U. S. dana hasil tinggi kini mencatatkan lima minggu berturut-turut aliran masuk. Sehingga Mac 2016, dana telah dikeluarkan pada $ 11. 52 bilion, keuntungan terbesar selama sebulan bagi kelas aset itu, menurut data dari Bank of America Merrill Lynch (BAML), sebuah bank pelaburan. Sebahagian daripada dana itu mungkin mengalir kembali kepada syarikat-syarikat tenaga hasil yang tinggi, terutamanya dengan perdagangan minyak mentah melebihi $ 42 setong untuk kali pertama dalam beberapa bulan, menurut CNBC. Pelabur perlu berhati-hati mengenai syarikat tenaga yang mereka pilih. Dalam persekitaran pasaran ini, arus naik tidak semestinya mengangkat semua bot. Untuk beberapa nama tenaga, mungkin terlambat untuk mengelakkan ingkar hutang mereka atau mengisytiharkan muflis kerana harga minyak yang rendah.

Tekanan dalam ruang tenaga telah membina selama hampir dua tahun. Kami mula menulis pada bulan Ogos 2015. (Untuk lebih lanjut, lihat: 7 Syarikat-syarikat Minyak Hampir Kebankrapan .) Sejak itu keadaan hanya bertambah buruk, dan kadar mungkir dan kebankrapan telah mempercepatkan harga minyak kekal pada tahap tertekan. Dalam artikel ini, kita melihat kesan negatif harga minyak rendah kepada lima syarikat.

5 Syarikat Minyak Terjejas

2016 telah menjadi permulaan kasar bagi banyak syarikat dalam sektor minyak dan gas. Jadual di bawah menunjukkan lima syarikat yang berhadapan dengan cabaran yang ketara, dengan tiga gagal membayar pada suku pertama dan satu (Venoco Inc) untuk muflis pada 18 Mac. Dua lagi (Linn Energy dan Energy XXI) boleh memfailkan perlindungan kebangkrutan dalam bulan depan, dan dua (Chesapeake and Whiting Petroleum) yang terakhir berada di bawah tekanan kewangan yang ketara.

->

Syarikat	Penilaian Kredit	Kebangkrutan
Venoco Inc.	'D' (17-Februari)
'D' (15 Mac)	Mungkin 17 April	Energy XXI Ltd. (EXXI
EXXIEnergy XXI Gulf Coast Inc9 20 + 8 88% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) 'D' (16 Februari)	Mungkin Tidak Berlalu	Chesapeake Energy (CHK
CHKChesapeake Energy Corp4. 2. 'CCC' (9 Februari) - Whiting Petroleum (WLL	WLLWhiting Petroleum Corp7 08 + 8. 76%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6
) 'B +' (9-Februari) - Sumber: S & P, pemfailan Syarikat	Venoco memfailkan perlindungan muflis di Delaware pada 18 Mac Masa tenggang 30 hari untuk membayar $ 13. 7 juta pembayaran faedah separa tahunan di atas 8.7% nota tidak bercagar senior berakhir, menurut kenyataan akhbar syarikat.	Linn Energy berhutang lebih daripada $ 11 bilion menurut oilandgas360. com dan akan menjadi syarikat minyak terbesar S. S. untuk mencari perlindungan muflis dalam kekalahan tenaga semasa, menurut Reuters.Pengeluar tenaga terbesar untuk bangkrut sepanjang tahun lalu adalah Tulsa, Samson Resources Corp yang berpangkalan di Oklahoma, yang memfailkan Bab 11 di Delaware pada September 2015 dengan $ 4. 3 bilion hutang, data dari Haynes & Boone menunjukkan. Wall Street Journal melaporkan bahawa Linn Energy telah mengupah penasihat kewangan dan undang-undang untuk menangani masalah kecairan dan struktur modal, tetapi mengakui kebankrapan itu adalah satu-satunya pilihan. Walau bagaimanapun, syarikat itu mempunyai masalah lain - struktur korporat yang luar biasa bermakna pemilik boleh ditinggalkan dengan beban cukai yang signifikan sekiranya kebankrapan, sekali lagi menurut Reuters. Nampaknya pembatalan hutang dalam penstrukturan semula akan dianggap sebagai pendapatan bercukai di bawah undang-undang cukai U. S.
Tenaga XXI adalah syarikat lain di pinggir dengan sekitar $ 2. 8 bilion hutang. Bloomberg melaporkan bahawa dalam pemfailan awam pada 7 Mac, Energy XXI berkata, "Tidak ada peningkatan bahan dalam harga minyak dan gas atau pembiayaan semula atau sesetengah penyusunan semula obligasi hutang kami atau peningkatan kecairan lain, kami mungkin mencari perlindungan muflis. "Apabila Standard and Poor menaikkan penarafan kredit Energy XXI kepada 'D' pada 16 Februari, agensi itu berkata dalam siaran akhbarnya," Kami percaya syarikat itu mungkin akan menyusun semula di bawah Bab 11. "

