Pada bila-bila masa tertentu, semua maklumat yang diketahui difokuskan ke dalam pasaran kewangan. Apabila maklumat baru dilepaskan, pelabur dengan segera membuat arbitrase apa-apa peluang keuntungan, dengan itu "harga" maklumat masuk ke dalam pasaran. Terlebih lagi, pasaran kewangan bersifat berpandangan ke hadapan - jangkaan setiap pelabur individu untuk prestasi pasaran ditunjukkan dalam penilaian setiap syarikat. Ringkasnya, persepsi menjadi kenyataan. Ini adalah kajian biasa dalam kewangan tingkah laku: cuba memahami tingkah laku pelabur.

Keadaan ini boleh membantu menjelaskan mengapa stok syarikat awam boleh menyusut nilai walaupun melaporkan pendapatan rekod dan bahagian pasaran. Jika jangkaan keuntungan perusahaan tidak dipenuhi, tidak kira betapa berjaya syarikat itu - penilaian sahamnya akan berkurang dan permodalan pasarannya berserta dengannya. Menurut Hipotesis Harapan Rasional, ralat ramalan akan rawak. Ini membuktikan bahawa pasaran akan rata-rata sama dengan nilai jangkaannya secara statistik dalam jangka masa panjang.

Walau bagaimanapun, peristiwa tertentu, yang dikenali sebagai "peristiwa swan hitam", tidak sesuai dengan peraturan ini. Acara angsa hitam adalah hasil yang tidak mungkin berlaku; Sebagai contoh, sebuah firma Fortune 500 mendapati pemalsuan pendapatannya yang dilaporkan, atau bencana alam yang merosakkan persaingan syarikat. Apabila peristiwa angsa hitam berlaku, pasaran menyedari bahawa jangkaannya tidak dapat dielakkan dengan betul dan pembetulan pasaran dari perkadaran besar-besaran berlaku.

Pemenang
Dalam satu masa yang paling singkat sepanjang masa, Volkswagen menjadi "firma priciest di dunia" selama satu hari dagangan. Pada masa itu, dipercayai bahawa Volkswagen adalah entiti bebas dalam industri pembuatan automotif. Pasaran memandang prospek penurunan harga prospek syarikat; akibatnya, firma itu menjadi mangsa kepada penjual pendek yang luar biasa tinggi. Seorang penjual pendek adalah individu yang meminjam saham dari pihak lain, biasanya broker, untuk menjual keselamatan pada harga semasa dan membelinya kembali yang lebih rendah. Jelas sekali, keberkesanan strategi itu bergantung kepada keselamatan yang sebenarnya menyusut nilai. Sekiranya harga keselamatan meningkat, pendedahan penjual pendek kepada kerugian tidak terhad.

Pada 28 Oktober 2008, Porsche mengumumkan bahawa ia mempunyai bahagian pemilikan 74% dalam Volkswagen, mengambil alih operasinya. Tiada notis awal diberikan. Porsche mencapai ini dalam pasaran derivatif dalam tempoh masa yang lama. Dalam kegilaan yang diikuti, institusi dan individu sama-sama berjuang dengan gigi dan kuku untuk membubarkan kedudukan pendek mereka secepat mungkin. Ada yang dijual pada harga lebih dari 1, 000 euro setiap satu, secara ringkas menjadikan Volkswagen sebagai syarikat terbesar di dunia dengan permodalan pasaran.Syarikat itu lebih dari 93% pada titik tertinggi dalam satu hari dagangan. Dana pelaburan seperti Elliot Associates, Elliot International, Perkongsian Terbatas Liverpool, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International dan York Capital Management Europe (UK) Advisors dengan cepat berpindah untuk memfailkan dakwaan terhadap Porsche kerana sengaja menyembunyikan aktiviti pelaburannya dari mata awam.

