Pasaran hutang jangka pendek mempunyai kesan langsung ke atas pinjaman dan pemberian pinjaman, yang juga mempengaruhi analisis pelaburan. Melalui diskaun potensi pelaburan, pasaran wang boleh membantu menentukan pulangan alternatif dan dengan itu membandingkan pilihan pelabur.

Tutorial : Pasaran Wang

Pasaran hutang mempunyai pelbagai cara untuk membentangkan dan menghitung hasil pelaburan anda. Menentukan hasil seolah-olah lurus ke hadapan apabila anda berfikir tentang pelaburan biasa, tetapi dalam instrumen hutang hasilnya kadang-kadang dapat sedikit rumit. Ambil bil Perbendaharaan (T-Bills) misalnya, U. S. mengeluarkan hutang kepada pelabur dan menetapkan jumlah tertentu yang akan dibayar pada tempoh matang. Ini dipanggil nilai muka. Untuk menentukan pulangan, anda perlu melihat kos untuk membeli ini. Perbezaan antara kos dan nilai muka dipanggil diskaun. Tetapi, untuk membuat perkara menjadi lebih rumit, panjang masa tidak setahun - ia boleh menjadi beberapa hari, atau beberapa bulan. Jenis hasil yang berlainan menggunakan konvensyen yang berlainan dalam menukarkan tempoh masa ini ke dalam setahun. Oleh itu, anda perlu membandingkan nilai muka dengan jumlah yang dijanjikan untuk dibayar balik dan menukar tempoh masa kepada hasil setahun. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai U. S. Perbendaharaan, lihat Perbendaharaan Dan Rizab Persekutuan .)

Terdapat empat jenis hasil utama yang akan dibincangkan, yang akan membantu anda menavigasi cara-cara yang berbeza dipersembahkan: hasil diskaun bank (juga dipanggil dasar diskaun bank), memegang hasil tempoh, berkesan hasil tahunan dan hasil pasaran wang. (Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Mencari Hasil Terbaik.)

Basis Diskaun Bank
T-Bills dipetik pada dasar diskaun tulen, yang bermaksud perjanjian menyatakan jumlah wang yang akan dibayar pada tarikh matang, dan pelabur membayar jumlah yang lebih rendah. Perbezaan antara kedua-dua nombor (diskaun) adalah pulangan, tetapi untuk mendapatkan hasil, ia masih perlu ditukar kepada peratusan tahunan.

Dalam keadaan ini, formula untuk mengira hasil adalah hanya diskaun, dibahagikan dengan nilai muka, didarabkan dengan 360 dan kemudian dibahagikan dengan jumlah hari yang tinggal hingga matang.

Hasil tahunan pada dasar diskaun bank =

Dimana:
D = Diskaun
F = Nilai muka
T = Bilangan hari sehingga matang

Sebagai contoh, Joe membeli T-Bill dengan nilai muka daripada $ 100, 000 dan membayar $ 97,000 untuknya. Tarikh matang adalah dalam 279 hari. Apakah hasil diskaun bank?

Hasil diskaun bank = (D / F) x (360 / t)
= (3, 000/100, 000) x (360/279)
= 0. 0387
= 3. 9%

Tetapi, terdapat beberapa masalah dengan menggunakan hasil tahunan ini untuk menentukan pulangan anda. Sebagai contoh, hasil ini menggunakan tahun 360 hari untuk mengira pulangan pelabur akan menerima.Juga, ia tidak mengambil kira potensi untuk pulangan kompaun, dan hanya menganggap anda tidak mempunyai pilihan pelaburan lain.

Baki tiga pengiraan hasil yang lebih baik memberi gambaran yang lebih baik tentang pulangan pelabur.