1. Laporan dalam akhbar kewangan pada bulan Februari 2016 bahawa Chesapeake Energy menyewa peguam untuk membantu menyusun semula lebih dari $ 10 bilion hutang menyebabkan syarikat itu menolak secara terbuka bahawa ia sedang bersiap untuk muflis. Sebaliknya, syarikat sedang meneroka pilihan pembiayaan alternatif seperti bertukar-tukar beberapa hutang sedia ada untuk hutang baru 1. 5 hutang, menurut CapitalStructure. Kesepakatan sedemikian akan menawarkan pemegang bon sedia ada pilihan untuk melepaskan prinsipal untuk melompat beratur untuk pembayaran balik sekiranya kebankrapan, laporan Reuters. Akhirnya, Moody menurunkan Rating Keluarga Korporat Whiting (CFR) kepada penarafan kredit yang bermasalah 'Caa1' dari penarafan kredit spekulasi 'Ba2' pada 11 Februari 2016. Moody's berkata penurunan "mencerminkan jangkaan aliran tunai yang sangat lemah berasaskan metrik leverage pada 2016 dan terutamanya pada tahun 2017 apabila lindung nilainya dimatikan. Dengan syarikat yang menghadapi harga minyak yang rendah secara struktural melalui 2017 dan beban hutang yang berat, terdapat risiko penstrukturan semula hutang. "Dengan kata lain, muflis.

2. Rising Default Rates

3. Anggaran berbeza mengenai bilangan syarikat minyak yang diisytiharkan muflis pada tahun lepas. Data dari Haynes dan Boone, sebuah firma undang-undang korporat antarabangsa, menunjukkan kiraan terakhir untuk kebankrapan minyak dan gas di U. S. pada tahun 2015 pada 42, dengan gabungan hutang terkumpul sekitar $ 18 bilion.

4. Yang lain mengatakan angka itu lebih tinggi. Sebagai contoh, firma perunding Gavin / Solmonese melaporkan bahawa sekurang-kurangnya 67 syarikat minyak dan gas asli AS memfailkan kebankrapan pada 2015, menurut CNN Money. Angka 2015 ini pucat berbanding dengan jangkaan para penganalisis untuk 2016.

5. Laporan yang dipublikasikan secara meluas dari firma perunding pengurusan Deloitte mengatakan sekitar 35% syarikat minyak awam di seluruh dunia berisiko terjebak dalam kebangkrutan pada tahun 2016.Deloitte meninjau 500 syarikat dan mendapati bahawa 175 menghadapi "gabungan nisbah leverage dan nisbah liputan perkhidmatan hutang yang rendah. "Deloitte mengatakan bahawa 175 syarikat yang dikenal pasti telah mengumpulkan jumlah beban hutang lebih dari $ 150 bilion, atau kira-kira 8x jumlah hutang yang gagal oleh syarikat minyak dan gas AS pada 2015. New York Times melaporkan bahawa sebanyak 150 minyak dan gas syarikat boleh memfailkan kebankrapan pada 2016, menurut firma penyelidikan tenaga IHS.

