Pernah tertanya-tanya bagaimana dana lindung nilai berfikir dan bagaimana mereka kadang-kadang dapat menghasilkan pulangan letupan bagi pelabur mereka? Anda tidak bersendirian. Selama bertahun-tahun, dana lindung nilai telah mengekalkan tahap misteri tertentu tentang mereka dan cara mereka beroperasi; dan selama bertahun-tahun, syarikat awam dan pelabur runcit telah cuba untuk mencari kaedah di sebalik kegilaan mereka (kadang-kadang).

Tidak mungkin untuk mendedahkan dan memahami setiap strategi dana lindung nilai - setelah semua, ada ribuan dari mereka di sana. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa pemalar mengenai gaya pelaburan, kaedah analisis yang digunakan dan pilihan lain.

LIHAT : Sejarah Ringkas Dana Hedge .)

Aliran Tunai Adalah Raja Dana lindung nilai boleh didapati dalam pelbagai bentuk dan saiz. Sesetengah boleh meletakkan penekanan berat pada situasi arbitraj (seperti pembelian atau penawaran saham), sementara yang lain memberi tumpuan kepada situasi khas. Yang lain mungkin bertujuan untuk menjadi pasaran netral dan keuntungan dalam mana-mana persekitaran, atau menggunakan strategi pelaburan jangka panjang yang singkat.

Walaupun banyak pelabur menjejaki metrik seperti perolehan sesaham (EPS), banyak dana lindung nilai juga cenderung untuk menjaga mata yang sangat dekat dengan satu lagi metrik utama: aliran tunai.

Aliran tunai adalah penting kerana EPS barisan bawah boleh dimanipulasi atau diubah oleh satu peristiwa, seperti caj atau faedah cukai. Aliran tunai dan penyata aliran tunai menjejak aliran wang, sehingga dapat memberitahu Anda jika perusahaan telah menghasilkan sejumlah besar dari investasi, atau jika mereka telah mengambil uang dari pihak ketiga serta bagaimana ia melakukan operasi. Kerana terperinci dan pemisahan penyata aliran tunai ke dalam tiga bahagian (operasi, pelaburan dan pembiayaan), ia dianggap sebagai alat yang sangat berharga.

Kenyataan ini juga boleh menafikan pelabur jika syarikat itu menghadapi masalah membayar bilnya atau memberi petunjuk tentang berapa banyak wang tunai yang mungkin ada untuk membeli semula saham, membayar hutang atau melakukan yang lain berpotensi meningkatkan nilai transaksi. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca The Essentials Of Cash Cash .)

Run Trades Through Multiple Brokers or Conduct Arbitrage Apabila rata-rata individu membeli atau menjual saham, dia cenderung melakukannya melalui satu broker pilihan. Transaksi ini secara amnya mudah dan mudah, tetapi dana lindung nilai, dalam usaha untuk memecah setiap keuntungan yang mungkin, cenderung untuk menjalankan perdagangan melalui beberapa broker, bergantung kepada yang menawarkan komisen terbaik, pelaksanaan terbaik atau perkhidmatan lain untuk membantu dana lindung nilai.

Dana juga boleh membeli sekuriti pada satu bursa dan menjualnya kepada yang lain jika ia bermakna keuntungan yang lebih besar (bentuk asas arbitraj). Oleh kerana saiznya yang lebih besar, banyak dana pergi lebih jauh dan mungkin dapat mengambil beberapa mata peratusan tambahan setiap tahun sebagai balasan dengan memanfaatkan perbezaan harga min.

Dana lindung nilai juga boleh mencari dan cuba untuk merampas apabila salah kenaikan harga dalam pasaran. Contohnya, jika harga sekuriti di Bursa Saham New York didagangkan dengan kontrak niaga hadapan yang sepadan dengan bursa Chicago, seorang peniaga boleh menjual secara ringkas (lebih pendek) yang lebih mahal dari kedua-dua pihak dan membeli yang lain, dengan itu menguntungkan beza.

Kesediaan untuk menolak sampul surat dan menunggu keuntungan terbesar mungkin dengan mudah dapat mengatasi beberapa mata peratusan tambahan dalam tempoh satu tahun selagi kedudukan berpotensi benar-benar membatalkan satu sama lain. (Untuk lebih lanjut mengenai arbitraj, lihat Arbitrage Squeezes Profit From Market Inefisience .)

Menggunakan Leverage and Derivatives Dana lindung nilai biasanya menggunakan leverage untuk memperbesar pulangan mereka. Mereka boleh membeli sekuriti pada margin, atau mendapatkan pinjaman / kredit untuk membiayai lebih banyak pembelian. Idea ini adalah untuk merebut dan / atau memanfaatkan peluang. Versi pendek cerita itu mengatakan bahawa jika pelaburan boleh menghasilkan pulangan yang cukup besar untuk menampung kos faedah dan komisen (atas dana yang dipinjam), perdagangan jenis ini dapat menjadi strategi yang sangat efektif.

