Serangan teroris seperti 9/11 boleh membunuh beribu-ribu individu yang bernilai tinggi. Tsunami atau pandemik (seperti Ebola) boleh menghapuskan peratusan yang signifikan dalam keadaan atau pun penduduk negara. Selepas peristiwa yang melampau, syarikat insurans perlu membayar tuntutan insurans yang sangat tinggi kepada mereka yang terlibat. Untuk mengurangkan risiko tuntutan insurans berskala besar itu, mereka mengeluarkan apa yang disebut bon kematian ekstrem (EMB). Artikel ini menjelaskan bagaimana bon mortaliti yang melampau bekerja untuk penanggung insurans dan pelabur. (Untuk bacaan berkaitan lihat Pengenalan kepada Insurans: Asas Insurans )

Bagaimana Syarikat Insurans berfungsi?

Pertama, mari kita lihat bagaimana syarikat insurans beroperasi dalam keadaan biasa. Syarikat insurans (dipanggil penginsurans) mengumpul wang daripada pengguna (yang diinsuranskan) dalam bentuk premium insurans. Sebagai pertukaran untuk aliran tetap pembayaran tepat pada masanya sepanjang tempoh insurans, penanggung insurans menjamin jumlah sekaligus kepada pihak yang diinsuranskan (atau ahli warisnya) jika berlaku peristiwa yang dipersetujui. Peristiwa sedemikian boleh termasuk kehilangan nyawa, hilang upaya kekal, pemusnahan harta, atau beribu-ribu hasil lain. (Untuk perbincangan yang lebih mendalam tentang industri insurans, lihat Buku Panduan Industri: Industri Insurans )

Sebagai contoh, orang yang diinsuranskan boleh membayar $ 200 sebulan untuk menerima liputan untuk $ 1 juta untuk 10 tahun akan datang. Ini bermakna sekiranya pihak yang diinsuranskan meninggal dunia dalam tempoh 10 tahun akan datang, warisnya akan menerima $ 1 juta. Insured membayar sejumlah $ 24, 000 untuk insurans ini (($ 200 x 12 bulan) x10 tahun = $ 24, 000).

Bagaimana mungkin syarikat insurans menyediakan $ 1 juta dalam liputan sebagai pertukaran hanya $ 24, 000? Jawapannya terletak pada kebarangkalian dan statistik. Premium insurans (dalam erti kata lain, kos insurans) didasarkan pada banyak faktor, contohnya umur, gaya hidup, dan keadaan perubatan individu. Premium ini juga berdasarkan maklumat yang tidak ada hubungannya dengan orang yang diinsuranskan. Syarikat insurans mengutip premium insurans daripada sejumlah besar orang, mengumpulkan wang bersama-sama, dan melaburnya untuk menjana pulangan. Tidak semua yang diinsuranskan akan mati atau dapat menuntut faedah.

Sebagai contoh, mari kita anggap bahawa dalam tempoh insurans 10 tahun, 100 orang membeli insurans daripada syarikat. Di dunia nyata, setiap orang ini akan membayar premium yang berbeza berdasarkan faktor risiko mereka, tetapi demi kesederhanaan, katakan mereka semua membayar premium yang sama. 100 orang ini akan membayar premium insurans syarikat bernilai $ 2. 4 juta ($ 24, 000 per tahun x 100 individu = $ 2. 4 juta.) Menganggap butiran statistik mencadangkan kadar kematian 1% di kalangan kumpulan yang diinsuranskan.Ini bermakna secara statistik, hanya satu daripada 100 pelanggan yang diinsuranskan yang mungkin akan mati dalam tempoh 10 tahun, yang membawa kepada pembayaran sebanyak $ 1 juta. Syarikat insurans kemudian boleh menyimpan baki $ 1. 4 juta sebagai keuntungan.

Selain itu, syarikat insurans telah melabur modal yang dikumpulkan dan pulangan pendapatan selama 10 tahun. Ini meningkatkan lagi keuntungan, dan juga bermakna syarikat insurans masih mampu membuat pembayaran lebih daripada jumlah yang dijangkakan mati diinsuranskan.

Bagaimana pula dengan kejadian kematian yang melampau?

