2 Hemat Penukaran untuk Portfolio Anda (CHFN, WBB)

2 Penjimatan Penukaran untuk Portfolio Anda (CHFN, WBB)

Salah satu cara yang paling menguntungkan untuk melabur dalam stok juga merupakan salah satu yang paling membosankan. Bank simpanan bersama (sejenis institusi berjimat cermat) mula diperkenalkan pada tahun 1816 untuk berkhidmat kepada pelanggan berpendapatan rendah. Mereka tidak mempunyai saham modal dan dimiliki oleh ahli mereka yang berkongsi keuntungan dan kerugian. Apabila bank simpanan bersama berubah menjadi bank milik pemegang saham, ia biasanya tidak menarik banyak perhatian.

Walaupun tawaran awal umumnya menghasilkan keuntungan bagi pembeli IPO kerana cara proses penukaran berfungsi, penawaran biasanya diselaraskan oleh para pendeposit, eksekutif dan pelan pemilikan saham pekerja bank (ESOP) atau pelan persaraan . Orang awam umumnya tidak membeli saham dalam tawaran ini. Pos IPO, ini adalah bank-bank yang lebih kecil yang jauh dari skrin radar Wall Street dan kebanyakan pelabur.

Mekanik Penukaran Thrift

Mekanik penukaran thrift adalah unik. Jika berjimat dengan $ 100 juta ekuiti memutuskan untuk menukar kepada pemilikan pemegang saham, mereka akan menjual (mengabaikan kos penawaran) 10 juta saham pada $ 10. Tawaran pos, akan ada 10 juta saham tertunggak, tetapi ekuiti kini akan menjadi $ 200 juta memandangkan perolehan tawaran ditambah kepada ekuiti bank. Memandangkan matematik tawaran ini, adalah mudah untuk melihat mengapa banyak pelabur dan institusi saham bank menyimpan deposit dalam simpanan yang tersisa di seluruh negara dengan harapan akhirnya mengambil bahagian dalam IPO.

Setelah persembahan selesai, apa yang biasanya kita ada ialah institusi kewangan yang lebih kecil yang tidak menarik banyak perhatian dari para pelabur. Kerana modal ekuiti tambahan yang dibeli daripada penawaran, banyak bank yang dimiliki oleh pemegang saham baru perdagangan jauh di bawah nilai buku. Terdapat peruntukan perubahan kawalan di dalam undang-undang yang melarang pencegahan yang baru ditukar daripada diperolehi untuk tiga tahun pertama operasi, jadi terdapat sedikit minat membeli dari pelabur luar. Mereka terlalu kecil untuk institusi yang lebih besar untuk berminat dalam saham, dan Wall Street biasanya tidak mengikuti mereka. Bank-bank sering jatuh ke sudut-sudut pasaran, dan diabaikan oleh majoriti pelabur.

Peluang Besar untuk Pelabur Pesakit

Ini mewujudkan peluang sebenar bagi para pelabur dengan kesabaran untuk memegang saham selama beberapa tahun. Membeli thrift yang telah ditukarkan dua tahun lalu dan mendekati titik di mana perubahan peruntukan kawalan tamat boleh agak menguntungkan. Ini lebih tepat hari ini di mana kombinasi margin faedah bersih yang rendah dan kos pengawalseliaan yang lebih tinggi membuat pengambilalihan cara terbaik bagi kebanyakan bank untuk mengembangkan aset dan pendapatan mereka. Kebanyakan bank yang baru ditukar ini mempunyai pelabur aktivis sebagai pemegang saham yang berkempen untuk pengurusan untuk mempertimbangkan jualan untuk membuka nilai pemegang saham.Jika kita melihat kembali ke bank-bank yang ditukar pada tahun 2013, kita dapati beberapa bank yang menjual pada harga yang murah dan menjadi calon pengambilalihan yang sejuk pada tahun 2016.

Westbury Bancorp, Murah dan Menarik

Westbury Bancorp Inc (WBB) tawaran penukaran pada April 2013. Bank itu beribu pejabat di West Bend, Wisc. kira-kira 40 batu dari Milwaukee. Bank itu mempunyai 8 cawangan dengan kira-kira $ 646 juta dalam jumlah aset. Hartanah komersil, keluarga tunggal dan rumah pelbagai keluarga membentuk kira-kira 83% daripada portfolio pinjaman, dan pihak pengurusan telah melakukan kerja-kerja pengunderaitan pinjaman dengan baik. Aset tidak berbelah bahagi adalah adil. 39% daripada jumlah aset-jauh di bawah purata industri sebanyak 1. 39%. Saham itu didagangkan hanya 89% nilai buku sekarang dan telah menarik perhatian beberapa pakar dan aktivis saham bank termasuk Banc Funds LLC, FJ Capital dan Lawrence Seidman. Bank itu sendiri juga mengambil kesempatan daripada harga yang rendah dan pada bulan Mei mengumumkan pembelian semula 4 ke yang berturut-turut. Di bawah rancangan baru ini, mereka akan membeli balik sebanyak 5% daripada saham-saham terkumpul. Apabila perubahan peruntukan kawalan tamat, Westbury boleh menarik pembeli yang ingin memasuki pasaran atau meluaskan pasaran metro Milwaukee.

Peluang Tenggara di Piagam Kewangan Piagam

Piagam Kewangan Corp (CHFN) juga telah menyelesaikan tawaran penukaran awalnya pada bulan April 2013. Bank itu berpusat di West Point, Ga dan mempunyai 16 cabang yang tersebar di seluruh Georgia, Alabama dan panhandle Florida. Pada akhir suku tahun kedua 2015, jumlah aset hanya melebihi $ 1 bilion. Pengurusan Piagam Kewangan Corp mengambil keuntungan dari krisis kredit dan membeli tiga bank dengan aturan perkongsian kerugian pinjaman FDIC antara 2009 dan 2011 untuk mengembangkan operasi Florida dan Georgia mereka. Stoknya kini berdagang dengan hanya 93% nilai buku dan pengurusan telah membeli semula saham pada tahap tawar-menawar semasa.

Di bawah pelan belian balik sedia ada, mereka boleh membeli balik sebanyak 6 juta saham, di mana 1. 9 juta saham telah dibeli semula. Hampir 70% daripada portfolio pinjaman adalah hartanah komersil dan rumah keluarga tunggal. Aset yang tidak berjaya berada di bawah purata pada hanya. 70% daripada jumlah aset. Senarai pemegang saham termasuk pakar saham bank termasuk FJ Capital dan Banc Funds LLC. Piagam Kewangan beroperasi dalam pasaran yang sangat kompetitif, dan mereka sama ada perlu berkembang dengan memperoleh lebih banyak bank ke hadapan atau mereka dengan mudah boleh menjadi sasaran untuk salah satu daripada bank yang lebih besar yang semakin meningkat di rantau ini. Aktiviti M & A Bank telah pesat di Tenggara setakat ini pada 2015 dan dijangka berterusan.

Garis Bawah

Membeli simptom kecil yang membosankan ini boleh menyebabkan keuntungan yang besar. Dengan premium pengambilalihan untuk bank pada masa ini rata-rata 1. 35 kali nilai buku, kenaikan harga semasa adalah cukup besar untuk mewajarkan pembelian pada harga semasa. Memandangkan kedua-dua bank menaikkan nilai buku dan saham belian balik, potensi keuntungan meningkat setiap suku tahun.

Pendedahan: Pada masa penulisan, pengarang dimiliki saham dalam Charter Financial Corp dan Westbury Bancorp Inc.