Berikutan mesyuarat Khamis Majlis Pemerintah Pusat Bank Eropah (ECB) di Malta, Presiden Mario Draghi mengadakan sidang akhbar di mana beliau membayangkan bahawa pemotongan kadar faedah lebih lanjut dan pelonggaran kuantitatif berada di atas meja untuk mesyuarat 3 Disember Majlis di Frankfurt. Dalam masa yang sama, kadar utama ECB akan tetap tidak berubah dari tahap September 2014 mereka, dan program pembelian aset bank akan terus berjumlah € 60 juta ($ 66.8 juta) sebulan.

Kadar faedah ECB atas operasi pembiayaan semula utama (0 05%), kemudahan pinjaman kecil (0.30%) dan kemudahan deposit (-0.20%) kekal tidak berubah sejak 10 September, 2014.

Isyarat dovish dari Draghi mengukuhkan euro sebanyak 2% berbanding dolar pada petang Khamis, hingga $ 1. 113. Pasaran saham Eropah juga meraikan prospek lebih banyak dan lebih murah kredit, dengan DAX Jerman ditutup 2. 2. 5% dan Perancis CAC naik 2. 3%. IShares MSCI Eurozone ETF (EZU EZUiShs MSCI Eur43. 80-0.09% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) sudah meningkat 1. 4% pada perdagangan awal sore.

"Semua Instrumen yang Tersedia"

Draghi memulakan ucapannya dengan menyatakan bahawa pembelian aset ECB "terus memberi kesan yang baik terhadap kos dan ketersediaan kredit bagi firma dan isi rumah." Walau bagaimanapun, beliau menyuarakan sedikit kebimbangan, termasuk melambatkan pertumbuhan di pasaran baru muncul dan kesannya terhadap pertumbuhan dan inflasi Eropah. Inflasi HICP tahunan Eurostat ialah -0. 1% pada bulan September 2015, turun dari 0. 1% pada bulan Ogos. Draghi menegaskan bahawa penurunan ini menjadi deflasi adalah sementara, dan bahawa ECB terus mensasarkan sasaran yang dekat dengan tetapi di bawah 2. 0%.

Mengisytiharkan kesediaan ECB untuk melibatkan diri dalam rangsangan selanjutnya untuk mencapai sasaran itu, Draghi berkata: "Majlis Pemerintah bersedia dan dapat bertindak dengan menggunakan semua instrumen yang ada dalam mandatnya jika perlu untuk mengekalkan tahap penginapan kewangan yang sesuai. " Beliau menyebut bahawa program pembelian aset bernilai € 60 juta / bulan, yang dijadualkan berakhir pada September 2016, dapat diperpanjang lagi jika syarat-syarat yang ditetapkan. Beliau juga membuka kemungkinan bahawa ECB akan mengurangkan kadar negatif, mungkin pada Disember.

Berita buruk adalah Berita Baik

Bahawa Eropah sekali lagi menggoda dengan deflasi adalah berita buruk, tetapi diberi insentif warped yang membuat dasar monetari akomodatif mewujudkan berita buruk membiakkan berita baik dalam bentuk rangsangan lanjut. Draghi telah memperoleh nama samaran "Super Mario" untuk memimpin penyelaman ECB ke wilayah kadar faedah negatif dan memulakan pusingan kuantitatif secara besar-besaran.Dasar-dasar ini telah dikreditkan dengan pulangan kepada pertumbuhan KDNK sederhana - purata sekitar 0. 4% suku sejak akhir tahun 2014 - tetapi tidak dapat meningkatkan inflasi.

Deflasi adalah hal keadaan yang sangat berbahaya, kerana ia dapat mempercepat pertumbuhan. Jika pengguna mengharapkan kereta, gelombang mikro atau tiub ubat gigi untuk kos kurang esok daripada hari ini, mereka akan menangguhkan perbelanjaan, mewujudkan lingkaran ke bawah di mana harga jatuh menyeret pertumbuhan. Beberapa pengulas telah bimbang bahawa deflasi di zon euro boleh dieksport ke U. S., meletakkan peredam pada pertumbuhan dan inflasi yang, seperti di Eropah, tetap keras kepala di bawah sasaran.

Atas sebab ini, U. S. pelabur telah menyambut komen Dragov yang dovish. S & P 500 didagangkan lebih tinggi dengan kekurangan berita yang menggangu: data tuntutan awal (menandakan pasaran buruh yang lebih ketat) adalah lebih baik daripada yang dijangkakan, McDonald's Corp (MCD MCDMcDonald's Corp170. 07 + 0 84% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mengalahkan pendapatan dan jangkaan pendapatan, dan Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0 64% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon com Inc1, 120. 66 + 0 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) memelihara pasaran dengan suasana yang baik selepas tutup.

Line Bottom

ECB telah memulakan program rangsangan monetari yang agresif, tetapi hasilnya telah dicampur. Dalam hasil campuran bermakna lebih banyak rangsangan boleh dalam kad, ini hampir semacam perkara yang baik. Sebaliknya, syarat-syarat yang meredakan di tempat pertama-pertumbuhan yang perlahan inflasi rendah atau negatif-adalah peringatan yang sedih bahawa, tujuh tahun selepas runtuh Lehman Brothers, ekonomi dunia masih belum keluar dari hutan.