Di pasaran kewangan, pilihan cepat menjadi kaedah melabur secara meluas dan popular. Sama ada mereka digunakan untuk memastikan portfolio, menjana pergerakan harga saham atau pendapatan atau leverage, mereka memberikan kelebihan instrumen kewangan lain tidak.

Selain dari semua kelebihan, aspek pilihan yang paling rumit adalah mempelajari kaedah harga mereka. Jangan berkecil hati - terdapat beberapa model harga teori dan kalkulator pilihan yang boleh membantu anda merasakan bagaimana harga ini diperolehi. Teruskan membaca untuk mengungkap alat yang berguna ini.

Apakah Volatiliti Tersirat?

Adalah tidak biasa bagi pelabur enggan menggunakan opsyen kerana terdapat beberapa pembolehubah yang mempengaruhi premium opsyen. Jangan biarkan diri anda menjadi salah satu daripada orang-orang ini. Memandangkan kepentingan dalam pilihan terus berkembang dan pasaran menjadi semakin tidak menentu, ini secara dramatik akan menjejaskan harga opsyen dan, sebaliknya, menjejaskan kemungkinan dan perangkap yang boleh berlaku apabila berdagang.

Ketidakstabilan tersirat adalah bahan penting kepada persamaan harga pilihan. Untuk lebih memahami kesilapan tersirat tersirat dan bagaimana ia mendorong harga opsyen, mari kita lihat asas harga pilihan.

Asas Penentuan Harga

Premium opsyen dibuat dari dua ramuan utama: nilai intrinsik dan nilai masa. Nilai intrinsik adalah nilai sedia ada opsyen, atau ekuiti opsyen. Sekiranya anda memiliki pilihan panggilan $ 50 pada stok yang didagangkan pada $ 60, ini bermakna anda boleh membeli stok pada harga mogok $ 50 dan segera menjualnya di pasaran dengan harga $ 60. Nilai intrinsik atau ekuiti pilihan ini adalah $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10). Satu-satunya faktor yang mempengaruhi nilai intrinsik opsyen ialah harga stok asas berbanding perbezaan harga mogok opsyen. Tiada faktor lain yang boleh mempengaruhi nilai intrinsik pilihan.

Dengan menggunakan contoh yang sama, katakan pilihan ini berharga $ 14. Ini bermakna premium pilihan berharga $ 4 lebih daripada nilai intrinsiknya. Ini adalah di mana nilai masa berlaku.

Nilai masa adalah premium tambahan yang berharga kepada pilihan, yang mewakili jumlah masa yang tinggal sehingga tamat tempoh. Harga masa dipengaruhi oleh pelbagai faktor, seperti masa sehingga tamat tempoh, harga saham, harga mogok dan kadar faedah, tetapi tidak ada yang sama pentingnya dengan volatilitas tersirat.

Ketidakstabilan tersirat mewakili kemeruapan yang dijangkakan saham sepanjang hayat opsyen. Apabila jangkaan berubah, premium opsyen bertindak balas dengan sewajarnya. Ketidakseimbangan tidak langsung langsung dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan opsyen yang mendasari dan oleh jangkaan pasaran terhadap arah harga saham. Apabila jangkaan meningkat, atau apabila permintaan untuk pilihan meningkat, turun naik tersirat akan meningkat.Pilihan yang mempunyai tahap ketidaktentuan tersirat yang tinggi akan menghasilkan premium pilihan harga tinggi. Sebaliknya, apabila jangkaan pasaran menurun, atau permintaan untuk pilihan berkurangan, turun naik tersirat akan menurun. Pilihan yang mengandungi tahap turun naik tersirat yang tersirat akan menghasilkan harga pilihan yang lebih murah. Ini penting kerana kenaikan dan kejatuhan ketidaktentuan tersirat akan menentukan bagaimana nilai masa mahal atau murah adalah untuk pilihan.

Bagaimana Volatilaan Tersirat Mempengaruhi Pilihan

Kejayaan perdagangan opsyen dapat ditingkatkan dengan ketara dengan berada di sebelah kanan perubahan ketidaktentuan tersirat. Contohnya, jika anda memiliki pilihan apabila kenaikan turun naik tersirat, harga pilihan ini naik lebih tinggi. Perubahan dalam turun naik tersirat untuk lebih teruk boleh mencetuskan kerugian, walau pun anda betul mengenai arah stok.

