Kebanyakan pelabur menyedari bahawa penting bagi sebuah syarikat untuk memiliki pasukan pengurusan yang baik. Masalahnya ialah menilai pengurusan adalah sukar - begitu banyak aspek pekerjaan tidak ketara. Sudah jelas bahawa para pelabur tidak boleh selalu yakin dengan syarikat dengan hanya meneliti lebih banyak penyata kewangan. Kejatuhan seperti Enron, Worldcom dan Imclone telah menunjukkan betapa pentingnya menekankan aspek kualitatif sebuah syarikat. Tidak ada formula sihir untuk menilai pengurusan, tetapi ada faktor yang perlu anda perhatikan. Dalam artikel ini kita akan membincangkan beberapa tanda-tanda ini.

Tutorial: Kewangan Perilaku

Kerja Pengurusan
Pengurusan yang mantap adalah tulang belakang syarikat yang berjaya. Ini bukan untuk mengatakan bahawa pekerja juga tidak penting, tetapi pengurusannya akhirnya membuat keputusan strategik. Anda boleh memikirkan pengurusan sebagai kapten kapal. Walaupun tidak secara fizikal memandu bot, dia mengarahkan orang lain untuk menjaga semua faktor yang memastikan perjalanan yang selamat. (Untuk bacaan lanjut, lihat Mengangkat Tudung Pampasan CEO .)

Secara teorinya, pengurusan syarikat yang didagangkan secara umum bertanggungjawab mewujudkan nilai bagi para pemegang saham. Pengurusan adalah untuk memiliki perniagaan pintar untuk menjalankan syarikat demi kepentingan para pemilik. Sudah tentu, tidak realistik untuk percaya bahawa pengurusan hanya berfikir tentang pemegang saham. Pengurus juga orang dan seperti orang lain, mencari keuntungan peribadi. Masalah timbul apabila kepentingan pengurus berbeza daripada kepentingan para pemegang saham. Teori di sebalik kecenderungan untuk berlaku ini dipanggil teori agensi. Ia mengatakan bahawa konflik akan berlaku kecuali pampasan pengurusan terikat bersama entah bagaimana dengan kepentingan para pemegang saham. Jangan naif dengan berfikir bahawa lembaga pengarah akan sentiasa datang kepada penyelamat para pemegang saham. Pengurusan mesti mempunyai sebab sebenar untuk memberi manfaat kepada para pemegang saham.

Harga Saham Tidak Sentiasa Pantulan Pengurusan Yang Baik
Ada yang mengatakan bahawa faktor kualitatif tidak berguna kerana nilai sebenar pengurusan akan tercermin di bahagian bawah dan harga saham. Terdapat beberapa kebenaran untuk jangka masa ini, tetapi prestasi yang kukuh dalam jangka pendek tidak menjamin pengurusan yang baik. Contoh terbaik ialah kejatuhan dotcoms. Untuk tempoh masa, semua orang bercakap tentang bagaimana usahawan baru akan mengubah peraturan perniagaan. Harga saham disifatkan sebagai tanda pasti kejayaan. Walau bagaimanapun, pasaran itu berlaku dengan ketara dalam jangka pendek. Prestasi stok yang kukuh sahaja tidak bermakna anda boleh menganggap pengurusan adalah berkualiti tinggi.

Tempoh Tempoh
Satu petunjuk yang baik adalah berapa lama CEO dan pengurusan atasan telah berkhidmat dengan syarikat itu.Satu contoh yang bagus ialah General Electric yang bekas CEOnya, Jack Welch, bersama dengan syarikat itu sekitar 20 tahun sebelum dia bersara. Ramai yang menegurnya sebagai salah seorang pengurus terbaik sepanjang masa.

Warren Buffett juga telah membincangkan tentang pengekalan pengurusan hebat Berkshire Hathaway. Salah satu kriteria pelaburan Buffett ialah mencari pengurusan stabil yang mantap dengan syarikat mereka untuk jangka panjang. (Ketahui lebih lanjut dalam Strategi Pengurusan Daripada CEO Utama .)

Strategi dan Matlamat
Tanya kepada diri sendiri, matlamat apa yang telah ditetapkan pihak pengurusan untuk syarikat itu? Adakah syarikat mempunyai pernyataan misi? Bagaimana ringkas adalah kenyataan misi? Kenyataan misi yang baik mencipta matlamat untuk pengurusan, pekerja, pemegang saham dan juga rakan kongsi. Ini tanda buruk apabila syarikat menoreh kenyataan misi mereka dengan kata-kata buzz terkini dan jargon korporat.

