Walaupun ekonomi Amerika Syarikat berkembang selama beberapa tahun berikutan krisis kewangan, keadaan pemulihan yang lemah dan tidak sekata mendorong banyak pemerhati pasaran untuk membuat spekulasi sama ada Federal Reserve (Fed) lebih cenderung untuk memulakan pusingan pelonggaran kuantitatif (QE) atau melaksanakan dasar kadar faedah negatif (NIRP) sebelum berbuat demikian. Walaupun kedua-dua pendekatan ini berpotensi untuk merangsang pertumbuhan yang lebih teguh, mereka datang dengan kos dan faedah unik mereka sendiri.

QE4

Jika Fed memulakan pusingan keempat pelonggaran kuantitatif berikutan krisis kewangan, atau QE4, langkah ini dapat merangsang pertumbuhan ekonomi dengan memperluaskan penawaran wang. Memanfaatkan dasar pembelian bon seperti ini juga boleh memberi tekanan ke atas hasil bon jangka panjang, kata Steven Englander, ketua strategi global G10 FX untuk Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc72 61-1 61% < Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Banyak pakar pasaran meramalkan bahawa Fed boleh mengambil laluan ini, termasuk pengurus dana bon Bill Gross, yang menyatakan pada bulan Mei 2016 bahawa bank pusat dapat memulakan QE4 "dalam satu tahun atau lebih. "Di samping kebimbangan yang wujud mengenai kekuatan data ekonomi S., pembolehubah lain yang mendorong spekulasi mengenai Fed yang memulakan satu lagi program pembelian aset adalah undi United Kingdom untuk meninggalkan Kesatuan Eropah.

Pada bulan Jun 2016, pakar pelaburan Marc Faber meramalkan bahawa langkah itu boleh memotivasi bank pusat di seluruh dunia untuk meningkatkan pelonggaran. Beliau berkata kemungkinan Fed QE4 juga. Gabenor Fed Jerome Powell juga bercakap tentang kemungkinan rangsangan baru, menekankan bahawa bank pusat mungkin perlu melihat lagi dasar sebagai akibat dari keadaan ekonomi yang diciptakan oleh Brexit.

Walaupun QE pusingan baru mungkin menjanjikan sesuatu yang menjanjikan kepada beberapa pemerhati pasaran, yang lain telah menyatakan keraguan tentang langkah tersebut. Walaupun Englander menyatakan bahawa Fed mungkin akan memulakan program membeli bon baru untuk meletakkan tekanan ke atas hasil jangka panjang, menyiasat hasil bon 30 tahun mendedahkan bahawa setiap kali bank pusat memulakan program QE lain, hasil ini turun.

Hujah lain adalah bergantung kepada dasar monetari sebagai satu-satunya penyelesaian untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi bukan pendekatan terbaik. Banyak ahli ekonomi telah menegaskan bahawa institusi kewangan ini telah memainkan peranan yang besar dalam membantu memupuk pemulihan ekonomi global, tetapi dasar fiskal juga berperanan.

Dasar Kadar Faedah Negatif

Satu lagi pilihan yang mendorong spekulasi adalah NIRPs. Pengerusi Fed Janet Yellen menyatakan pada November 2015 bahawa dia akan terbuka untuk melaksanakan kadar faedah negatif sekiranya keadaan ekonomi menjadi lemah.

Satu hujah popular untuk memanfaatkan NIRPs adalah bahawa mereka dapat membantu merangsang pinjaman yang lebih besar. Kadar faedah negatif bermakna institusi kewangan perlu membayar bank pusat untuk memegang dana mereka. Dalam keadaan ini, peminjam mempunyai insentif yang lebih besar untuk melanjutkan kredit.

Manfaat berpotensi lain menggunakan kadar faedah negatif ialah mereka boleh meletakkan tekanan ke bawah pada nilai dolar AS S. Walaupun dolar yang kuat membuatnya supaya pengguna Amerika boleh membeli produk asing kurang, ia juga menjadikan U. S. barangan, perkhidmatan dan buruh lebih mahal kepada pembeli asing. Dengan menurunkan nilai mata wang negara, Fed boleh membantu merangsang eksport dan membuat syarikat asing lebih cenderung untuk menyewa pekerja U. S.

Terdapat beberapa sebab yang baik mengapa bank pusat mungkin mahu mengelakkan NIRP. Sebagai permulaan, pengguna mungkin memilih untuk mengumpul tunai sekiranya mereka menghadapi kadar faedah negatif. Sebelum itu, dasar-dasar ini dapat mengurangkan keuntungan dari banyak peminjam, kerana institusi kewangan ini mungkin enggan untuk meluluskan kadar negatif kepada pelanggan mereka. Akhirnya, bank pusat yang menggunakan NIRP mungkin kelihatan seperti mereka telah kehabisan pilihan.

Ringkasan

The Fed berpotensi untuk menggunakan kedua-dua QE4 dan kadar faedah negatif di bawah keadaan ekonomi yang betul. Walaupun kedua-dua pendekatan ini dapat merangsang pertumbuhan ekonomi yang lebih teguh, mereka tidak tanpa kos mereka. Sebelum itu, beberapa pemerhati pasaran telah menyatakan keraguan tentang terlalu bergantung pada dasar bank pusat.