Hampir tujuh tahun selepas krisis kewangan 2008, banyak ekonomi global telah kembali ke keadaan kestabilan dan pertumbuhan yang sederhana. Malah, U. S. Rizab Persekutuan dan ekonomi terkemuka yang lain telah dijangkakan menjelang akhir tahun 2015 menaikkan kadar faedah dan meninggalkan pelonggaran kuantitatif. Selain dari Greece, kawasan-kawasan di zon Euro juga mula mempamerkan pertumbuhan yang kuat. Walau bagaimanapun, apa yang banyak dijangka menjadi iklim ekonomi yang memberangsangkan mungkin terhenti, kerana pertumbuhan di China, ekonomi kedua terbesar di dunia, telah jatuh ke tahap terendah sejak tahun 2009.

Selepas terjun pada bulan Julai pada apa yang dipanggil "Black Friday" di China, para pakar telah mula mengkaji bagaimana pergolakan ekonomi China dapat memberi impak kepada U. S. dan ekonomi global. (Untuk lebih lanjut, lihat: Adakah Masa Untuk Saham China? ) Hubungan antara U. S. dan China telah dibina atas perdagangan yang meluas, dan selepas krisis 2008, China telah membiayai majoriti U. S. hutang. Tidak lama lagi untuk mengetahui sama ada masalah China akan mencetuskan kemerosotan global yang baru. Walau bagaimanapun, jika perkara berterusan, terdapat ramalan yang ketara untuk perdagangan luar negeri, pasaran kewangan dan pertumbuhan ekonomi di U. S. dan di seluruh dunia.

Adakah China Merosot?

Selama 30 tahun yang lalu, China telah berkembang pada kadar 10% setahun, dengan puncak tahunan sebanyak 13%. Sebahagian besar pertumbuhan pesat China berhutang kepada reformasi ekonomi tahun 1970-an. Pada tahun 1978, selepas bertahun-tahun kawalan negara terhadap semua aset produktif, China mula memperkenalkan prinsip pasaran untuk merangsang ekonomi. Selama tiga dekad berikut, China menggalakkan pembentukan perusahaan luar bandar dan perniagaan swasta, meliberalisasikan perdagangan dan pelaburan luar negeri dan melabur banyak pengeluaran. Walaupun aset dan pengumpulan modal telah banyak mempengaruhi pertumbuhan negara, China juga telah mengekalkan tahap produktiviti dan kecekapan pekerja yang tinggi, yang terus menjadi pemacu kejayaan ekonomi. Akibatnya, pendapatan per kapita di China telah meningkat empat kali ganda dalam tempoh 15 tahun yang lalu.

Bagaimanapun, nampaknya pertumbuhan pesat China tidak dapat bertahan selamanya. Sepanjang lima tahun yang lalu, pertumbuhannya perlahan kepada 7%. Namun, untuk meletakkan perspektif ini, ekonomi AS meningkat 3. 7% pada suku kedua 2015 manakala IMF memproyeksikan pertumbuhan global pada 3. 1% sepanjang tahun 2015. Walaupun mempunyai kadar pertumbuhan yang lebih perlahan daripada tahun-tahun terdahulu, China masih menguasai sebahagian besar negara, termasuk banyak negara maju.

Tanpa mengira, ia telah menjadi kepercayaan yang semakin meningkat di kalangan beberapa penganalisis pasaran bahawa China menunjukkan tanda-tanda keruntuhan ekonomi yang mungkin, menunjuk kepada peristiwa baru-baru ini untuk membuktikan titik mereka.Sepanjang tahun 2015, China telah mengalami penurunan harga minyak, sektor perkilangan mengecil, mata wang penurunan nilai dan pasaran saham yang merosot. Bagi yang terakhir, pada bulan Ogos 2015, indeks Nikkei 225 (N225) merosot hampir 12%, dengan penyongsangan berhampiran 9% pada satu hari. Kesakitan meluas di luar pasaran saham, bagaimanapun. Harga minyak, yang telah menurun selama beberapa bulan, mencecah paras terendah enam tahun pada bulan Ogos, yang mempunyai kesan terhadap bursa saham China. Sebaliknya, kerugian dalam pasaran saham China mencetuskan jualan global dan mendorong China untuk menurunkan nilai yuan. (Untuk lebih lanjut, baca: Apa China Menurunkan Kata Laluannya kepada Pelabur .) Permintaan China untuk minyak semakin berkurangan, yang, untuk menutup bulatan, adalah salah satu tekanan yang membuat harga minyak dunia rendah. Tambahan kepada kelembapan, pembuatan China telah menurun ke paras terendah dalam tempoh tiga tahun. Indeks pengurus pembelian rasmi untuk Ogos jatuh ke 49. 7, menyiratkan penguncupan.

