Penulis Gertrude Stein pernah berkata, "Mawar adalah mawar adalah mawar," tetapi yang sama tidak boleh dikatakan mengenai perolehan sesaham (EPS).

Walaupun matematik mudah, terdapat banyak jenis EPS yang digunakan pada hari ini dan pelabur mesti memahami apa yang mereka nyatakan, jika mereka membuat keputusan pelaburan yang bermaklumat. Contohnya, EPS yang diumumkan oleh syarikat mungkin berbeza jauh dari apa yang dilaporkan dalam penyata kewangan dan dalam tajuk utama. Akibatnya, stok mungkin kelihatan lebih atau kurang dihargai bergantung kepada EPS yang digunakan. Artikel ini akan menentukan beberapa jenis EPS dan membincangkan kebaikan dan keburukan mereka.

Tutorial: Bagaimana Menganalisis Pendapatan

Secara takrif, EPS adalah pendapatan bersih yang dibahagikan dengan bilangan saham yang belum dijelaskan, bagaimanapun, pengangka dan penyebut boleh berubah bergantung kepada cara anda menentukan "pendapatan" dan "saham terkumpul." Terdapat banyak cara untuk menentukan pendapatan, jadi mari bermula dengan saham yang belum dijelaskan.

Saham Luar Biasa

Saham yang belum dijelaskan boleh diklasifikasikan sebagai salah satu utama atau asas (EPS utama) atau dilaraskan sepenuhnya (EPS dicairkan). EPS Utama dikira menggunakan bilangan saham yang telah diterbitkan dan dipegang oleh pelabur. Ini adalah saham yang kini berada di pasaran dan boleh diniagakan.

EPS dicairkan mengandungi pengiraan yang kompleks yang menentukan berapa banyak saham yang akan ditanggung sekiranya semua waran, opsyen, dan sebagainya boleh ditukar kepada saham pada satu masa, pada umumnya akhir suku tahun. EPS dicairkan lebih disukai, kerana ia adalah nombor yang lebih konservatif yang menghitung EPS, seolah-olah semua kemungkinan saham telah dikeluarkan dan belum selesai. Bilangan saham yang dicairkan boleh berubah apabila harga saham turun naik (seperti pilihan jatuh ke dalam / keluar dari wang), tetapi secara amnya Street menganggap nombor itu tetap seperti yang dinyatakan dalam 10-Q atau 10-K.

Syarikat melaporkan EPS utama dan dicairkan dan fokusnya pada EPS dicairkan, tetapi pelabur tidak seharusnya menganggap ini selalu berlaku. Kadang-kadang, EPS dicairkan dan utama adalah sama, kerana syarikat tidak mempunyai opsyen "waran dalam", waran atau bon tertunggak yang tertunggak. Syarikat boleh berbincang sama ada, jadi pelabur perlu memastikan yang sedang digunakan. (Untuk lebih mendalam, lihat Mendapatkan Pendapatan Sebenar .)

Pendapatan

Sebagai peraturan umum, EPS boleh menjadi apa yang syarikat mahu, bergantung kepada andaian dan dasar perakaunan. Doktor spin korporat menumpukan perhatian media mengenai bilangan syarikat yang ingin dimaklumkan dalam berita itu, yang mungkin atau mungkin bukan EPS yang dilaporkan dalam dokumen yang difailkan dengan Suruhanjaya Sekuriti & Bursa (SEC). Berdasarkan satu set andaian, sebuah syarikat boleh melaporkan EPS yang tinggi, yang mengurangkan P / E berganda dan membuat saham kelihatan kurang dinilai.EPS yang dilaporkan dalam 10-Q, bagaimanapun, boleh menyebabkan EPS jauh lebih rendah dan stok yang overvalued atas dasar P / E. Itulah sebabnya penting bagi pelabur membaca dengan teliti dan mengetahui jenis pendapatan yang digunakan dalam pengiraan EPS.

Terdapat lima jenis EPS yang akan ditakrifkan dalam konteks jenis "pendapatan" yang digunakan:

EPS yang dilaporkan (atau GAAP EPS)

Kami menentukan EPS yang dilaporkan sebagai nombor yang diperoleh daripada perakaunan yang diterima umum prinsip-prinsip (GAAP), yang dilaporkan dalam pemfailan SEC. Syarikat memperoleh pendapatan ini mengikut garis panduan perakaunan yang digunakan. Pendapatan yang dilaporkan oleh syarikat boleh diputarbelitkan oleh GAAP. Sebagai contoh, keuntungan satu kali dari penjualan jentera atau subsidiari boleh dianggap sebagai pendapatan operasi di bawah GAAP dan menyebabkan EPS meningkat. Juga, syarikat boleh mengklasifikasikan perbelanjaan operasi biasa yang besar sebagai "caj yang tidak biasa", yang boleh meningkatkan EPS kerana "caj luar biasa" dikecualikan daripada pengiraan. Pelabur perlu membaca nota nota kaki untuk menentukan faktor apa yang harus dimasukkan ke dalam pendapatan "normal" dan membuat penyesuaian dalam pengiraan mereka sendiri. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai apa yang boleh didapati di nota kaki, baca Nota kaki: Mula Membaca Cetak Halus .