Pembelian Orang Dalam dan Pembelian Balik Saham
Jika orang dalam membeli saham dalam syarikat mereka sendiri, biasanya kerana mereka tahu sesuatu yang pelabur biasa tidak. Orang dalam beli saham kerap menunjukkan pelabur bahawa pengurus bersedia untuk meletakkan wang mereka di mana mulut mereka. Kunci di sini adalah untuk memberi perhatian kepada berapa lama pihak pengurusan memegang saham. Membalikkan saham untuk membuat wang cepat adalah satu perkara; melabur untuk jangka masa panjang adalah satu lagi.

Yang sama boleh dikatakan untuk pembelian balik saham. Sekiranya anda meminta pengurusan sebuah syarikat tentang pembelian balik, ia mungkin akan memberitahu anda bahawa pembelian semula adalah penggunaan logik sumber syarikat. Lagipun, matlamat pengurusan firma adalah untuk memaksimumkan pulangan kepada para pemegang saham. Pembelian balik meningkatkan nilai pemegang saham jika syarikat benar-benar undervalued.

Pampasan
Eksekutif peringkat tinggi menarik enam atau tujuh angka setiap tahun, dan betul demikian. Pengurusan yang baik akan membayar masa dan masa lagi dengan meningkatkan nilai pemegang saham. Tetapi mengetahui tahap pampasan yang terlalu tinggi adalah perkara yang sukar untuk ditentukan.

Satu perkara yang perlu dipertimbangkan ialah pengurusan dalam industri yang berbeza mengambil jumlah yang berbeza. Sebagai contoh, CEO dalam industri perbankan mengambil lebih daripada $ 20 juta setahun, sementara seorang CEO syarikat runcit atau perkhidmatan makanan hanya boleh membuat $ 1 juta. Sebagai peraturan umum, anda ingin memastikan bahawa CEO dalam industri yang sama mempunyai pampasan yang sama. (Ketahui lebih lanjut di Kepada Korporat Sila? )

Anda harus mencurigakan jika pengurus membuat jumlah wang yang lucah sementara syarikat itu mengalami masalah. Sekiranya pengurus benar-benar mengambil berat tentang pemegang saham dalam jangka masa panjang, adakah pengurus ini akan membayar jumlah wang yang terlalu tinggi pada masa-masa yang sukar? Semuanya datang kepada masalah agensi. Sekiranya seorang CEO membuat berjuta-juta dolar apabila syarikat itu muflis, apakah insentif yang dia harus lakukan dengan baik?

Anda tidak boleh bercakap tentang pampasan tanpa menyebut pilihan saham. Beberapa tahun lalu, banyak pilihan memuji sebagai penyelesaian untuk memastikan bahawa pengurusan meningkatkan nilai pemegang saham. Teori ini bagus, tetapi tidak berfungsi dengan baik.Memang benar bahawa pilihan mengikat pampasan kepada prestasi, tetapi tidak semestinya untuk kepentingan pelabur jangka panjang. Banyak eksekutif hanya melakukan apa sahaja yang diperlukan untuk memacu harga saham supaya mereka dapat melengkapkan pilihan mereka untuk membuat wang cepat. Pelabur kemudian menyedari bahawa buku-buku telah dimasak, jadi harga saham turun jauh turun sementara pengurusan dibuat berjuta-juta. Juga, opsyen saham tidak bebas, jadi wang itu harus datang dari suatu tempat, biasanya pencairan stok pemegang saham sedia ada.

Seperti pemilikan saham, lihat untuk melihat sama ada pihak pengurusan menggunakan opsyen sebagai cara untuk menjadi kaya atau jika ia sebenarnya terikat kepada peningkatan nilai dalam jangka masa panjang. Anda kadang-kadang dapat mencari ini dalam nota-nota penyata kewangan. (Untuk lebih lanjut mengenai ini, lihat Nota kaki: Mula Membaca Cetak Halus .)

Jika tidak, perhatikan pangkalan data EDGAR untuk Borang 14A. 14A akan menyenaraikan antara faktor lain latar belakang maklumat mengenai pengurus, pampasan mereka (termasuk pemberian pilihan) dan pemilikan di dalamnya.

Bottom Line Tidak ada templat tunggal untuk menilai pengurusan syarikat, tetapi kami harap isu-isu yang kami telah dibincangkan dalam artikel ini akan memberi anda beberapa idea untuk menganalisis syarikat.

Melihat hasil kewangan setiap suku tahun adalah penting, tetapi ia tidak menceritakan keseluruhan cerita. Luangkan sedikit masa menyiasat orang yang mengisi penyata kewangan dengan nombor.