kredit dan penggunaan instrumen CDS, dengan mengingati bahawa sesetengah firma mempunyai nisbah leverage 30 hingga satu. Apabila pertaruhan mereka menjadi buruk, pembayar cukai Amerika terpaksa melangkah masuk untuk menyelamatkan firma-firma itu untuk mengelakkannya daripada gagal. Pakar kewangan yang mengatur kegagalan menyimpan keuntungan mereka dan meninggalkan pembayar cukai yang memegang rang undang-undang tersebut.

Masa Depan Entitas Separa Keluar Baki

Usaha untuk menukar peraturan perakaunan dan lulus undang-undang untuk mengehadkan penggunaan entiti kira-kira kira-kira tidak melakukan apa-apa untuk mengubah hakikat bahawa syarikat masih ingin mempunyai lebih banyak aset dan kurang liabiliti pada kunci kira-kira mereka. Dengan ini, mereka terus mencari jalan sekitar peraturan. Perundangan boleh mengurangkan bilangan entiti yang tidak muncul pada kunci kira-kira tetapi kelemahan akan terus kekal kukuh. (Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Apa Yang Menyebabkan Krisis Kredit .)