Sekiranya keselamatan diperdagangkan secara terbuka, maka terdapat produk derivatif atau pesanan kedua yang lain. Letakkan pilihan, REIT, pelangi dan banyak lagi; kesemua mereka bergantung kepada saham asas, atau harta tanah, atau saham yang banyak, atau sesuatu yang tidak dapat dielakkan. Oleh itu, ia berlaku dengan niaga hadapan, di mana anda bertaruh sama ada komoditi akan naik atau jatuh harga dengan tarikh tertentu. (Walaupun tidak ada seorang pun di pasaran yang cukup memanggilnya sebagai "pertaruhan." Istilah seni yang disukai adalah "memindahkan risiko.") Komoditi yang dipersoalkan ini boleh menjadi mudah rosak (ternak, gandum) atau tidak (perak, platinum). Ia juga boleh menjadi tidak ketara.

Mengambil Purata Perindustrian Dow Jones, atau S & P 500. Indeks indeks pasaran saham, pada hakikatnya, hanya angka yang mewakili koleksi harga saham dimanipulasi secara aritmetik. Indeks itu adalah kuantiti, tetapi tidak benar-benar "daripada" apa-apa yang anda boleh rasa atau menyentuh. Namun, kita boleh menambah satu lagi abstraksi dan membuat kontrak niaga hadapan untuk indeks saham, hasilnya adalah spekulator yang mengambil posisi ke arah arah mana pasaran pada umumnya akan bergerak. Dengan kata lain, membeli dan / atau menjual a nombor . Sejumlah besar kebudayaan dan kepentingan yang dilihat, tetapi masih, pada akhirnya, bilangannya.

Berikut adalah contohnya. Kontrak niaga hadapan wujud untuk Dow, dan mereka menetap pada akhir suku tahun. Pada 15 Oktober 2014, Dow ditutup pada 16, 141. 74. (Walaupun beberapa komponennya berdagang lebih dari $ 100, atas sebab tertentu indeks masih dipetik ke dua tempat perpuluhan.) Keempat tarikh akan datang yang akan datang untuk masa depan oleh itu, Disember 2014, Mac 2015, Jun 2015 dan September 2015.

Sebagai penulisan ini, kami berada dalam sesuatu pasaran beruang setempat secara kronologi, dengan Dow pada tahap terendah sejak April dan 7% dari sepanjang masa kemunculan sebulan yang lalu. Niaga hadapan Dow mencerminkan pesimisme umum, harga penutupan kontrak pada Disember 2014 ketika ini diperdagangkan pada 16, 049. Kegawatan terus berlanjut ke 2015: masa depan berikutnya yang tetap didagangkan pada 15, 936; 15, 850; dan 15, 760 masing-masing.

15, 760 jelas akan menjadi kerugian besar. Akankah pasaran pada hakikatnya kalah lagi 2. 4% daripada nilainya antara sekarang dan akhir musim panas yang akan datang? Kebijaksanaan kolektif berkata ya. Atau lebih tepatnya, kebijaksanaan kolektif telah menentukan bahawa 15, 760 adalah titik di mana spekulator secara beramai telah bersetuju untuk bertemu. Ia sama seperti jejak untuk permainan bola sepak. Katakanlah Buccaneers disukai untuk mengalahkan Jets pada 3 minggu depan. Nombor itu tidak sepatutnya menjadi perwakilan yang tepat kekuatan relatif pasukan. Sebaliknya, apabila Buccaneers disukai oleh 3 ia bermakna banyak pasaran telah memberi wang kepada cadangan yang mengatakan "mereka akan" sebagai berkata "mereka tidak akan".Undian pesimisme, atau keyakinan, akan merosakkan harga.

Lebih pada dasarnya, kenapa memang harga niaga hadapan yang akan datang menurun ke bawah dan bukannya naik ke atas? Atau hanya tinggal neutral? Suspek biasa adalah untuk menyalahkan - ketidakpastian ekonomi, pertumbuhan yang tidak mengesankan, tahap dasar agitasi politik. Keluarkan di negatif lain, tidak kira betapa bersampingannya mereka ke pasaran saham (ISIS, Ebola) dan di sini kita berada.

Secara denda, niaga hadapan indeks saham mesti menjejaki pergerakan indeks sebenar. Beli dana indeks yang menjejaki Dow, atau S & P 500, dan anda boleh mengharapkan untuk membayar harga tertentu yang berkadar terus dengan tahap indeks itu sendiri. Kedua-dua turun naik dalam langkah, atau dekat dengannya. Tetapi satu perbezaan yang besar antara niaga hadapan indeks saham dan dana indeks sedemikian adalah bahawa bekas tidak mengambil dividen. Dana indeks, berdasarkan kedudukan pegangan dalam pelbagai saham yang terdiri daripada indeks, layak untuk apa-apa dividen yang ditanggung para pengurus saham syarikat itu untuk membayar kepada para pemegang saham. Instrumen sebagai abstrak sebagai masa depan indeks saham tidak memegang kedudukan dalam saham yang terdiri daripada indeks, dan dengan itu tidak berpotensi untuk dividen.

Bottom Line

Dengan sifatnya, niaga hadapan indeks saham beroperasi dengan berlainan daripada kontrak niaga hadapan untuk sekuriti yang lebih jelas seperti kapas, kacang soya atau minyak manis ringan Texas. Apabila kontrak niaga hadapan indeks berakhir pada akhir suku tahun, pemegang kontrak menyerahkan … dengan baik, tiada apa-apa. Hanya dana untuk menyelesaikan kontrak. Sekiranya Dow duduk pada 16,000 pada akhir bulan September, pemegang yang membeli hubungan dagangan pada September 2015 pada 15, 760 menikmati keuntungan yang sederhana. Dalam praktiknya, niaga hadapan indeks saham dibeli oleh pengurus portfolio yang hanya ingin melindung nilai daripada kemungkinan kerugian. Tetapi sama ada dipegang oleh pengurus dana konservatif, atau spekulator yang tidak berupaya mencari instrumen baru yang tidak jelas untuk menyusut gigi, indeks saham induk mewakili cara yang efisien untuk memindahkan risiko dalam pasaran yang boleh menjadi tidak menentu pada masa-masa tertentu.