Kepelbagaian dianggap penting untuk portfolio seseorang kerana ia berfungsi untuk menghadkan risiko dan melindungi perolehan keseluruhan. Banyak penekanan diberikan kepada idea bahawa portfolio ekuiti harus terdiri daripada 20-25 saham yang tersebar di pelbagai sektor dan pasaran saham. Teknik kepelbagaian bergantung kepada tahap "korelasi" antara (dan dalam) saham dan pasaran yang pada beberapa tahun kebelakangan ini telah memperlihatkan pergerakan yang disegerakkan, menjadikannya mencabar untuk mencapai kepelbagaian dengan berkesan.

Korelasi adalah konsep statistik yang dalam istilah mudah menerangkan hubungan antara dua atau lebih pembolehubah. Pemboleh ubah boleh positif atau negatif bergantung kepada sama ada mereka bergerak dalam arah yang sama atau bertentangan. Pekali korelasi mengukur tahap hubungan linear antara dua pembolehubah. Nilai koefisien korelasi antara 1 dan -1. Hubungan positif apabila kedua pemboleh ubah berpindah ke arah yang sama (kedua-dua atau kedua-dua ke bawah), dan negatif apabila mereka bergerak ke arah yang bertentangan (satu ke atas, yang lain ke bawah). Nilai itu boleh juga sifar, tidak menunjukkan korelasi sama sekali. Nilai +1 menunjukkan korelasi positif yang sempurna manakala -1 adalah korelasi negatif yang sempurna. Satu contoh korelasi "positif positif" ialah: Stok A bergerak 7%, Stok B juga bergerak 7% (arah dan magnitud sama). Contoh korelasi "positif" ialah: Saham A bergerak naik sebanyak 7%, Saham B bergerak naik sebanyak 5% (arah yang sama, magnitud berubah-ubah). Nilai pekali korelasi boleh dikira dengan menggunakan formula:

Di mana ρ _XY adalah koefisien korelasi, Cov ( X, Y ) adalah kovarians antara X dan Y, > X _{= sisihan piawai X dan σ} Y _{= sisihan piawai Y. Seperti yang digambarkan oleh formula, kovarians antara kedua pembolehubah dan sisihan piawai masing-masing diperlukan untuk mengira korelasi. Pengiraan yang sama boleh dilakukan menggunakan formula langsung dalam Excel. (Lihat:} Mengira Kovarians Untuk Stok )

Korelasi untuk nilai jadual di atas berfungsi sebagai -0. 11 yang sangat rendah dan menunjukkan hubungan songsang (negatif) antara Dow Jones Industrial Average (DJI) dan Exxon Mobil Corporation (XOM

XOMExxon Mobil Corp83 18% 42% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) semasa tempoh satu bulan dianalisis. Korelasi untuk tempoh yang sama antara DJI dan Caterpillar, Inc. (CAT CATCaterpillar Inc136. 63 + 0 .12% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) bekerja menjadi 0. 73 lebih tinggi dan positif) semasa ia -0. 27 dengan JPMorgan Chase & Co (JPM JPMJPMorgan Chase & Co101 41% 18% Dibuat dengan Highstock 4.2. 6 ) (rendah dan negatif). Hubungan antara JPM dan CAT adalah -0. 07 (sangat rendah dan negatif). Hubungan antara pasaran saham adalah berbeza dalam tempoh yang sama seperti Bursa Saham Bombay dan Dow Jones Industrial Average mempunyai hubungan positif yang tinggi 0. 83 manakala antara DJI dan FTSE adalah 0. 96 (hampir sempurna berkorelasi). (Analisis di atas adalah berdasarkan penutupan harga saham dan penutupan pasaran dalam tempoh masa (31 Oktober hingga 28 November 2014) daripada Yahoo Finance, diselaraskan untuk pecahan dan dividen) Adakah Ia Berfungsi?

Mari lihat bagaimana kajian korelasi boleh digunakan dalam membina portfolio saham. Kepelbagaian portfolio yang berjaya adalah berdasarkan korelasi yang rendah antara stok atau aset yang merangkumi portfolio. Kerentanan korelasi di antara saham dalam portfolio, semakin kebal adalah portfolio keseluruhan daripada penurunan dalam salah satu daripada mereka.