Yield Tempoh Pemegang
Tempoh pegangan hasil secara definisi hanya dikira berdasarkan tempoh pemegangan. Oleh itu, tidak perlu memasukkan bilangan hari, yang termasuk dalam hasil diskaun bank. Nampaknya cukup lurus ke hadapan, bahawa anda mengambil peningkatan nilai dari apa yang anda bayar, menambah sebarang faedah atau pembayaran dividen dan membahagikannya dengan berapa banyak yang anda beli untuknya. Ini adalah pulangan yang tidak diingini, yang berbeza daripada pengembalian yang paling banyak yang ingin menunjukkan pulangan setiap tahun. Juga, faedah atau pembayaran tunai yang dibayar, diandaikan berlaku pada masa matang.

Dimana:
P ₁ = jumlah yang diterima pada tempoh matang
P ₀ = harga pembelian dari pelaburan
D ₁ faedah yang diterima atau pengagihan yang dibayar pada tempoh matang

Hasil Tahunan Berkesan
Hasil tahunan yang berkesan dapat memberikan hasil yang lebih tepat, terutama apabila terdapat alternatif pelaburan yang dapat mengkompaun pulangan. Akaun ini untuk kepentingan yang diperoleh atas minat.

Dimana:
HPY = memegang hasil tempoh
t = bilangan hari yang dipegang hingga matang

Sebagai contoh, jika HPY adalah 3. 87% lebih daripada 279 hari, maka EAY akan menjadi 1. 0387 ^365/279 -1 atau 5. 09%

Kekerapan pengkompaunan yang digunakan untuk pelaburan adalah sangat penting, dan boleh mengubah keputusan anda dengan ketara. Untuk jangka masa lebih lama daripada setahun, pengiraan masih berfungsi dan akan memberikan jumlah yang lebih kecil, lebih kecil daripada HPY.

Sebagai contoh, jika HPY adalah 3. 87% lebih daripada 579 hari, maka EAY akan menjadi 1. 0387 ^365/579 -1 atau 2. 42%. (Untuk bacaan tambahan, lihat: Apa Perbezaan Antara Pulangan Tahunan Yang Telah Datang dan Pulangan Tahunan yang Berkesan? )

Penurunan Dalam Nilai
Untuk kerugian, prosesnya adalah sama; kerugian sepanjang tempoh pegangan perlu dibuat ke dalam hasil tahunan yang berkesan. Anda masih mengambil satu ditambah HPY yang kini merupakan nombor negatif, contohnya 1 + (-0.5) = 0. 95.

Sebagai contoh, jika HPY adalah kehilangan 5% lebih daripada 180 hari, maka EAY akan menjadi 0. 95 ^365/180 -1 atau -9. 88%.

Hasil Pasaran Wang
Hasil pasaran wang juga dikenali sebagai hasil setara CD, dan cara keempat kita dapat menghitung hasil. Pengiraan ini membolehkan hasil yang disebutkan (yang ada pada T-Bill) untuk dibandingkan dengan instrumen pasaran wang yang memberi faedah. Pelaburan ini mempunyai tempoh yang akan menjadi lebih pendek, dan sering dikelaskan sebagai setara tunai. Instrumen pasaran wang memetik secara 360 hari supaya hasil pasaran wang juga menggunakan 360 dalam pengiraannya.

Di mana:
Y _BD = hasil atas dasar diskaun bank dikira lebih awal
t = hari yang dipegang hingga matang

Bottom Line
Mengira jenis hasil yang berbeza boleh mengelirukan apabila mereka kelihatan begitu serupa.Terdapat beberapa cara di mana pulangan dibentangkan dalam pasaran hutang, dan kita boleh menggunakan pengiraan ini untuk menentukan hasil. Setelah ditemui, hasil dari pasaran hutang jangka pendek ini boleh digunakan apabila mendiskaun aliran tunai. Dalam jangka pendek, institusi boleh menaikkan wang tunai atau melabur pada kadar ini. Dan seperti mana-mana pelaburan, pulangan harus mencerminkan risiko; semakin rendah risiko, semakin rendah pulangan. (Untuk bacaan tambahan, lihat: Cara Bandingkan Perbandingan Pada Bon Berbeza .)