Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc172 50 + 2. 61% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) melaporkan pendapatan bersih $ 53. 4 bilion pendapatan bersih pada $ 115. 5 bilion ekuiti pemegang saham purata bagi 12 bulan berakhir September 2015, 46% pulangan atas ekuiti (ROE). ROE Apple telah meningkat pada tahun-tahun kebelakangan ini disebabkan oleh leverage kewangan yang lebih tinggi, diimbangi sebahagiannya oleh penurunan nilai aset. Apple memimpin rakan-rakan dan pesaingnya yang besar kerana margin keuntungan bersihnya yang lebih luas. Penganalisis meramalkan pertumbuhan pendapatan tahunan 12% dalam tempoh lima tahun akan datang, yang mungkin akan membawa kepada ROE yang lebih tinggi, memandangkan tiada perubahan besar dalam struktur modal atau dasar dividen.

Perbandingan Sejarah dan Peer

46. 25% ROE Apple adalah nilai tertinggi yang dicapai untuk mana-mana tahun penuh dekad yang lalu oleh syarikat. Pendapatan bersih meningkat dengan mantap sepanjang sebahagian besar sejarah Apple, dengan pertumbuhan purata 6% tiga tahun dan pertumbuhan purata sebanyak 10%. Nilai buku telah meningkat ke tahap sepanjang dekad yang lalu, walaupun kadar pertumbuhan ekuiti pemegang saham telah melambat sejak tiga tahun terdahulu. Pengenalan dividen tetap dan aktiviti belian balik saham telah menyumbang kepada trend ini dan membantu ROE di sepanjang trajektorinya. ROE Apple juga merupakan yang tertinggi di kalangan rakan-rakan terbesarnya dalam peralatan elektronik dan industri peranti elektronik peribadi. ROE purata di kalangan rakan Apple ialah 8.9%.

Analisis DuPont

Analisis DuPont dapat menentukan faktor-faktor yang memandu ROE. Apple melaporkan margin bersih sebanyak 22.9% untuk tahun berakhir pada September 2009, peningkatan 130 mata asas (bps) berbanding dua tahun sebelumnya. Margin tertinggi yang dicapai oleh syarikat pada tahun-tahun kebelakangan adalah 26. 7% pada tahun fiskal 2012, mewujudkan batas atas untuk pengedaran secara material lebih tinggi daripada nilai terkini. Margin bersih Apple adalah yang tertinggi di kalangan rakan sebayanya dengan jumlah yang besar. Samsung adalah salah satu daripada pemimpin industri pada tahap 8. 9%, dengan persaingan yang semakin meningkat dengan menilai kuasa harga dan memerah margin untuk banyak syarikat elektronik. Walaupun margin keuntungan bersih dapat menerangkan pertumbuhan ROE Apple berbanding dengan tahun-tahun sebelum 2009, margin bersih tidak menjadi faktor utama yang mendorong ROE lebih tinggi dalam tempoh lima tahun yang lalu. Walau bagaimanapun, Apple mempunyai kelebihan utama berbanding persaingan dalam margin keuntungan bersih, yang merupakan penyumbang utama kepada ROE terbaik industrinya.

Nisbah pusing ganti aset Apple ialah 0. 89 untuk 12 bulan berakhir pada September 2015, yang merupakan salah satu daripada nilai terendah yang dicapai sepanjang dekad yang lalu, dan ia adalah sangat setanding dengan rasio 2013 dan 2014 . Perolehan aset Apple telah merosot walaupun pengembangan pendapatan yang mantap, disebabkan oleh peningkatan nilai buku asetnya.Tunai dan bersamaan, sekuriti yang boleh dipasarkan jangka panjang dan hartanah, loji dan peralatan (PP & E) menjadi sumber utama pertumbuhan nilai aset. Perolehan aset jatuh menunjukkan bahawa Apple menggunakan asas asetnya dengan kurang cekap untuk memacu pendapatan, tetapi nilai semasa masih setanding dengan rakan sebaya. Nisbah perolehan aset kumpulan rakan sebaya adalah dari Sony 0. 51 ke LG Display 1. 26, dengan nilai purata 0. 86. Perolehan aset telah membuat seretan kecil pada ROE Apple dari masa ke masa, dan ia tidak dapat menjelaskan ROE syarikat berbanding dengan rakan sebayanya.

Pengganda ekuiti Apple telah meningkat dengan mantap sejak fiskal 2012 menjadi 2. 43 pada tahun 2015, yang mewakili nilai tertinggi dekad yang lalu. Pengganda ekuiti hanya 2. 08 pada tahun fiskal 2014. Kadar pertumbuhan nilai buku syarikat tidak sepadan dengan asas asetnya, dengan hutang jangka panjang meningkat kepada $ 53. 5 bilion pada tahun 2015. Pengganda ekuiti yang lebih tinggi menunjukkan lebih banyak leverage kewangan, dengan kurang perniagaan yang dibiayai oleh ekuiti. Pengganda ekuiti Apple jatuh di tengah-tengah julat kumpulan rakan sebaya. Lain-lain nisbah leverage kewangan pembuat elektronik yang lain terdiri dari 1. 4 hingga 6. 4, dengan purata 2. 6. Leverage kewangan adalah faktor utama memandu ROE Apple selama lima tahun yang lalu, tetapi ia tidak membezakan Apple berbanding dengan rakan sebaya apabila datang kepada ROE.