EPS yang sedang berjalan

EPS yang sedang dijalankan dikira berdasarkan pendapatan bersih dan yang berterusan, tidak termasuk apa-apa peristiwa yang luar biasa. Matlamatnya adalah untuk mencari aliran pendapatan dari operasi teras, yang boleh digunakan untuk meramalkan EPS masa depan. Ini bermakna tidak termasuk keuntungan satu kali yang besar dari penjualan peralatan, seperti "Proforma EPS

Perkataan" pro forma "menunjukkan bahawa andaian-andaian digunakan untuk memperoleh apa-apa nombor yang sedang dibincangkan Berbeza daripada EPS yang dilaporkan, pro forma EPS secara umumnya tidak termasuk beberapa perbelanjaan atau pendapatan yang digunakan untuk mengira pendapatan yang dilaporkan. Sebagai contoh, jika sebuah syarikat menjual bahagian besar, ia boleh, dalam melaporkan hasil sejarah, tidak termasuk perbelanjaan dan pendapatan yang berkaitan dengannya unit ini membolehkan lebih banyak perbandingan "epal-ke-epal".

Satu lagi contoh pro forma ialah syarikat yang memilih untuk mengecualikan beberapa perbelanjaan, kerana pihak pengurusan merasakan bahawa perbelanjaan tidak berulang dan mengganggu pendapatan "benar" syarikat. Walau bagaimanapun, perbelanjaan yang tidak berulang, nampaknya muncul dengan peningkatan keteraturan pada hari-hari ini. Ini menimbulkan persoalan sama ada pihak pengurusan tahu apa yang dilakukannya, atau cuba membina "dana hari hujan" untuk melicinkan EPS.

EPS Tajuk

EPS tajuk utama ialah nombor EPS yang diserlahkan dalam siaran akhbar syarikat dan dijemput di media. Kadang-kadang ia adalah nombor pro forma, tetapi ia juga boleh menjadi nombor EPS yang telah dikira oleh penganalisis atau pundit yang membincangkan syarikat itu. Secara umumnya, gigitan bunyi tidak memberikan maklumat yang mencukupi untuk menentukan nombor EPS mana yang digunakan. (Untuk lebih lanjut mengenai bagaimana syarikat dapat mengawal keputusan mereka, baca

5 Trik Syarikat Digunakan Semasa Musim Perolehan .) EPS Tunai

EPS Tunai adalah aliran tunai yang beroperasi (bukan EBITDA) dibahagikan dengan saham yang dilupuskan. Umumnya, EPS tunai lebih penting daripada nombor EPS yang lain, kerana ia adalah nombor "yang lebih bersih". EPS Tunai adalah lebih baik kerana aliran tunai operasi tidak boleh dimanipulasi dengan mudah seperti pendapatan bersih dan mewakili tunai sebenar yang diperolehi, dikira dengan termasuk perubahan dalam kategori aset utama, seperti penghutang dan inventori. Contohnya, syarikat yang dilaporkan EPS sebanyak 50 sen dan EPS tunai $ 1 lebih baik kepada firma dengan EPS yang dilaporkan sebanyak $ 1 dan EPS tunai sebanyak 50 sen. Walaupun terdapat banyak faktor yang perlu dipertimbangkan dalam menilai kedua-dua stok hipotesis ini, syarikat dengan wang tunai secara amnya dalam bentuk kewangan yang lebih baik.

Nombor EPS lain telah membayangkan EPS tunai, tetapi kami mengharapkan ia mendapat perhatian lebih banyak kerana peraturan GAAP yang baru (FAS 142), yang membolehkan syarikat-syarikat untuk menghentikan pelunasan muhibah. Syarikat mungkin mula bercakap tentang "EPS tunai" untuk membezakan antara keputusan sebelum FAS 142 dan post-FAS 142, namun versi "EPS tunai" ini lebih mirip EBITDA sesaham dan tidak menyebabkan perubahan dalam penghutang dan inventori . Oleh itu, ia tidak semestinya sebagai operasi-aliran tunai EPS, tetapi lebih baik dalam kes-kes tertentu daripada EPS bentuk lain.

Garis Bawah

Terdapat banyak jenis EPS yang digunakan dan pelabur perlu tahu apa nombor EPS yang mereka lihat mewakili dan menentukan sama ada mereka merupakan perwakilan yang baik dari pendapatan syarikat. Stok mungkin kelihatan seperti nilai yang besar kerana ia mempunyai P / E yang rendah, tetapi nisbah tersebut mungkin berdasarkan andaian yang, pada penyelidikan lanjut, anda mungkin tidak setuju.