Fitch Ratings baru-baru ini menaikkan harapan mereka terhadap kadar lalai sub-sektor AS E & P kepada 30-35% dan kadar lalai tenaga yang lebih luas kepada 20% pada 2016. Pada Mac 2016, kadar kegagalan tenaga 12 bulan yang mendekati mendekati 10 %, menurut Fitch, jadi agensi penarafan mengharapkan angka ini berganda menjelang akhir tahun.

Hedges Hedges Hurt

Banyak syarikat-syarikat ini boleh hilang pada tahun 2016 sebagai lindung nilai harga minyak. Sebagai contoh, harga minyak. com melaporkan bahawa kajian Deloitte menyimpulkan bahawa lebih daripada 80% syarikat U. S. E & P yang memfailkan kebankrapan pada Julai 2014 masih beroperasi di bawah Bab 11 penyusunan semula undang-undang muflis, tetapi majoriti pelan penstrukturan semula hutang ini telah diluluskan dalam persekitaran harga minyak yang lebih tinggi. Ini membenarkan sesetengah syarikat mengunci harga yang lebih tinggi untuk kontrak lindung nilai.

Deloitte mengatakan bahawa pada 2016, syarikat E & P yang diberi nilai 'B' atau lebih rendah oleh Standard & Poor mempunyai 37% daripada pengeluaran minyak 2016 mereka yang dilindungi, berbanding 62% pada tahun 2015. New York Times melaporkan bahawa secara nasional, hanya 15% Pengeluaran minyak dan gas dilindung nilai pada tahun 2016, berbanding 28% pada 4Q15, menurut firma penyelidikan tenaga IHS.

Sejak itu harga minyak turun dengan ketara, dan kontrak lindung nilai ini kini tamat. Dengan harga minyak yang jauh lebih rendah sekarang, dan tidak ada cara untuk mengunci harga masa depan yang lebih tinggi, ini menjadikan sukarelawan pemfailan kebankrapan yang sedia ada untuk memenuhi syarat-syarat sebelum peminjam. Ramai yang kini tidak menghadapi sebarang alternatif untuk pembubaran Bab 7.

Bukan Minyak adalah Penderitaan

Bukan hanya minyak dan gas yang menderita. Penambang arang terbesar di Amerika Syarikat, Peabody Energy, telah memberi amaran bahawa ia perlu mencari perlindungan kebangkrutan setelah diturunkan kepada 'D' oleh Standard dan Poor pada 18 Mac. Pada tahun 2015, syarikat perlombongan arang batu lain seperti Alpha Natural Resources, Arch Coal, dan Patriot Coal semuanya diajukan untuk perlindungan kebangkrutan Bab 11, demikian menurut Bluefield Daily Telegraph. Fitch Ratings menilai kadar lalai bagi syarikat perlombongan arang batu untuk mencapai "60% yang mengejutkan" pada tahun 2016. Syarikat-syarikat logam dan perlombongan, pada masa yang sama, dijangka mencapai kadar lalai sebanyak 20%. Sektor lain juga menderita. Paragon Offshore, yang mengendalikan rig penggerudian luar pesisir, memfailkan kebankrapan Bab 11 pada Februari 2016, menurut New York Times.

Garis Bawah

Tekanan terus membina di ruang tenaga. Ia masih dapat dilihat jika kadar lalai 2016 dan pemfailan kebankrapan akan menjadi tidak baik kerana ramalan sekarang. Apa yang jelas ialah 2016 dan 2017 akan menjadi lebih buruk bagi sektor minyak dan gas daripada Kemelesetan Besar 2008 dan 2009, apabila hanya 62 syarikat minyak dan gas yang memfailkan kebankrapan, menurut Financial Times.