Setiap pilihan yang disenaraikan mempunyai sensitiviti yang unik untuk perubahan ketidaktentuan tersirat. Sebagai contoh, pilihan jangka pendek akan kurang sensitif terhadap turun naik tersirat, sementara pilihan lama akan lebih sensitif. Ini berdasarkan hakikat bahawa pilihan lama mempunyai lebih banyak nilai masa yang berharga kepada mereka, sementara pilihan jangka pendek mempunyai kurang.

Perhatikan juga bahawa setiap harga mogok akan bertindak balas dengan berbeza dengan perubahan volatilitas tersirat. Pilihan dengan harga mogok yang berdekatan dengan wang adalah yang paling sensitif terhadap perubahan ketidaktentuan tersirat, sementara pilihan yang lebih jauh dalam wang atau keluar wang akan kurang sensitif terhadap perubahan volatilitas tersirat. Kepekaan pilihan untuk perubahan ketidaktentuan tersirat boleh ditentukan oleh Vega - opsyen Yunani. Perlu diingat bahawa apabila harga saham turun naik dan sebagai masa sehingga tamat tempoh, nilai Vega meningkat atau berkurang, bergantung pada perubahan ini. Ini bermakna bahawa pilihan boleh menjadi lebih atau kurang sensitif terhadap perubahan ketidaktentuan tersirat.

Cara Menggunakan Volatilitas Tersirat untuk Kelebihan Anda

Satu cara yang berkesan untuk menganalisis ketidaktentuan tersirat adalah untuk memeriksa carta. Banyak platform carta menyediakan cara untuk mencatatkan volatiliti tersirat purata opsyen yang mendasari, di mana nilai volatilitas tersirat yang banyak diukur dan divergenkan bersama-sama. Sebagai contoh, indeks turun naik (VIX) dikira dengan cara yang serupa. Nilai turun naik yang tersirat dari opsyen Indeks S & P 500 yang hampir-berhampiran, berhampiran dengan nilai rata-rata adalah purata untuk menentukan nilai VIX. Perkara yang sama boleh dicapai di mana-mana saham yang menawarkan pilihan.

Sumber: // www. nabi. bersih /

Rajah 1: Ketidakstabilan yang diimplikan menggunakan pilihan INTC

Rajah 1 menunjukkan bahawa volatilitas tersirat turun naik cara harga yang sama. Ketidaktentuan yang diingatkan dinyatakan dalam peratusan istilah dan relatif kepada stok asas dan bagaimana ia tidak menentu. Sebagai contoh, saham General Electric akan mempunyai nilai turun naik yang lebih rendah daripada Apple Computer kerana stok Apple jauh lebih menentu daripada General Electric. Julat volatiliti Apple akan jauh lebih tinggi daripada GE. Apa yang mungkin dianggap sebagai nilai peratusan yang rendah bagi AAPL mungkin dianggap tinggi untuk GE.

Oleh kerana setiap stok mempunyai julat ketidakstabilan tersirat yang unik, nilai-nilai ini tidak boleh dibandingkan dengan julat volatilitas stok yang lain. Ketidaktentuan yang tidak diingini perlu dianalisis secara relatif. Dengan kata lain, setelah anda menentukan julat ketidakstabilan tersirat untuk pilihan yang anda berdagang, anda tidak akan mahu membandingkannya dengan yang lain. Apa yang dianggap sebagai nilai yang agak tinggi untuk satu syarikat mungkin dianggap rendah untuk yang lain.

Sumber: www. nabi. bersih

Rajah 2: Julat volatiliti tersirat menggunakan nilai relatif

Rajah 2 adalah contoh cara menentukan julat volatilitas tersirat relatif. Lihatlah puncak untuk menentukan apabila turun naik tersirat agak tinggi, dan periksa palung untuk disimpulkan apabila turun naik tersirat agak rendah. Dengan melakukan ini, anda menentukan apabila pilihan yang mendasarinya agak murah atau mahal. Jika anda dapat melihat di mana paras tertinggi (yang diserikan dengan warna merah), anda mungkin meramalkan penurunan masa depan dalam turun naik tersirat, atau sekurang-kurangnya pengembalian kepada min. Sebaliknya, jika anda menentukan di mana kemeruapan tersirat agak rendah, anda mungkin meramalkan peningkatan kemungkinan turun naik tersirat atau pengembalian kepada min.

