Peraturan fidusiari yang lama ditunggu-tunggu untuk penasihat kewangan yang berkaitan dengan wang persaraan pelanggan akhirnya telah dibebaskan. Jabatan Tenaga Kerja (DOL) nampaknya telah mendengar maklum balas industri dan versi terakhir peraturan telah melembutkan sedikit dari versi awal. Berikut adalah melihat rupa peraturan, kesan yang berpotensi dan apa yang mungkin akan berlaku.

Pelaksanaan dan Masa

- Versi akhir semua aspek piawaian fidusiari baru akan berkuatkuasa pada 1 Januari 2018. Setiausaha Buruh Thomas Perez menyatakan bahawa peraturan baru akan dilaksanakan dalam fasa bermula pada bulan April, 2017. Ini dipanjangkan dari draf terdahulu yang tetingkap lapan bulan untuk melaksanakan peraturan baru. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Apa yang dimaksudkan oleh Dasar Fidusiari untuk Penasihat .)

BICE

Satu ciri peraturan baru adalah kedatangan Pengecualian Kontrak Terbaik atau BICE. Ini adalah dokumen pendedahan yang mesti diberikan oleh penasihat kepada pelanggan yang membenarkan penasihat untuk menawarkan produk atau strategi yang berpotensi mempunyai konflik kepentingan dan mungkin tidak dianggap sebagai kepentingan klien. Peraturan terakhir yang dikeluarkan mempunyai beberapa perbezaan dalam kontrak BICE daripada apa yang difikirkan mereka seperti.

Peraturan akhir termasuk klausa grandfathering yang meliputi pelaburan yang dibuat sebelum "tarikh kegunaan" kontrak. Pelaburan dan nasihat yang dibuat selepas tarikh ini akan tertakluk kepada peruntukan BICE. Malah, terdapat pendedahan minimum yang diperlukan untuk pelanggan sedia ada. Mereka boleh bersetuju dengan "persetujuan negatif" tanpa tandatangan yang diperlukan. Pendedahan kepada mereka boleh dibuat melalui surat atau e-mel dan boleh dikebumikan di kertas kerja lain. Dalam banyak kes ternyata pelanggan-pelanggan ini mungkin tidak menerima banyak maklumat mengenai cara yang dimaksudkan pada asalnya. (Untuk bacaan yang berkaitan, sila lihat:

• Bagaimana Penasihat Boleh Merancang Perubahan Peraturan Fidusiari. ) Versi akhir memperluaskan pilihan aset dan pelaburan yang boleh dimasukkan dalam kontrak BICE untuk menyertakan pelbagai produk atau perkhidmatan yang mungkin ditawarkan kepada pelanggan. DOL menunjukkan di laman web mereka bahawa niat mereka adalah untuk memastikan bahawa pilihan pelabur tidak terhad. Ini juga mungkin sebagai tindak balas kepada maklum balas industri mengenai senarai aset terhad yang boleh disyorkan untuk akaun persaraan. Tujuan DOL adalah untuk menjauhkan para penasihat daripada mencadangkan beberapa alternatif dan produk berisiko tinggi dalam IRA dan akaun persaraan lain.
• Masa kontrak BICE telah berubah. Cadangan asal meminta kontrak BICE untuk ditandatangani pada pertemuan awal dengan pelanggan.Mereka kini boleh ditandatangani ditandatangani kemudian dalam proses seperti apabila klien menandatangani dokumen untuk membuka akaun (s) di mana transaksi yang melibatkan aset yang memerlukan pendedahan akan berlaku.
• Versi draf memanggil pendedahan yang satu, perbelanjaan lima dan 10 tahun yang diunjurkan untuk produk yang dilindungi oleh pendedahan itu. Versi akhir menghapuskan unjuran ini serta keperluan untuk pendedahan tahunan perbelanjaan ini. (Untuk lebih lanjut, lihat:
• Peraturan Fiduciary: Bagaimana dan Kenapa Outsourcing Risiko Anda .) Larangan terhadap mengesyorkan produk proprietari dari majikan penasihat yang termasuk dalam versi draf peraturan telah dikeluarkan. Pemikiran seolah-olah DOL tidak mahu melarang penjualan produk-produk ini jika mereka adalah penyelesaian terbaik untuk pelanggan. Versi akhir peraturan menyediakan petunjuk khusus mengenai bagaimana penasihat dapat memenuhi standard faedah terbaik di mana produk proprietinya bersangkutan.
• Peraturan akhir termasuk bahasa dalam BICE yang membenarkan cadangan produk insurans dan anuiti dan termasuk peruntukan pendedahan yang mencerminkan bagaimana produk ini dijual. Versi draf meletakkan produk pendapatan seumur hidup berasaskan insurans pada kelemahan kerana manfaat produk ini tidak difahami dengan mudah oleh sesetengah pelanggan.
• Nampaknya anuiti terindeks tidak akan lagi dikecualikan daripada peraturan fidusiar sebagaimana yang dianggapnya pada masa lalu. Para penasihat yang ingin menjual produk ini perlu mematuhi keperluan BICE yang sama dengan anuitas berubah-ubah dan produk pendapatan seumur hidup yang lain. Penjualan produk anuiti diindeks meningkat sebanyak 13% pada tahun 2015. Di luar komisen, ejen insurans sering diberi ganjaran seperti percutian dan lain-lain faedah bukan kewangan. (Untuk lebih lanjut, lihat:
• Bagaimana Peraturan Fiduciary Akan Berlaku Jualan Anuiti .) Nasihat yang diberikan kepada penaja rancangan 401 (k) kecil kini akan dilindungi oleh peruntukan BICE.
• Nasihat untuk pelan ERISA yang lebih besar dan peserta dalam pelan tersebut kini dikecualikan daripada peruntukan BICE.
• Versi akhir menambah peruntukan untuk fiduciary fee level. Perjanjian ini secara khusus memberi cadangan bahawa pelanggan melancarkan keseimbangan 401 (k) mereka ke akaun IRA di bawah pengaturan fi tahap. BICE perlu mendokumenkan mengapa peralihan ini berada dalam kepentingan terbaik pelanggan. Ini juga akan terpakai dalam kes di mana pelanggan akan dipindahkan dari susunan komisen ke pengaturan fi tahap.
• Ciri-ciri Lain