Kerugian adalah apabila pasaran bergerak terhadap dana lindung nilai dan kedudukan leveragenya, hasilnya boleh memudaratkan. Di bawah keadaan sedemikian, dana itu harus makan kerugian serta kos pembiayaan yang dikenakan. Kejatuhan pengurusan dana jangka panjang Jangka Panjang adalah kerana hanya fenomena ini. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Kegagalan Dana Hedge Besar dan Pulangan Tinggi Dana Hedge 'Datang Pada Harga .)

Dana lindung nilai boleh membeli pilihan, harga saham. Mereka juga boleh menggunakan kontrak niaga hadapan atau hadapan sebagai satu cara untuk meningkatkan pulangan dan / atau mengurangkan risiko. Kesediaan untuk memanfaatkan kedudukan mereka dengan derivatif dan mengambil risiko adalah apa yang membolehkan mereka membezakan diri daripada dana bersama dan pelabur runcit purata. Risiko yang meningkat ini juga mengapa melabur dalam dana lindung nilai, dengan beberapa pengecualian, dikhaskan untuk pelabur bernilai tinggi dan bertauliah, yang dianggap sepenuhnya menyedari (dan mungkin lebih dapat menyerap) risiko yang terlibat.

Pengetahuan Unik dari Sumber Baik Banyak dana bersama cenderung bergantung pada maklumat yang mereka peroleh dari firma broker dan / atau sumber penyelidikan mereka sendiri, dan / atau hubungan mereka dengan pengurusan atasan.

Walau bagaimanapun, kelemahan untuk dana bersama adalah bahawa dana mungkin mengekalkan banyak jawatan (kadang-kadang beratus-ratus), jadi pengetahuan intim mereka terhadap mana-mana satu syarikat tertentu mungkin agak terhad.

Dana lindung nilai - terutamanya yang mengekalkan portfolio tumpuan - sering mempunyai keupayaan dan kesediaan untuk mengenali syarikat dengan baik. Di samping itu, mereka boleh memanfaatkan pelbagai sumber menjual untuk maklumat dan memupuk hubungan yang telah mereka usahakan dengan pengurusan atasan, dan bahkan dalam beberapa kes kakitangan menengah dan tertiari, serta mungkin pengedar syarikat, bekas pekerja, atau pelbagai kenalan lain.Kerana dana lindung nilai lazimnya tidak dipertanggungjawabkan kepada syarikat / pelaburan dan kerana keuntungan peribadi pengurus dana sangat terikat pada prestasi, keputusan pelaburan mereka biasanya termotivasi oleh satu perkara - untuk menghasilkan wang untuk pelabur mereka.

Reksa dana memupuk hubungan yang agak serupa dan melakukan ketekunan wajar untuk portfolio mereka juga. Tetapi dana lindung nilai tidak dikurangkan oleh batasan penanda aras atau peraturan kepelbagaian. Oleh itu, sekurang-kurangnya secara teoritis, mereka mungkin dapat menghabiskan lebih banyak masa setiap posisi; dan sekali lagi, cara pengurus dana lindung nilai dibayar adalah motivator yang kuat, yang dapat menyelaraskan kepentingan mereka secara langsung dengan para pelabur.

Mereka Tahu Bila Lipat 'Em Ramai pelabur runcit nampaknya membeli saham dengan satu harapan dalam fikiran: untuk melihat harga keselamatan naik dengan nilai. Tidak ada yang salah dengan ingin membuat wang, tetapi sangat sedikit pelabur mempertimbangkan strategi keluar mereka, atau apa harga dan di bawah keadaan apa yang mereka akan mempertimbangkan untuk menjual.

Dana lindung nilai adalah haiwan yang sama sekali berbeza. Mereka sering terlibat dalam stok dengan niat untuk mengambil kesempatan daripada peristiwa atau peristiwa tertentu, seperti faedah yang diperolehi daripada penjualan aset, satu siri keluaran pendapatan positif, berita pengambilan akretif, atau pemangkin lain.

Walau bagaimanapun, apabila peristiwa itu berlaku, mereka sering mempunyai disiplin untuk menempah keuntungan mereka dan berpindah ke peluang seterusnya. Ini penting untuk diperhatikan kerana mempunyai strategi keluar dapat menguatkan pulangan pelaburan dan membantu mengurangkan kerugian.

Para pengarah dana bersama sering mengawasi pintu keluar, tetapi satu kedudukan hanya boleh mewakili sebahagian kecil daripada satu peratus jumlah pegangan dana bersama, jadi mendapatkan pelaksanaan terbaik pada jalan keluar mungkin tidak seperti penting. Oleh itu, kerana mereka sering mengekalkan kedudukan yang lebih sedikit, dana lindung nilai biasanya perlu berada pada bola setiap saat dan bersedia untuk menempah keuntungan.

Bottom Line Walaupun sering misteri, dana lindung nilai menggunakan atau menggunakan beberapa taktik dan strategi yang tersedia untuk semua orang. Walau bagaimanapun, mereka sering mempunyai kelebihan apabila menyentuh hubungan industri, memanfaatkan aset yang boleh dilabur, kenalan broker dan keupayaan untuk mengakses maklumat harga dan perdagangan.