Perbankan pelaburan mungkin tidak lagi menjadi pilihan pertama yang tidak dipertikaikan untuk yang terbaik dan paling terang (baca "Bank? Tidak, terima kasih!" Oleh The Economist). Daripada menabung ke dalam perbankan pelaburan, banyak graduan terkemuka sekarang memilih kerjaya dalam perundingan pengurusan, teknologi atau melancarkan startups mereka sendiri (lihat artikel Bloomberg ini). Walaupun daya tarikan perbankan pelaburan mungkin redup, bagi banyak pelajar kewangan, ia masih kekal sebagai pilihan kerjaya utama dengan penyelidikan ekuiti yang akan datang yang kedua. Penyelidikan ekuiti kadang-kadang dipandang sebagai sepupu perbankan pelaburan yang lemah dan rendah. Walau bagaimanapun, realiti berbeza dari persepsi yang luas ini. Untuk membantu anda merumuskan pendapat anda sendiri, inilah perbandingan kepala penyelidikan ekuiti dan perbankan pelaburan dalam sepuluh bidang utama. (Nota: Dengan penyelidikan ekuiti, kami bermaksud menjual penyelidikan sampingan yang dijalankan oleh jabatan penyelidikan broker-peniaga.)

1. Imbangan keseimbangan kerja : Penyelidikan ekuiti adalah pemenang yang jelas di sini. Walaupun hari 12 jam adalah norma untuk rakan sekutu dan penganalisis penyelidikan ekuiti, terdapat sekurang-kurangnya fasa relatif tenang. Masa yang paling sibuk termasuk memulakan liputan pada sektor atau musim saham dan pendapatan tertentu, apabila laporan pendapatan korporat perlu dianalisis dengan cepat. Waktu dalam perbankan pelaburan hampir selalu brutal, dengan minggu kerja 90 hingga 100 jam yang agak biasa bagi penganalisis perbankan pelaburan (paling rendah di kutub totem). Terdapat tindak balas yang semakin meningkat terhadap waktu-waktu yang sangat menuntut penganalisis perbankan pelaburan, terutamanya selepas kematian tragis tiga jurubank junior dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Walaupun ini telah menyebabkan sejumlah firma Wall Street menutup bilangan jam yang dikendalikan oleh bank junior, sekatan ini mungkin sedikit untuk mengubah budaya perbankan pelaburan "bekerja keras, bermain keras". Pengaduan yang paling biasa bagi mereka yang telah berhenti dari perbankan pelaburan adalah bahawa jumlah kekurangan baki kehidupan kerja menyebabkan kebakaran. Aduan itu jarang didengar dari mereka yang bekerja dalam penyelidikan ekuiti.
2. Kebolehlihatan : Penyelidikan ekuiti adalah pemenang di kawasan ini juga. Associates dan penganalisis junior sering menerima pengiktirafan untuk kerja mereka dengan dinamakan pada laporan penyelidikan yang diedarkan kepada tenaga jualan firma, pelanggan dan kedai media. Oleh kerana penganalisis kanan diiktiraf pakar mengenai syarikat yang mereka saksikan dalam sektor, mereka diminta oleh media untuk memberi komen mengenai syarikat-syarikat ini selepas mereka melaporkan pendapatan atau mengumumkan pembangunan material. Bank-bank pelaburan, sebaliknya, bekerja keras dalam keadaan kurang jelas di peringkat junior. Walau bagaimanapun, keterlihatan mereka meningkat dengan ketara ketika mereka memanjat tangga perbankan pelaburan, terutama jika mereka adalah sebahagian daripada pasukan yang bekerja pada tawaran berprestij yang besar.
3. Kemajuan : Perbankan pelaburan menang di kawasan ini. Terdapat jalan yang jelas dengan jangka masa yang ditetapkan untuk perkembangan kerjaya dalam perbankan pelaburan. Ini bermula dengan kedudukan penganalisis (2-3 tahun) (baca lebih lanjut mengenai Bagaimana Menjadi Penganalisis Bank Pelaburan), kemudian beralih ke kedudukan sekutu (3+ tahun), selepas mana ia akan menjadi wakil presiden dan akhirnya pengarah atau pengarah urusan. Laluan kerjaya dalam penyelidikan ekuiti kurang jelas tetapi biasanya berlaku sebagai berikut-bersekutu, penganalisis, penganalisis kanan, dan akhirnya naib presiden atau pengarah penyelidikan. Di dalam firma, bagaimanapun, bank pelaburan mungkin mempunyai prospek yang lebih baik untuk mencapai yang paling tinggi, kerana mereka adalah pembuat urusan dan menguruskan hubungan dengan pelanggan terbesar firma. Penganalisis penyelidikan, sebaliknya, boleh dilihat sebagai pengkritik nombor yang tidak mempunyai keupayaan yang sama untuk membawa perniagaan besar.