Versi akhir mundur daripada keperluan bahawa yuran rendah dan pilihan produk dan perkhidmatan murah diberi mandat dalam versi draf. Mereka menjelaskan bahawa penasihat tidak diwajibkan untuk mengesyorkan pilihan yuran terendah jika pilihan produk atau perkhidmatan lain adalah lebih baik untuk pelanggan.

• Versi draf awal pada dasarnya menghapuskan komisen. Versi terakhir tidak menyokong pendirian ini dan menyediakan contoh-contoh dasar dan prosedur yang sesuai dengan komisen dan yang akan memenuhi keperluan.DOL juga menunjukkan bahawa memindahkan pelanggan ke model berasaskan fi jika ini bukan untuk kepentingan terbaik mereka akan menjadi transaksi yang dilarang tanpa pengecualian. (Untuk lebih lanjut, lihat:
• Bagaimana Piawaian SEC dan DOL Fiduciary Boleh Berbeza .) Lihat halaman ini di laman DOL untuk melihat lebih lengkap peruntukan terakhir BICE dan aspek-aspek lain peraturan terakhir dalam format peluru dan carta.

Apa yang Seterusnya?

Titik-titik yang diketengahkan di atas adalah pemerhatian pertama dari pelepasan DOL dan media lain. Pasti ada beberapa perkara yang memerlukan penjelasan. Firma broker dan penasihat pelaburan berdaftar (RIA) perlu menyusun versi terakhir untuk menentukan apa yang perlu mereka lakukan dari segi pematuhan dan membuat sebarang perubahan pada model perniagaan mereka.

Selain itu, ada kemungkinan wujudnya cabaran undang-undang terhadap peraturan oleh firma broker individu dan / atau industri. Pelanggan broker dan wakil berdaftar boleh dihubungi oleh penasihat mereka untuk memberitahu mereka mengenai perubahan dalam hubungan mereka yang timbul daripada peraturan baru. Saya telah mendengar cerita yang berlaku dalam beberapa kes.

Line Bottom

Versi akhir peraturan fidusiari DOL disiram sedikit dari beberapa draf terdahulu berdasarkan input industri. Walau apa pun, peraturan baru ini menjanjikan kesan yang mendalam terhadap cara penasihat kewangan memberi khidmat kepada pelanggan dan industri penasihat kewangan secara menyeluruh. (Untuk lebih lanjut, lihat:

DOL Fiduciary Rule: RIAs See Impact Negative .)