Semakin meningkat, globalisasi (hasil daripada peningkatan perdagangan antarabangsa dan faktor-faktor lain) adalah menghubungkan antara ekonomi di seluruh dunia. Sebagai contoh, eksport China bergantung pada keadaan ekonomi AS, sementara hasil jualan McDonalds (MCD

MCDMcDonald's Corp168. 65 + 0 33% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Starbucks SBUX SBUXStarbucks Corp56. 03 + 2. 11% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) tidak hanya terhad kepada negara asal mereka kerana jenama tersebut mempunyai jejak global yang semakin meningkat. Malah produk dari negara-negara kecil seperti Korea dijual di Amerika Syarikat (g., Kia Motors). Di samping itu, pasaran baru muncul bergantung kepada aliran modal yang dibawa oleh pelabur institusi asing dari dunia maju, menjana lebih banyak hubungan antara pasaran. Semasa krisis subprima 2007-08, pasaran Asia, yang kelihatan jauh dari krisis AS, telah dilanda olehnya (walaupun tidak secara langsung oleh sistem kewangan). Ini adalah sebahagiannya kerana logik bukan satu-satunya faktor dalam pasaran bergerak; "Sentimen pelabur" yang bertukar menjadi risiko sebaik sahaja masalah mula membakar di satu bahagian dunia. Terma-terma seperti "isyarat global" telah menjadi popular kerana pasaran saham cenderung melihat peristiwa ekonomi dan politik utama di seluruh dunia untuk panduan. (Lihat:

Krisis Kewangan 2007-08 Dalam Kajian ) Walaupun kita melihat pasaran individu, korelasi antara saham individu dan indeks pasaran semakin meningkat. Teknik pasif untuk membeli indeks dan produk berasaskan indeks seperti dana dagangan bursa (ETF) adalah bertanggungjawab untuk korelasi yang lebih tinggi diperhatikan dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Oleh itu, sekiranya pasaran mengalami keadaan yang sukar, korelasi cenderung tinggi bukan sahaja merentas stok tetapi juga merentas semua aset, kerana semuanya berjalan seiring (contohnya, jika pasaran AS turun, keadaan akan sama bagi kebanyakan pasaran Asia dan Eropah ).

Walaupun terdapat peningkatan dalam pergerakan yang diselaraskan di kalangan pasaran global, masih terdapat peluang melalui kepelbagaian geografi daripada "variasi magnitud bukan arah pergerakan."Dari segi pasaran individu, apabila korelasi rendah, strategi pemilihan saham individu adalah ganjaran. Ketidaksempurnaan dalam korelasi memberi peluang untuk mendapat keuntungan dan mendapat faedah dari kepelbagaian.

Portfolio saham perlu disebarkan ke seluruh syarikat yang mempunyai saiz yang berbeza - topi besar, pertengahan cap dan topi kecil. Walaupun syarikat pertengahan dan kecil-kecil bertanding di pasaran lembu, mereka jatuh lebih awal semasa kemerosotan. Saham topi yang besar walaupun tidak terjejas oleh kemerosotan cenderung memberikan kestabilan kepada portfolio kerana mereka mampu menahan masa yang lebih baik. Oleh itu, mempelbagaikan modal dalam pasaran adalah strategi yang baik. Peruntukan boleh diputuskan pada perangai pelabur; untuk pelabur yang lebih konservatif, bahagian syarikat yang lebih besar harus lebih banyak.

• Portfolio perlu dipelbagaikan merentasi sektor dan industri (auto, farmaseutikal, pengguna tahan lama, perbankan, dll.). Berita buruk untuk sektor farmaseutikal tidak akan menjejaskan stok kereta pada tahap yang sama. Ini adalah cara untuk mengurangkan risiko yang tidak sistematik.
• Satu lagi cara untuk menambah stok berkorelasi adalah dengan memilih stok nilai dan stok pertumbuhan, yang mempunyai pemacu pertumbuhan yang berlainan.
• Melangkah merentasi sempadan adalah idea yang baik pada masa persekitaran ekonomi yang sihat, walaupun untuk pelabur yang lebih konservatif, peruntukan dana asing harus dihadkan kepada sekitar 10%. (Lihat:
• Ukur Prestasi Portfolio Anda ) Bottom Line

Perhitungan korelasi adalah berdasarkan tempoh masa tertentu dan mendedahkan arah dan darjah yang mana dua pemboleh ubah berkaitan. Adalah penting untuk diingat bahawa korelasi berubah dari masa ke masa, yang bermaksud pelabur mungkin ingin menyemak portfolio mereka secara teratur. Para pelabur juga boleh melihat untuk menambahkan aset lain seperti komoditi, bon, atau hartanah kepada portfolio mereka untuk kepelbagaian yang lebih baik. Walaupun "decoupling" mula runtuh dalam masa-masa yang sukar, portfolio berdasarkan strategi korelasi saham akan membantu mengehadkan kejatuhan stok dan portfolio keseluruhan. (Lihat:

Diversification Beyond Stocks ) Pendedahan:

Pada masa penulisan, penulis tidak memiliki sebarang saham dalam syarikat yang disebutkan dalam artikel ini.