13D adalah dokumen yang difailkan untuk mendedahkan pemilikan perkhidmatan ekuiti berdaftar. Ia perlu difailkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan dengan bursa saham yang berkaitan dalam masa 10 hari apabila seseorang individu, syarikat atau kumpulan yang berkaitan membeli 5% atau lebih daripada mana-mana kelas saham syarikat awam . Pemfailan juga harus mendedahkan individu atau kumpulan yang memegang kuasa pengundian ke atas saham.
Pemfailan ini boleh didapati di laman web SEC, dan melalui beberapa perkhidmatan berbayar seperti Edgar Online. Dalam artikel ini, kami akan menunjukkan kepada anda apa yang anda boleh belajar dengan mengikuti pemfailan ini.

Isyarat atau Tanda Perubahan
Alasan yang diandaikan di sebalik peraturan 13D sedia ada ialah pelabur yang mengambil kedudukan besar dalam stok boleh mempengaruhi corak dan harga dagangan mereka. Hal ini terutama berlaku untuk stok yang tidak menjual jumlah harian yang besar. Sebagai contoh, apabila FastChannel (DGIT) dibeli sebanyak 11% daripada Point. 360 (PTSX) dalam urusniaga secara persendirian pada 22 Disember 2006, saham PTSX meningkat sebanyak 37% pada hari berikutnya. Dalam erti kata lain, bagi pelabur yang berhati-hati, peraturan 13D boleh memberi peluang untuk penghargaan harga saham.

13D juga boleh menjadi pendahulunya untuk percubaan pengambilalihan di pihak pelabur luar, atau sebahagian daripada proses untuk mendapatkan tempat duduk di papan atau kawalan de facto syarikat dengan memiliki besar , mengawal blok. (Untuk bacaan berkaitan, lihat Asas Penggabungan dan Pengambilalihan dan Saham Pengambilalihan Perdagangan Dengan Penggabungan Arbitraj .)

Pengajuan 13Ds adalah isyarat yang paling penting kepada pelabur bahawa perubahan kawalan di syarikat mungkin sedang dijalankan atau pelabur cuba mendapatkan pengurusan untuk membuat perubahan untuk meningkatkan nilai pemegang saham melalui kaedah seperti pemotongan kos atau penjualan bahagian atau kesemua syarikat.

Apabila pelabur membeli lebih daripada 5% saham dalam syarikat dan memfailkan 13D, pelabur itu juga boleh melampirkan surat kepada pihak pengurusan yang menerangkan sebab tindakan tersebut. Surat-surat ini biasanya kritikal terhadap pengurusan dan pengarah lembaga, dan alamat sebab-sebab yang percaya pelabur saham syarikat undervalued. Dalam surat November 2006 untuk pengurusan Advocat (AVCA), Bristol Capital Advisors dan Oakdale Capital Management meminta perpecahan saham untuk meningkatkan jumlah dagangan dalam syarikat. Bristol dan Oakdale menyatakan tujuan pelaburan mereka dan keinginan mereka untuk perubahan yang ketara:

" Walaupun kami menghargai bahawa Advocat mewakili apa yang kami percaya menjadi peluang paling menarik di sektor rumah kejururawatan kerana kadar penghunian rendah anda dan campuran pembayar yang agak miskin berbanding dengan rakan sebaya anda (faktor yang kami anggap sebagai peluang, bukan risiko), jumlah dagangan harian rendah anda telah menghalang keupayaan pelabur canggih untuk memanfaatkan peluang ini dan telah menyebabkan perdagangan Advocat pada diskaun yang besar kepada penilaian rakan-rakannya . Seperti yang anda telah menolak tawaran kami untuk memperoleh Syarikat, kami meminta anda melakukan apa yang menjadi kepentingan terbaik untuk semua pemegang saham dan terlibat dengan segera dalam perpecahan 3: 2 saham serta program pembelian semula saham . "

Ancaman tersirat ialah jika pengurusan tidak akan bertindak, pemegang saham boleh mengambil langkah selanjutnya. Untuk bacaan yang berkaitan, lihat Menilai Pengurusan Syarikat .)

Profil Tinggi 13D Filings
Sesetengah percubaan untuk mempengaruhi harga saham dan tindakan pengurusan berlaku di syarikat yang sangat besar. Sebagai contoh, jika kita lihat pada pemfailan 13D untuk GM dari tahun 2005 hingga 2006, kita akan dapati bahawa miliarder Kirk Kerkorian dan syarikatnya, Tracinda Perbadanan, memperoleh kira-kira 10% kepentingan dalam General Motors. Pada awal tahun 2006, Kerkorian dapat mendapatkan salah seorang wakilnya di papan dan menekan untuk mengurangkan kos dan untuk perikatan antara GM dan syarikat kereta luar negara Renault dan Nissan. Perbincangan antara gergasi kereta membuktikan tidak berbuah dan harapan satu pakatan dipecahkan. Akibatnya, wakil Kerkorian meletak jawatan dan Kerkorian menjual sebahagian besar jawatannya di GM.

Satu lagi profil tinggi 13D telah difailkan apabila penceroboh korporat Carl Icahn membeli lebih daripada 5% daripada Time Warner pada tahun 2005. Dia memulakan proses mendapatkan dua tempat duduk lembaga dan bahkan mendapat bank pelaburan Lazard untuk menetapkan nilai pada setiap unit syarikat sekiranya perpecahan. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Gunakan Nilai Breakup Untuk Mencari Syarikat Terkurang .) Ini memberikan Icahn hak untuk menggunakan sahamnya untuk cuba memindah pengurusan jika dia tidak berpuas hati dengan keputusan syarikat pada masa akan datang. Kesannya adalah peningkatan yang ketara dalam harga stok.

Apa yang Boleh Anda Lakukan dengan Penipuan 13D?
Baru-baru ini, beberapa laman web telah mula mengesan 13D supaya para pelabur dapat mengetahui dengan segera mana syarikat-syarikat itu mempunyai pelabur-pelabur besar yang baru masuk. Antara laman-laman baru ini adalah Tracker 13D.

Satu tinjauan 13D Tracker dan laman web SEC akan menunjukkan bahawa, secara purata, satu hingga tiga 13Ds diisi setiap hari perniagaan. Pelabur seharusnya bukan sahaja menonton filem-filem ini di stok yang mereka miliki, tetapi mungkin mencari nilai dalam memeriksa laman web SEC untuk pemfailan 13D syarikat yang mereka tidak memiliki. Seringkali, 13D ini datang terlebih dahulu daripada perubahan kawalan pengurusan, perpecahan syarikat, kenaikan harga saham, atau penjualan syarikat kepada syarikat awam atau kepentingan ekuiti persendirian. Semua ini boleh memberi peluang kepada pelabur yang rajin.

Untuk lebih mendalam, lihat Menunaikan Penyusunan Semula Korporat dan Pinpoint Takeovers Pertama .