Sejak pertengahan harga minyak musim panas lalu telah menurun dengan ketara dan ramai yang tertanya-tanya mengapa "pengeluar ayunan tradisional" Arab Saudi tidak campur tangan dengan memotong pengeluaran seperti yang berlaku semasa krisis kewangan Asia, daripada gelembung berteknologi pada awal tahun 2000, dan sekali lagi pada permulaan krisis kewangan baru-baru ini. Sebenarnya, Arab Saudi baru-baru ini meningkatkan pengeluaran kepada 10 juta barel setiap hari, paras tertinggi dalam rekodnya. Walaupun keputusan ini kelihatan tidak wajar secara ekonomi, kos untuk memperoleh margin keuntungan yang lebih rendah diimbangi oleh dua manfaat penting: satu adalah manfaat ekonomi untuk mengekalkan pangsa pasar dan yang lainnya adalah manfaat geopolitik yang terluka oleh harga minyak yang rendah daripada harga minyak Arab Saudi saingan strategik.

Konteks: Turun Arah Harga Minyak Global

Terdapat kedua-dua faktor bekalan dan permintaan sampingan untuk tahap minyak dunia yang tertekan sekarang. Di sisi penawaran terdapat pengembangan minyak serpih Amerika dan pasir minyak Kanada, serta "bekalan baru dari Rusia, Arktik, Brazil, Asia Tengah, Afrika dan jumlah minyak luar pesisir yang berkembang di seluruh dunia. "Terdapat juga" kemunculan semula pengeluaran minyak di Libya, Nigeria, Sudan Selatan dan Iraq baru-baru ini, "dan juga kemungkinan ledakan masa depan dalam pengeluaran minyak Mexico.

Demi permintaan, kelembapan pertumbuhan di kedua-dua China dan Eropah bermakna penurunan permintaan minyak. Kemajuan teknologi yang membawa kepada peningkatan kecekapan tenaga telah memberi kesan negatif terhadap permintaan global terhadap minyak. Memandangkan keadaan bekalan yang meningkat dan penurunan permintaan terhadap minyak, Arab Saudi mengambil kesempatan daripada manfaat yang memberikan harga minyak yang lebih rendah.

Manfaat Ekonomi untuk Arab Saudi

Oleh kerana Arab Saudi menghadapi persaingan yang semakin meningkat daripada pesaing antarabangsa seperti gerudi minyak syal Amerika, Saudis lebih prihatin terhadap mengekalkan pangsa pasar berbanding tahun sebelumnya. Oleh kerana pengeluaran syal di Amerika lebih mahal daripada pengeluaran minyak Arab Saudi, Saudis masih boleh mendapat keuntungan daripada harga minyak yang rendah di mana pengeluar Amerika akan mengalami kerugian. Laporan Reuters pada tahun 2014 bahawa purata anggaran kos marginal untuk menghasilkan satu barel minyak baru ialah antara $ 70 dan $ 77 setong untuk minyak syal AS manakala kos marjinal untuk pengeluaran minyak daratan Timur Tengah adalah antara $ 10 dan $ 17 setong. Saudis secara berkesan memacu pengeluar-pengeluar Amerika kos tinggi ini keluar dari pasar dengan mengekalkan harga lebih rendah, dengan itu mengekalkan pangsa pasar yang lebih tinggi.

Keuntungan geopolitik untuk Arab Saudi

Walaupun mengekalkan penguasaan pasaran dengan mengorbankan pengeluar Amerika, kedua Arab Saudi dan sekutu Amerika Syarikat menguntungkan geopolitik.Sebagai Phil Leech dari Capital As Power berkata, "Potongan harga jelas membahayakan semua pengeluar dengan mengurangkan jumlah keuntungan per barel, tetapi ia pasti membahayakan lebih daripada yang lain. Sebagai contoh seperti yang ditunjukkan oleh The Economist baru-baru ini , harga minyak semasa telah menurun di bawah harga 'pemecahan walaupun' untuk semua pembekal utama (kecuali Kuwait), dan ini termasuk pengeluar ayunan 'Arab Saudi' tradisional, tetapi penurunan itu jauh lebih merosakkan kepada beberapa pelakon antarabangsa, kebanyakannya adalah pesaing strategik sama ada dari Arab Saudi, dan / atau sekutunya yang terdekat, Amerika Syarikat (contohnya Rusia, Iran dan Negara Islam). "

Pada Oktober tahun lalu, titik pelemahan Arab Saudi kurang daripada Rusia dan Iran, serta wilayah Islam yang diduduki oleh Iraq. Walaupun Arab Saudi kini berada di atas titik putus juga, kedudukannya jauh lebih baik berbanding saingannya.

Apa yang menarik ialah keputusan Arab Saudi untuk tidak memotong pengeluaran minyak untuk menaikkan harga datang pada ketika sekutunya Amerika bertentangan dengan ketiga saingan yang disebutkan di atas: konflik dengan Rusia atas penggabungan Crimea dalam Ukraine; bertentangan dengan Iran atas program nuklearnya; dan bertentangan dengan keganasan negara Islam. AS telah mengenakan sekatan perdagangan pada ketiga-tiga saingan ini; bahawa, ditambah dengan harga minyak yang lebih rendah menyebabkan kesulitan ekonomi yang teruk bagi negara-negara ini, dan harapan untuk Arab Saudi dan Amerika Syarikat adalah bahawa ini akan menyebabkan negara-negara ini membuat konsesi yang serius kepada U. S. memimpin konsensus politik global.

Bottom Line

Oleh itu, walaupun menderita margin keuntungan yang rendah secara keseluruhannya, Arab Saudi berada pada kedudukan yang baik untuk memberi manfaat baik dari segi ekonomi dan geopolitik dengan tidak campur tangan untuk menopang harga minyak global. Walaupun harga minyak yang lebih rendah bermakna pengeluar minyak syal Amerika menderita dan dengan itu menyerahkan pangsa pasar kepada Saudis, AS mungkin lebih memaafkan sekutunya kerana faedah geopolitik yang dibuat untuk kedua-dua negara berbanding saingan strategik Rusia, Iran dan Negara Islam .