4. Fungsi kerja : Perbankan pelaburan mungkin menang di sini juga, walaupun hanya dalam jangka panjang. Persatuan penyelidikan ekuiti bermula dengan melakukan banyak pemodelan dan analisis kewangan di bawah pengawasan penganalisis yang bertanggungjawab untuk liputan sektor atau kumpulan syarikat tertentu. Tetapi syarikat-syarikat bersekutu juga berkomunikasi dengan kelebihan terhad dengan pelanggan membeli-belah, pengurusan atasan syarikat-syarikat di bawah liputan dan peniaga dan jurujual firma. Dari masa ke masa, tanggungjawab mereka berubah kepada kurang model kewangan dan tahap penulisan laporan yang lebih besar dan merumuskan pendapat pelaburan dan tesis. Walau bagaimanapun, tidak banyak variabiliti dalam fungsi pekerjaan syarikat bersekutu dan penganalisis. Apa yang berbeza adalah masa relatif yang dibelanjakan untuk fungsi-fungsi ini. Bank pelaburan, sebaliknya, menghabiskan beberapa tahun pertama karier mereka yang direndam dalam pemodelan kewangan, analisis perbandingan dan menyediakan persembahan PowerPoint dan pitchbook. Tetapi ketika mereka bangkit, mereka mendapat peluang untuk bekerja pada tawaran yang menarik seperti penggabungan dan pengambilalihan atau tawaran awam awal. Penganalisis penyelidikan hanya mendapatkan peluang ini sesekali, apabila mereka dibawa "di atas dinding" ("dinding" merujuk kepada pemisahan mandatori antara perbankan pelaburan dan penyelidikan) untuk membantu perjanjian khusus yang melibatkan syarikat yang mereka tahu di dalam keluar.
5. Jawatan : Perbezaan di sini merangkumi gelaran Penganalisis Kewangan Chartered (CFA) atau ijazah Sarjana Pentadbiran Perniagaan (MBA). CFA, yang dianggap sebagai standard emas untuk analisis keselamatan, menjadi hampir wajib bagi sesiapa yang ingin meneruskan kerjaya dalam penyelidikan ekuiti. Tetapi sementara CFA boleh diselesaikan di sebahagian kecil daripada kos program MBA, ia adalah satu program sukar yang memerlukan banyak komitmen selama bertahun-tahun. Sebagai program belajar sendiri, CFA tidak menyediakan rangkaian profesional segera seperti kelas MBA. Kurikulum MBA, sebaliknya, kerana lebih berorientasikan perniagaan dan kurang berorientasikan pelaburan daripada CFA, menjadikannya lebih sesuai untuk profesion perbankan pelaburan.Walau bagaimanapun, persaingan untuk masuk ke sekolah perniagaan yang terbaik-di mana kebanyakan firma Wall Street mengupah sekutu mereka-adalah sengit. (Untuk lebih jelasnya Sekiranya anda mendapat CFA, MBA atau Kedua-duanya? Dan MBA atau CFA: Mana yang Terbaik untuk Kerjaya Kewangan).
6. Skill Set : Seperti yang telah dinyatakan sebelum ini, model kewangan dan analisis mendalam biasa kepada kedua-dua bank pelaburan dan penganalisis penyelidikan dalam peringkat awal kerjaya mereka. Seterusnya, kemahiran itu menyimpang, dengan bank pelaburan yang diperlukan untuk mengurus transaksi, mengendalikan urus niaga besar dan menguruskan hubungan pelanggan. Penganalisis penyelidikan, sebaliknya, perlu berkesan dalam komunikasi lisan dan bertulis, dan mempunyai keupayaan untuk membuat keputusan seimbang berdasarkan analisis yang ketat dan usaha wajar.
