Bagaimana dasar monetari memberi kesan kepada ketidaksamaan pendapatan adalah sangat dibahaskan. Dari segi sejarah, ketidaksamaan pendapatan tidak menjadi kebimbangan utama bagi Rizab Persekutuan, yang menentukan dasar monetari, bagaimanapun, peningkatan ketidaksamaan menimbulkan persoalan mengenai kesan cagaran dasar monetari. Akhirnya, menarik lebih banyak perhatian kepada peranan Rizab Persekutuan dalam menangani ketidaksamaan pendapatan.

Trend Sejarah

- Rizab Persekutuan ditubuhkan pada tahun 1914. Dalam buku ini, "Sistem Perbankan Pusat Berbanding: ECB, Pra-Euro Bundesbank dan Sistem Rizab Persekutuan"

, pengarang Emmanuel Apel menulis bahawa mandat utama Rizab Persekutuan adalah: "Untuk menyediakan rizab untuk menampung variasi rutin dalam keperluan untuk kredit untuk membiayai perdagangan untuk mengelakkan panik kewangan." Selepas Kemelesetan Besar dan Perang Dunia Kedua, tumpuan utama Fed beralih ke arah penstabilan ekonomi. Apabila inflasi terus meningkat ke dalam tahun 1970-an dan awal 1980-an, pembuat dasar memusatkan perhatian mereka ke arah kestabilan harga. Kadar inflasi kekal stabil pada pertengahan 1980-an dan 1990-an. The Fed bertujuan untuk mengekalkan pertumbuhan ekonomi dan kestabilan harga. Singkatnya, peranannya adalah untuk memastikan sistem kewangan berjalan dengan cekap.

Sejak tahun 2007, dasar monetari di Amerika Syarikat telah secara meluas tidak konvensional. Program pelonggaran kuantitatif rizab Federal Reserve memasukkan kemasukan modal yang luar biasa ke dalam pasaran untuk membantu merangsang ekonomi dan meningkatkan kecairan ke dalam sistem kewangan. Ia mempunyai beberapa kesan bahawa kita akan meneroka lebih jauh. (Untuk lebih lanjut, sila lihat:

Adakah Kerja Pemangkasan Kuantitatif? ) Dasar Monetari yang Tidak Konvensional

Sejak 2008, dasar monetari yang tidak konvensional telah mengambil langkah untuk membantu meningkatkan ekonomi dan meningkatkan pasaran buruh. Dalam satu laporan kepada Kongres pada bulan Julai, Pengerusi Rizab Persekutuan, Janet Yellen menyatakan bahawa pengangguran telah menurun kepada 5. 3%, turun dari 10% pada tahun 2009 dan ekonomi terus membuat kemajuan perlahan. Walaupun kemajuan ini, ketidaksamaan pendapatan terus meningkat pada paras yang lebih tajam sejak kemelesetan ekonomi pada tahun 2008.

Biro Penyelidikan Ekonomi Negara (NBER) menyenaraikan saluran dasar akomodatif yang memberi kesan kepada kekayaan, pendapatan dan ketidaksamaan penggunaan. Saluran-saluran ini termasuk 'saluran komposisi pendapatan', yang menimbulkan bahawa jika dasar monetari pengembangan meningkatkan keuntungan ke tahap yang lebih tinggi daripada pendapatan, ia boleh membawa kepada ketidaksamaan yang lebih besar. Dengan majoriti rakyat Amerika yang memperoleh pendapatan mereka daripada pendapatan dan upah, pertumbuhan pendapatan yang lebih ketara daripada keuntungan pemilikan firma atau perniagaan akan meningkatkan jurang ini secara tidak seimbang. Juga, pemilik firma cenderung berada dalam kurungan pendapatan yang lebih tinggi.Saluran kedua ialah 'saluran segmentasi kewangan', yang menunjukkan bahawa individu yang sangat berhubung dengan pasaran akan lebih terjejas oleh bekalan wang dan seterusnya memperoleh pendapatan yang lebih besar melalui urus niaga ini. Ini seterusnya membawa kepada ketidaksamaan penggunaan yang memihak kepada mereka yang lebih berkaitan dengan pasaran.

Kenapa ini penting? Menurut Penyiasatan Kewangan Pengguna, 5% rakyat terkaya Amerika teratas memiliki dua pertiga saham, bon, dana bersama dan pencen swasta. Satu pertiga dimiliki oleh 45% orang yang mendapat pendapatan tertinggi dan separuh bahagian bawah 2% dari aset milik Amerika sendiri. Dengan banjir modal ke dalam pasaran menaikkan hasil pada sekuriti yang lebih selamat, seperti bon, ia telah mempengaruhi harga sekuriti berisiko meningkat dengan ketara.