Rangkaian peristiwa ini menjadi sumber penggera bagi beberapa ahli ekonomi global. Kekhuatiran jatuh bebas berterusan di China telah menimbulkan kebimbangan sama ada kesan limpahan boleh melanda U. S. dan pasaran global.

Ketergantungan AS ke China

Walaupun Amerika Syarikat dan China tidak selalu melihat masalah diplomatik, terutamanya hak asasi manusia dan keselamatan siber, kedua-dua daerah telah membina hubungan ekonomi yang kuat, dengan perdagangan yang ketara, pelaburan langsung asing dan pembiayaan hutang. Perdagangan dua hala antara China dan Amerika Syarikat telah meningkat dari $ 33 bilion pada tahun 1992 kepada $ 590 bilion pada tahun 2014. Selepas Mexico dan Kanada, China adalah pasaran eksport ketiga terbesar untuk U. S. barangan, yang menyumbang $ 123 bilion dalam U. S. eksport. Bagi import, U. S. mengimport $ 466 bilion pada barangan Cina pada tahun 2014, terutamanya yang terdiri daripada jentera, perabot, mainan dan kasut. Akibatnya, Amerika Syarikat adalah pasaran eksport terbesar di China.

Di samping sejumlah besar perdagangan luar negeri, China telah menjadi destinasi popular bagi U. S. pelaburan langsung asing. Stok pelaburan asing dari U. S. ke China melebihi $ 60 bilion pada tahun 2013, terutamanya dalam sektor perkilangan.

Bahawa dikatakan, U. S. mempunyai defisit perdagangan yang signifikan dengan China disebabkan oleh obligasi U. S. Treasury. Pada masa ini, China adalah salah satu pemegang terbesar U. S. hutang, berjumlah $ 1. 2 trilion. Bagi China, Perbendaharaan adalah cara yang selamat dan stabil untuk mengekalkan ekonomi yang diterajui oleh eksport dan kepercayaan kredit dalam ekonomi global. Selagi China terus memegang sejumlah besar rizab forex dan U. S. hutang, beberapa pemerhati pasaran percaya ekonomi U. S. pada dasarnya adalah pada rahmat China.

Pelbagai Senario

Memandangkan pergolakan semasa China telah diikuti oleh kemelesetan di U. S. dan pasaran saham global, pembaca pesimis mungkin tertanya-tanya jika lebih banyak huru-hara dijangka dijangka jika ekonomi China terus merosot. Dengan China memegang banyak hutang Perbendaharaan, satu senario terburuk adalah bagi China untuk membuang pegangan Perbendaharaan mereka, yang mungkin mempunyai implikasi yang menakutkan untuk U.S. dolar.

Yang berkata, sementara ini membuat senario kiamat yang menarik, terdapat sedikit bukti sebenar tentang sebarang malapetaka yang akan datang. Selepas semua orang China, yang tidak lagi merupakan pemegang terbesar U. S. hutang, telah menjual Perbendaharaan, dalam usaha untuk menghalang yuan daripada melemahkan tahap yang diinginkan oleh kerajaan China. Pada kadar jualan Perbendaharaan semasa China, kami tidak melihat sebarang tekanan yang dikenakan ke atas ekonomi S. U. Malah, walaupun China benar-benar mahu membuang kesemua U. S. hutangnya, langkah itu dapat menimbulkan kekacauan: mereka akan mendapati sangat sukar untuk mencari aset alternatif yang stabil atau cair sebagai Perbendaharaan.

Garis Bawah

Peristiwa terkini di China mencadangkan bahawa ekonomi China, dipuji untuk perkembangannya yang pesat dalam tempoh 30 tahun yang lalu, tidak lagi apa yang dulu berlaku. Dengan pertumbuhan yang lebih perlahan daripada jangkaan untuk tahun-tahun akan datang, ekonomi kedua terbesar di dunia boleh menjadi lebih tertekan dengan tekanan yang ekonomi negara maju yang telah lama bertanding. Memandangkan China terus bertukar menjadi lebih banyak aspek ekonomi pasaran, ia mungkin lebih terdedah kepada kenaikan dan penurunan kitaran perniagaan biasa. Dan walaupun dunia semakin saling berkait dengan kewangan, pergolakan di salah satu ekonomi terbesar di dunia mungkin mempunyai kesan limpahan jangka pendek tetapi masih tidak menimbulkan ancaman yang nyata terhadap prospek jangka panjang ekonomi.