a:

Sejak keuntungan bersih selepas cukai (NOPAT) digunakan untuk mengukur pendapatan operasi syarikat tanpa kesan struktur modal, pelabur boleh menggunakan NOPAT dua syarikat dalam industri yang sama untuk membandingkan keberkesanan operasi dan keuntungan sebelum hutang.

NOPAT mengukur keuntungan sebuah syarikat yang tidak termasuk kos dan faedah cukai pembiayaan hutang dalam struktur modal syarikat. Dengan kata lain, NOPAT adalah pendapatan syarikat sebelum faedah dan cukai (EBIT), diselaraskan untuk implikasi cukai khusus syarikat. Persamaannya ialah:

Keuntungan operasi bersih selepas cukai = (pendapatan operasi) x (1 - kadar cukai)

Oleh itu, apabila pelabur memutuskan pelaburan yang saling eksklusif antara dua syarikat, kesan struktur modal. Syarikat-syarikat yang beroperasi dalam industri yang sama tetapi tidak mempunyai struktur modal yang sama mungkin mempunyai ukuran keuntungan yang berlainan, walaupun kedua-dua operasi adalah serupa. Sekiranya syarikat mempunyai tahap hutang yang tinggi dalam struktur modalnya, misalnya, pembayaran faedah berkala dapat mengurangkan keuntungannya dengan ketara jika dibandingkan dengan syarikat yang mempunyai hutang yang rendah dalam struktur modalnya.
Ada kemungkinan bahawa syarikat dengan hutang yang tinggi mengeluarkan hutang itu untuk mempercepat pertumbuhannya, dan ia akan sangat menguntungkan apabila ia membayar hutangnya. Pelabur harus menggunakan NOPAT untuk mengukur keuntungan kedua-dua syarikat dengan tepat. Syarikat yang mempunyai NOPAT yang tinggi tetapi tahap keuntungan yang rendah masih boleh menjadi pelaburan yang baik kerana ia mempunyai operasi yang cekap. Sekiranya pelabur tidak menggunakan NOPAT untuk membandingkan kedua-dua syarikat, dia mungkin menghargai syarikat itu dengan lebih banyak keuntungan sebagai pelaburan yang lebih baik, walaupun ia tidak benar.