Kejadian langka seperti serangan pengganas di kawasan bandar yang padat, tsunami, atau pandemik boleh menyebabkan kemusnahan besar-besaran yang menentang semua pengiraan statistik. Mereka boleh menyebabkan kerugian kewangan yang besar untuk syarikat insurans kerana sejumlah besar tuntutan yang memerlukan pembayaran yang tinggi. Kembali ke contoh sebelumnya, menganggap 100 diinsuranskan, 90 orang mati dalam pandemi. Keluarga mereka mengajukan tuntutan untuk $ 1 juta setiap satu atau $ 90 juta jumlah. Bagaimanakah syarikat insurans mungkin memenuhi tanggungjawab seperti itu?

Bon Kematian yang Melampau

Insurans mensahkan polisi insurans mereka yang dikeluarkan dan menjualnya di pasaran modal dalam bentuk bon yang dikenali sebagai bon kematian yang melampau. Ini membolehkan penanggung insurans memindahkan risiko kematian ekstrem kepada pasaran modal. Proses pensekuritisasi sering kali kompleks, tetapi juga merupakan penyelesaian yang paling kos efektif.

Bon mortaliti yang melampau (EMB) adalah instrumen hutang hasil tinggi yang tersedia dengan tempoh pelaburan 3-5 tahun. Pelabur boleh membeli bon ini sebagai produk OTC daripada mengeluarkan syarikat. Sebagai contoh, penanggung insurans SCOR Global Life menawarkan bon mortaliti yang melampau. dan potensi yang dianggap oleh AXA.

EMBs menawarkan pulangan yang tinggi kepada pelabur bon berdasarkan kejadian berlakunya kebarangkalian rendah ekstrem seperti pandemik, serangan pengganas utama atau perang besar-besaran. Sekiranya tiada peristiwa yang melampau berlaku semasa tempoh pelaburan yang ditentukan, pelabur menerima faedah (tinggi) serta jumlah prinsipalnya. Syarikat insurans dapat membayar faedah yang tinggi ini dengan mengambil dari premium insurans yang dikutip dari yang diinsuranskan yang tidak mengalami sebarang peristiwa ekstrem dan oleh karenanya tidak membuat lebih dari satu tahap tuntutan statistik yang diharapkan.

Sekiranya kejadian ekstrim berlaku, maka pelabur bon mortaliti yang melampau akan kehilangan pulangan mereka, dan sama ada sebahagian atau semua jumlah prinsipal. Syarikat insurans kemudian boleh menggunakan kerugian pelabur untuk menyelesaikan bilangan tuntutan insurans yang tidak diduga secara statistik.

Bon mortaliti yang melampau memberi manfaat kepada penerbit jika peristiwa melampau mengakibatkan bilangan kematian lebih banyak dibandingkan dengan had statistik yang telah ditetapkan. Pembeli ikatan mortaliti yang melampau mendapat keuntungan dari pulangan hasil yang tinggi apabila kejadian melampau tidak berlaku.

Bagaimana Insurans Mortalitas Melampau Berfungsi?

Pada masa terbitan, penerbit bon (syarikat insurans) menyerahkan kadar kematian yang diharapkan dengan bon. Kematian yang dijangkakan adalah ramalan kematian kemungkinan kekerapan masa yang mungkin berlaku dalam kumpulan tertentu.Contohnya, lelaki berusia antara 35 hingga 45 tahun dari kawasan tertentu mungkin mempunyai kadar kematian 5% sepanjang tempoh ikatan. Ini menjadi asas atau jangkaan kematian (E) untuk keadaan biasa.

Untuk menyumbang secara kuantitatif untuk peristiwa yang melampau, titik pencetus (T) ditetapkan oleh penerbit bon. Jika peristiwa melampau berlaku dan angka mortaliti melintasi titik pencetus (E + T), kerugian kepada pemegang bon akan dicetuskan.

Terdapat tahap ambang yang lebih tinggi (L), di mana pelabur benar-benar kehilangan jumlah prinsipnya jika angka mortaliti melintasi (E + L). Antara T dan L, pelabur mungkin kehilangan prinsipnya secara berkala. Di bawah adalah perwakilan graf:

Rajah 1: Kehilangan Prinsip dalam Bon Kematian yang Melampau dalam kes Peristiwa Kematian yang Melampau

Anggapkan bahawa mortalitas yang dijangkakan (E) adalah 10% untuk bon, dan T ditetapkan pada 45 % di atas E. Titik pencetus menjadi E + T = 55%. Tahap ambang yang lebih tinggi ditetapkan pada 60%, jadi E + L = 70%.

