Undian hakmilik adalah struktur undian saham yang mana para pelabur menerima undi tambahan apabila mereka memegang saham dalam syarikat.

Ini dilihat sebagai alasan tengah antara "satu saham, satu undi," yang boleh dieksploitasi oleh pelabur aktivis yang kepentingan jangka pendeknya sering bertentangan dengan pelabur jangka panjang, dan struktur "dual-class" dalam yang mana beberapa kelas saham mempunyai lebih banyak undi dan yang lain hanya ada sedikit.

Untuk mengerti pengundian tempoh yang lebih baik, masuk akal untuk mengkaji tiga jenis struktur pengundian stok yang digunakan hari ini.

Untuk melihat lebih lanjut: Dua Sisi Saham Dwi-Kelas .

Satu Saham, Satu Undian

Berdasarkan prinsip tradisional bahawa semua pemegang saham sepatutnya mengatakan sama, satu saham, satu undi memerlukan bahawa untuk setiap saham saham biasa anda memegang, anda mendapat satu undi. Jika anda mempunyai 10 saham, anda mempunyai 10 undi. Jika anda memiliki satu juta saham, anda mendapat satu juta undi.

Satu bahagian, satu undi adalah standard panduan sehingga tahun 1920-an dan 1930-an apabila saham mengundi yang banyak - juga dikenali sebagai saham dua kelas - menjadi wujud.

Masalah dengan One Share, One Vote

Pemegang saham, seperti rakyat dalam pemilihan politik, sering merasakan undi mereka tidak dikira, jadi mereka tidak peduli untuk membuangnya.

Kesaksamaan dalam pengundian pemegang saham juga bermakna bahawa setiap orang mempunyai kuasa yang sama - sama ada mereka adalah pelabur yang telah memegang saham mereka selama bertahun-tahun atau pedagang hari yang mengalihkan kesetiaan mereka pada saat itu. Ini menjadikan satu saham, satu undi korporat mudah terdedah kepada para aktivis yang ingin mencari wang cepat daripada berusaha untuk menghasilkan kemampanan jangka panjang.

Perlu diingatkan bahawa banyak aktivis yang berpendapat bahawa tindakan mereka menyelamatkan syarikat dari salah urus korporat, menjadikannya argumen dua belah dalam banyak hal.

Struktur Dual-Class

Evolusi saham dua kelas, di mana beberapa pemegang saham (biasanya pengasas) mempunyai lebih banyak undi setiap saham daripada pemegang saham biasa, telah menjadi kontroversi, untuk mengatakan paling sedikit.

Pandangan bahawa seseorang boleh memiliki peratusan kecil syarikat tetapi mempunyai perwakilan yang jauh lebih besar akan bertentangan dengan prinsip dasar dasar satu saham, satu undi - untuk tidak mengatakan apa-apa mengenai tanggapan bahawa dalam beberapa penyediaan kelas dua, sesetengah pemegang saham tidak mendapat undi sama sekali.

Saham kelas dua, bagaimanapun, berfungsi untuk memberi pengasas dan pemimpin syarikat keupayaan untuk melawan pengambilalihan bermusuhan dan aktivisme pemegang saham yang tidak dikehendaki.

Masalah dengan Struktur Dual-Class

Struktur saham dua kelas, banyak yang mengatakan, mewujudkan budaya "mempunyai" dan "tidak mempunyai. "Mereka yang mempunyai saham mengundi bernilai tinggi dilindungi daripada aktivis, manakala mereka yang tidak mengundi atau mengundi tunggal mempunyai sedikit perlindungan.

Dalam struktur kelas dua, pengasas biasanya mengawal syarikat dan menjadikannya hampir mustahil bagi pemegang saham lain untuk mendorong perubahan atau perbaikan atau bahkan mempengaruhi solek lembaga pengarah.

Tenure Voting

Pengundian tempoh pilihan alternatif memberi penghargaan kepada pelabur yang memegang saham mereka untuk tempoh tertentu dengan memberi mereka lebih banyak suara mengundi. Peraturannya boleh menyatakan, contohnya, jika anda memegang saham undi tunggal anda selama tiga tahun, setiap saham itu akan memberi anda tiga undi.

Idea ini adalah untuk memberi lebih kuasa kepada para pemegang saham jangka panjang dan kurang kepada peniaga jangka pendek. Pelaksanaan pengundian tempoh dalam struktur dua kelas memberikan beberapa kuasa tambahan (dari masa ke masa) kepada pemegang saham bukan pengasas untuk mengatasi kuasa yang dikuasai oleh pengasas.

Masalah dengan Pengundian Tenaga

Pertama, pengundian tempoh tidak memberi penghargaan kepada pelabur terbaik - hanya mereka yang memegang saham yang paling lama. Mereka yang mendapat lebih banyak kuasa dengan bertahan lebih lama mungkin tidak lebih cenderung untuk menggunakan kuasa tersebut secara bijak daripada seseorang yang memegang sahamnya selama seminggu.

Pemegang saham mungkin tidak peduli dengan ganjaran undi yang lebih banyak - terutamanya jika mereka tidak merancang untuk menggunakan kuasa yang diberikan kepada mereka. Dalam erti kata lain, jika ganjaran dianggap tidak mempunyai nilai, ia tidak akan mempengaruhi seseorang untuk memegang saham tersebut.

Jika pelabur biasa mendapat lebih banyak kuasa mengundi dengan memegang saham, begitu pula pengasas. Terdapat kebimbangan bahawa ini mungkin akan mengurangkan keuntungan yang dibuat oleh pelabur biasa, terutama dalam struktur dwi-kelas di mana pengasas sudah mempunyai kuasa pengundian.

Untuk melihat lebih lanjut: Mengapa Pemegang Saham Harus Mengundi Proksi mereka .

Garis Bawah

Pada penghujung hari, tidak ada struktur pengundian yang sempurna. Setiap mempunyai kebaikan dan keburukannya. Seperti struktur lain, pengundian tempoh mewakili alternatif, bukan penyelesaian.

Banyak yang percaya, bagaimanapun yang diberikan lampiran semasa Wall Street kepada penyelesaian aktivis jangka pendek dan tindak balas pengasas yang terhasil berbanding dengan saham dua kelas, pengundian tempoh boleh menjadi idea yang saatnya telah datang.