Volkswagen Stock Increase

Gateway Industries adalah kisah kejayaan yang dipancarkan oleh acara angsa hitam. Gateway Industries "menyediakan perkhidmatan pengurusan pangkalan data dan reka bentuk dan penyelenggaraan laman web untuk keuntungan negara, keuntungan dan penerbitan badan bukan kerajaan." Syarikat itu diniagakan untuk 1 peratus saham dan tidak diketahui sebagai firma luar biasa, walaupun dalam pasaran saham sen. Syarikat itu mempunyai seorang pekerja, CEOnya, Jack Howard, dan nampaknya tidak begitu istimewa.

Walau bagaimanapun, pada 11 Februari 2011 diumumkan bahawa Robert F. X. Sillerman akan memperoleh Gateway Industries. Pengumuman itu tidak dijangka sepenuhnya. Robert F. X. Sillerman, seorang usahawan media terkenal di dunia, memerlukan syarikat seperti Gateway Industries untuk memenuhi wawasannya untuk memudahkan interaksi antara penonton dan rancangan televisyen. Kesan itu berlaku seketika: Saham Gateway Industries terus melonjak lebih daripada 20, 000% kepada $ 2. 97 bahagian, satu langkah berdasarkan reputasi Sillerman sahaja. Sillerman kemudian menyatukan Gateway Industries dengan segelintir firma lain untuk mencipta firma permulaannya, Viggle Inc.

Dan Penonton
Zynga melepaskan pendapatan liar pada Q2 2012 dan jatuh lebih 40% dalam perdagangan selepas waktu hari yang sama. Zynga, sebuah syarikat teknologi yang membangunkan permainan dalam talian, berfungsi dalam perkongsian rapat dengan Facebook. Dalam setahun yang lalu, Facebook dan Zynga menawarkan tawaran awam awal mereka. IPO Facebook adalah bencana lengkap dan menyeluruh; Harga IPO $ 38 syarikat itu dikritik oleh ramai yang terlalu tinggi, kerana ia disamakan dengan nisbah 107 P / E rahang. Hanya tiga bulan kemudian, saham Facebook menurun kepada $ 17. 55. Sejak itu, Wall Street telah melihat gergasi teknologi dengan dendam yang sihat.

Pergi ke laporan Q2, penganalisis meramalkan bahawa Zynga akan menghasilkan EPS sebanyak 6 sen dan pendapatan $ 344. 12 juta. Zynga diniagakan pada $ 15. 91 bahagian yang mengetuai pengumuman syarikat; Walau bagaimanapun, Zynga melaporkan satu EPS sebanyak 1 sen untuk suku tersebut, serta pendapatan $ 332 juta. Lebih teruk pula ialah unjuran pendapatan tahun penuh yang disemak semula syarikat itu sebanyak 4 sen EPS, memandangkan Wall Street menjangkakan EPS sebanyak 27 sen pada 2012. Akibatnya, saham Zynga turun $ 3. 03 dalam perdagangan selepas waktu. Apabila syarikat merindui pendapatan dengan sebanyak yang dilakukan oleh Zynga, pasaran akan dengan cepat membetulkan dirinya sendiri dan harga dalam maklumat baru. Setelah roti bakar berteknologi, Zynga sibuk bermain permainan yang tidak membantu mengandung: bertahan hidup.

Zynga Stock Decline

The Bottom Line
Pasaran saham boleh kejam dan tidak mementingkan diri. Apabila kelemahan di pasaran dikesan, ia akan bertindak balas dengan cepat untuk mendorong harga turun dan naik.Keadaan turun naik jangka pendek ini hampir tidak dapat diramalkan, kerana ia adalah hasil maklumat baru yang berharga ke pasaran. Acara angsa hitam adalah yang paling tidak dapat diprediksi dari semua maklumat baru. Walaupun kita tidak tahu apa bentuk yang akan mereka ambil, kita tahu bahawa mereka akan berlaku. Oleh itu, kepelbagaian dan penyeimbangan semula portfolio boleh membantu mengurangkan pendedahan kepada angsa hitam dan risiko tidak sistematik.