Jika kematian akibat kejadian melampau yang melintasi tahap pemicu 55%, pelabur bon mula kehilangan sebahagian daripada jumlah prinsip yang dilaburkan untuk membeli bon tersebut. Kerugian akan berkekalan sehingga kematian melintasi L atau tahap ambang yang lebih tinggi. Apabila kematian mencapai L (dalam kes ini 70%), pelabur bon kehilangan keseluruhan prinsipnya.

Perlu diingat bahawa ini hanyalah satu contoh dipermudahkan. Syarikat insurans (i., Penerbit bon), menawarkan bon mortaliti yang melampau dengan banyak parameter yang berbeza.

Pulangan dari Bon Kematian yang Melampau

Pulangan daripada bon ini biasanya lebih tinggi daripada bon kerajaan atau bon korporat, kerana ia berdasarkan kejadian yang sangat jarang berlaku. Pulangan bon mortaliti yang melampau bergantung kepada faktor berikut:

• Penilaian bon, seperti yang ditentukan oleh firma penarafan kredit.
• Titik pencetus (T). Semakin tinggi titik pencetus adalah, semakin rendah kemungkinan peristiwa itu akan berlaku. Ini bermakna pulangan yang lebih rendah bagi pelabur.
• Penerbit bon boleh melancarkan beberapa variasi bon mortaliti yang melampau dengan mata pencetus yang berbeza (T), tahap ambang (L) dan kombinasi kedua-dua. Semakin rendah titik pencetus, semakin tinggi pulangan bagi pelabur.

Manfaat kepada Penerbit Bon

Penerbit bon biasanya merupakan syarikat insurans atau reinsurans. Ia mendapat faedah dengan mendapatkan perlindungan untuk liabiliti insuransnya dalam kes-kes sebilangan besar tuntutan yang berlaku akibat peristiwa melampau. Ia juga mendapat akses kepada modal daripada pelabur bon semasa tempoh pelaburan bon, yang boleh digunakan untuk menjana pulangan yang lebih tinggi.

Faedah Beli Bon Kematian yang Melampau

Bon kematian yang melampau menawarkan risiko tinggi dan ganjaran yang tinggi. Oleh kerana bon tersebut ditawarkan dalam banyak variasi, pelabur boleh membeli mereka mengikut selera risiko mereka.

• Bergantung kepada kebarangkalian peristiwa yang melampau, hasil yang lebih tinggi boleh didapati daripada bon-bon ini.
• EMB bon bebas daripada aktiviti ekonomi keseluruhan, seperti perubahan kadar faedah atau pulangan pasaran saham. Para pelabur memilih mereka sebagai langkah tambahan kepelbagaian untuk menambah portfolio mereka.(Untuk bacaan berkaitan lihat Kepentingan Pelbagai )
• Banyak pelabur juga membeli bon EMB ini untuk tujuan amal. Sekiranya peristiwa malang itu berlaku, wang mereka yang dilaburkan akan memberi manfaat kepada individu / keluarga yang menderita yang membuat mereka lebih baik dalam masa yang sukar. Sekiranya kejadian itu tidak berlaku, pelabur mendapat ganjaran yang lebih tinggi, yang mereka ambil sebagai hadiah untuk usaha berisiko mereka dengan sebab amal yang mendasari.

Kerugian Pembelian Bon Kematian yang Melampau

• Kaedah pensekuritian adalah rumit.
• Agensi penarafan mungkin perlu dilakukan untuk menegaskan kelayakan kredit instrumen kewangan dan pihak yang terlibat.
• Syarikat mungkin perlu ditubuhkan sebagai kenderaan tujuan khas (SPV) semata-mata untuk tujuan mengambang ini.
• Yuran penanggung jamin, untuk mengambang bon di pasaran, meningkatkan kos dengan ketara dan meletakkan penyok pada potensi keuntungan.
• Mereka adalah instrumen berisiko tinggi bagi pemegang bon.

Line Bottom

Oleh kerana bon mortaliti yang melampau tidak dikaitkan dengan pasaran saham atau keadaan makroekonomi yang paling, mereka menawarkan aliran kepelbagaian baru bagi para pelabur. Pelabur mendapat manfaat daripada pulangan yang tinggi sejak peristiwa melampau biasanya jarang berlaku. Risiko ini berpotensi untuk kehilangan semua pelaburan utama serta kepentingan, sekiranya berlaku peristiwa ekstrem. Pasaran bagi bon kematian yang melampau masih berkembang, Dengan ancaman pandemik serantau dan peristiwa melampau yang lain membuat berita di seluruh dunia, pasaran ini dijangka akan mengumpul momentum.