Kesan turun naik yang tersirat, seperti segala yang lain, bergerak dalam kitaran. Tempoh ketidakstabilan yang tinggi diikuti oleh tempoh kemeruapan yang rendah, dan sebaliknya. Menggunakan rentang kemeruapan tersirat relatif, digabungkan dengan teknik ramalan, membantu pelabur memilih perdagangan yang terbaik. Apabila menentukan strategi yang sesuai, konsep-konsep ini adalah kritikal dalam mencari kebarangkalian keberhasilan yang tinggi, membantu anda memaksimumkan pulangan dan meminimumkan risiko.

Menggunakan Volatiliti Tersirat untuk Menentukan Strategi

Anda mungkin pernah mendengar bahawa anda perlu membeli pilihan yang tidak dinilai dan menjual pilihan yang terlalu tinggi. Walaupun proses ini tidak semudah itu, ia adalah metodologi yang hebat untuk diikuti apabila memilih strategi pilihan yang sesuai. Keupayaan anda untuk menilai dengan betul dan meramalkan turun naik tersirat akan membuat proses membeli pilihan murah dan menjual pilihan mahal yang lebih mudah.

Apabila ramalan turun naik tersirat, ada empat perkara yang perlu dipertimbangkan:

1. Pastikan anda boleh menentukan sama ada turun naik tersirat tinggi atau rendah dan sama ada ia meningkat atau jatuh. Ingat, seperti kenaikan turun naik tersirat, premium opsyen menjadi lebih mahal. Seperti turun naik tersirat tersirat, pilihan menjadi lebih murah. Kerana ketidaktentuan tersirat mencapai tahap tinggi atau rendah, ia berkemungkinan akan kembali semula ke tahap min.

2. Sekiranya anda melihat pilihan yang menghasilkan premium mahal disebabkan oleh turun naik yang tersirat tinggi, faham bahawa terdapat sebab untuk ini. Semak berita itu untuk melihat apa yang menyebabkan jangkaan syarikat tinggi itu dan permintaan yang tinggi terhadap pilihan. Tidak jarang melihat dataran kemusnahan tersirat di hadapan pengumuman pendapatan, khabar angin penggabungan dan pengambilalihan, kelulusan produk dan acara berita lain. Kerana ini adalah apabila banyak pergerakan harga berlaku, permintaan untuk mengambil bahagian dalam acara tersebut akan mendorong harga pilihan lebih tinggi.Perlu diingat bahawa selepas peristiwa pasaran yang dijangkakan berlaku, turun naik tersirat akan runtuh dan kembali semula kepada min.

3. Apabila anda melihat perdagangan pilihan dengan tahap ketidaktentuan tersirat tinggi, pertimbangkan menjual strategi. Oleh kerana premium opsyen menjadi agak mahal, mereka kurang menarik untuk membeli dan lebih disukai untuk dijual. Strategi sedemikian termasuk panggilan tertutup, meletakkan telanjang, straddles pendek dan spread kredit. Sebaliknya, akan ada masa apabila anda menemui pilihan yang agak murah, seperti apabila turun naik tersirat didagangkan pada atau berdekatan dengan paras terendah sejarah. Banyak pelabur pilihan menggunakan peluang ini untuk membeli pilihan bertarikh lama dan melihat untuk memegang mereka melalui peningkatan turun naik yang diunjurkan.

4. Apabila anda menemui pilihan yang berdagang dengan tahap ketidaktentuan tersirat yang rendah, pertimbangkan untuk membeli strategi. Dengan premium masa yang agak murah, pilihan lebih menarik untuk dibeli dan kurang wajar untuk dijual. Strategi sedemikian termasuk membeli panggilan, meletakkan, straddles panjang dan spread debit.

Bottom Line

Dalam proses memilih strategi, bulan tamat atau harga mogok, anda harus mengukur kesan yang turun naik tersirat dalam keputusan perdagangan untuk membuat pilihan yang lebih baik. Anda juga harus menggunakan beberapa konsep peramalan turun naik yang mudah. Pengetahuan ini boleh membantu anda mengelakkan membeli pilihan yang terlalu mahal dan mengelakkan menjual yang kurang prihatin.