7. Peluang Luar : Penganalisis penyelidikan yang berjaya dan bank pelaburan umumnya tidak mempunyai kekurangan peluang luaran kerana pengalaman, pengetahuan dan kemahiran mereka. Penganalisis penyelidikan mungkin tertarik ke arah pembeli (i. E., Pengurus wang, dana lindung nilai dan dana pencen) manakala bank pelaburan berpengalaman biasanya menyertai syarikat ekuiti persendirian atau modal usaha niaga.
8. Halangan ke Penyertaan : Kedua-dua perbankan pelaburan dan penyelidikan ekuiti adalah kawasan sukar untuk masuk, tetapi halangan untuk kemasukan mungkin sedikit lebih rendah untuk penyelidikan ekuiti. Walaupun tidak jarang melihat seorang profesional dengan beberapa tahun pengalaman dalam sektor atau kawasan tertentu menyertai firma menjual sebagai penganalisis ekuiti atau penganalisis kanan, ini jarang berlaku dalam perbankan pelaburan.
9. Konflik kepentingan : Walaupun bank pelaburan dan penganalisis penyelidikan kedua-duanya harus menyelaraskan konflik kepentingan, ini adalah isu yang lebih besar dalam penyelidikan ekuiti daripada dalam perbankan pelaburan. Ini diketengahkan oleh tindakan penguatkuasaan U. S. Securities dan Suruhanjaya Bursa terhadap 10 firma Wall Street terkemuka dan penganalisis dua bintang pada tahun 2003, yang berkaitan dengan konflik penganalisis semasa ledakan telekom / dot-com pada akhir 1990-an dan awal tahun 2000an. Di bawah penyelesaian ini, firma membayar bayar dan penalti sivil berjumlah $ 875 juta, antara yang tertinggi yang pernah dikenakan dalam tindakan penguatkuasaan sekuriti sivil. 10 firma juga sepakat untuk melaksanakan pelbagai pembaharuan struktur yang direka untuk memisahkan sepenuhnya penyelidikan dan perbankan pelaburan mereka.
10. Pampasan : Perbankan pelaburan dan penyelidikan ekuiti adalah profesi yang dibayar dengan baik, tetapi dari masa ke masa, perbankan pelaburan adalah pilihan kerjaya yang lebih lumayan. Bank pelaburan berhak mendapat bonus yang besar kerana mereka terlibat secara langsung dalam tawaran yang menjana berjuta-juta hasil untuk firma mereka. Penganalisis penyelidikan, sebaliknya, secara tidak langsung menjana pendapatan melalui aktiviti jualan dan perdagangan yang berdasarkan cadangan mereka. Reputasi jabatan penyelidikan firma mungkin merupakan faktor penting dalam menggerakkan keputusan syarikat apabila memilih penaja jamin ketika ia harus meningkatkan modal. Tetapi walaupun firma pelaburan mungkin membuat jumlah yang besar melalui yuran dan komisen pengunderaitan, penganalisis penyelidikan adalah dilarang daripada dibayar secara langsung atau tidak langsung dari hasil perbankan pelaburan.Sebaliknya, penganalisis penyelidikan diberi pampasan atas gaji mereka dari kolam bonus. Bonus berkala ini ditentukan oleh beberapa faktor termasuk aktiviti dagangan berdasarkan cadangan penganalisis, kejayaan cadangan sedemikian, keuntungan firma dan bahagian pasaran modal dan kedudukan membeli-belah. Walau bagaimanapun, bank pelaburan peringkat kemasukan mungkin menerima jumlah pampasan yang mungkin berada di mana-mana antara 20% hingga 50% lebih tinggi daripada rakan penyelidikan mereka, dan jurang ini boleh melebarkan dengan ketara dari masa ke masa. -

Bottom Line

Secara keseluruhan, jika seseorang terpaksa membuat pilihan antara memulakan kerjaya dalam penyelidikan ekuiti berbanding dengan perbankan pelaburan, faktor seperti imbangan kerja, penglihatan dan halangan untuk kemasukan penyelidikan ekuiti masuk. Sebaliknya, faktor-faktor seperti prospek untuk kemajuan, fungsi pekerjaan dan pampasan mengimbangi skala yang menyokong perbankan pelaburan. Akhirnya, bagaimanapun, pilihan itu datang ke set kemahiran anda sendiri, personaliti, pendidikan, dan keupayaan untuk menguruskan tekanan kerja dan konflik kepentingan.