a:

Mahkamah Agung Delaware adalah pihak berkuasa pertama yang mengisytiharkan pil racun sebagai inisiatif yang sah. Pertahanan ini sama ada secara haram atau sangat terhad di banyak negara lain. Di Amerika Syarikat, undang-undang anti pengambilalihan berbeza dari negeri ke negara. Kebanyakan undang-undang ini dianggap sebagai antiquated sekarang kerana dominasi "racun pil" pertahanan. Pil racun, yang dikenali sebagai pelan hak pemegang saham, adalah inovasi swasta yang terbukti jauh lebih berkesan daripada peraturan anti-pengambilalihan yang sedia ada.

Tender Tunai dan Akta Williams

Sehingga tahun 1968, tender tunai di Amerika Syarikat tidak dikawal. Kemudian Kongres meluluskan Akta Williams, sebuah mandat persekutuan di bawah naungan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Akta Williams memerlukan pemegang saham luar yang memperoleh sekurang-kurangnya 5% saham syarikat untuk membuat pembelian mereka dalam masa 10 hari.

Peringatan Awal dan Pil Racun

Akta Williams telah diluluskan sebelum pembangunan rancangan hak pemegang saham, yang tidak sampai tahun 1980an. Selepas pengenalan - dan pendirian undang-undang seterusnya di Delaware - mengenai rancangan ini, syarikat menggunakan Akta Williams sebagai tanda amaran awal untuk pengambilalihan bermusuhan.

Sejak saat itu, beberapa negara telah mengadopsi undang-undang yang secara jelas membenarkan pengarah mengadopsi pertahanan pil racun. Ini berlaku di Delaware, di mana kira-kira separuh daripada syarikat yang didagangkan secara umum di U. S. tinggal.

Perbahasan Pili Racun Moden

Banyak pengulas undang-undang, termasuk beberapa penulisan untuk penerbitan utama, seperti Kajian Hukum Harvard, berpendapat bahawa pil racun bertentangan dengan niat Akta Williams dan Penggunaannya telah menjejaskan pemegang saham minoriti sedia ada.

Orang lain berhujah sebaliknya, bahawa pil racun adalah pertahanan pelaburan swasta dan sumber utama hak antitrust dan anti-pengambilalihan bagi firma kecil.

Walaupun banyak negara mengekalkan kuasa untuk memaksa para pengarah untuk menebus pil racun, ini jarang berlaku; Sebagai contoh, ia tidak pernah berlaku di Delaware.