James Bullard, presiden Federal Reserve Bank of St Louis, mendakwa bahawa pelonggaran kuantitatif Rizab Persekutuan tidak meluaskan jurang ketidaksamaan melalui peningkatan keuntungan dan harga ekuiti. Dia mendakwa ada sedikit perbezaan dalam penyebaran kekayaan sebelum krisis. Dia mendakwa, "hanya sebagai baik atau buruk kerana sebelum krisis." (Untuk lebih jelasnya, lihat:

Memahami Ketidakseimbangan Pendapatan .) Kredit yang Tidak Beruntung

Dalam ucapan mengenai ketidaksamaan pendapatan, Pengerusi Rizab Persekutuan Janet Yellen menyatakan bahawa pemilikan perniagaan swasta adalah salah satu daripada empat komponen utama daripada pertumbuhan ekonomi. Penyelidikan yang dijalankan di London School of Economics telah menunjukkan bahawa dasar yang menggalakkan yang membantu perniagaan mengakses pembiayaan dan pinjaman boleh berfungsi sebagai "pengganda pertumbuhan positif" kepada ekonomi. Pasca 2007, jumlah modal yang tersedia untuk perniagaan kecil, komponen teras untuk menggiatkan semula ekonomi, telah dikurangkan dengan ketara. Jika ini berterusan, ia boleh menyebabkan ketegangan selanjutnya terhadap pertumbuhan perniagaan dan stymie. Penyiasatan Kewangan Pengguna menunjukkan bahawa memiliki perniagaan swasta adalah peluang ekonomi yang penting. Mobiliti ekonomi dikaitkan dengan pemilikan perniagaan persendirian, dan sejak 30 tahun yang lalu, kadar penciptaan perniagaan telah perlahan. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Mengapa Usahawan Penting untuk Ekonomi .) Mungkin amalan pemberian pinjaman yang telah mengikuti kemelesetan kemelesetan telah mengukuhkan kesan ini. Satu artikel dalam Kajian Perniagaan Harvard menyatakan bahawa, bertentangan dengan pendapat popular, bank-bank telah sebenarnya meningkatkan pinjaman perniagaan besar (pinjaman lebih dari $ 1 juta) sebanyak 23% sejak 2007. Pinjaman perniagaan kecil (di bawah $ 1 juta) telah berkontrak sebanyak 14% sejak masa itu. Menyediakan cara untuk perniagaan kecil untuk memajukan perkara. 65% daripada penciptaan pekerjaan bersih telah berlaku di sektor perniagaan kecil. Perniagaan kecil mencipta dua pertiga daripada semua pekerjaan baru.

Dasar Monetari vs. Dasar Kewangan

Dasar fiskal boleh digunakan untuk mencapai pertumbuhan dan mengurangkan ketidaksamaan pendapatan. Mark Carney, Gabenor Bank of England dan pengerusi Lembaga Kestabilan Kewangan menyatakan, "Jika kita ingin membincangkan tentang sumber pertumbuhan utama, dasar fiskal yang mampan adalah syarat yang perlu.Pertumbuhan mampan datang dari sektor swasta, bukan dari Tabung Kewangan Antarabangsa (International Monetary Fund), Bank of Canada atau orang lain. "Sebagai penyokong peraturan, beliau menyatakan bahawa kerajaan perlu menyemak bagaimana mereka bertindak balas terhadap krisis kewangan. peraturan-peraturan untuk menggalakkan kekukuhan kewangan dalam membuat keputusan dasar politik.

Oleh kerana bank-bank terus berkembang dengan lebih besar dan kewujudan bank-bank komuniti yang semakin kecil semakin berkurang, mungkin terdapat keperluan yang lebih besar untuk peraturan. Berikut adalah dua contoh kesan kelonggaran dalam peraturan: Pada akhir 1990-an, Fed membenarkan bank mengurangkan modal mereka dengan membeli Swap Pinjaman Kebetulan (CDS) yang pada gilirannya tidak diawasi oleh Fed. Kedua, walaupun bukti yang tidak dapat dipertikaikan, Fed gagal mengakui risiko meluas yang melekat dalam pasaran gadai janji pada tahun 2000 yang membawa kepada krisis kewangan.

Dengan pengenalan Akta Dodd-Frank, Rizab Persekutuan telah mengetatkan keperluan modal bagi bank dan mempunyai stematically telah menunjukkan peserta yang berisiko di pasaran. (Untuk lebih lanjut, lihat

Konsekuensi Dodd-Frank ) Peranan penyeliaan Fed telah dinilai semula dan kini sedang berusaha untuk mencegah sebarang pengawasan dalam peraturan perbankan dan industri. Garis Bawah

Baki halus bahawa Rizab Persekutuan telah beroperasi dengan dasar monetarinya telah memberi manfaat keseluruhan kepada rakyat Amerika atas sejarahnya. Baru-baru ini, Rizab Persekutuan telah menangani faktor-faktor yang berkaitan dengan ketidaksamaan pendapatan dan mewujudkan pembaharuan untuk mengelakkan pergolakan ekonomi. Mungkin terdapat lebih banyak ruang dalam dasar monetari dan fiskal untuk menangani kesenjangan pendapatan dengan panjang untuk mencapai pertumbuhan mapan.