Nisbah hutang / EBITDA syarikat mengukur kemampuannya untuk membayar hutangnya. Ini alat yang berguna kepada pelabur yang cuba untuk menganggarkan garis asas tepat berapa lama penerbit perlu membayar apa yang terhutang tanpa mengambilkira pembolehubah seperti pelunasan, susut nilai, cukai dan faedah.

Hutang / EBITDA adalah salah satu daripada agensi penarafan kredit metrik kewangan yang lebih biasa seperti Standard & Poor's, Moody's dan Fitch Ratings untuk menilai risiko penentu lalai. Apabila nisbah hutang / EBITDA penerbit adalah tinggi, agensi cenderung untuk menurunkan penarafan syarikat kerana ini biasanya merupakan penunjuk yang sesungguhnya mereka mungkin mengalami kesulitan untuk membuat kewajipan dan hutang kewangan mereka. Sebaliknya, nisbah hutang / EBITDA yang rendah menunjukkan sebaliknya: bahawa sesebuah firma sememangnya dapat membuat kebaikan terhadap apa yang ada hutangnya dan dengan itu lebih cenderung menerima penarafan kredit yang lebih tinggi. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Sejarah Ringkas Penilaian Kredit .)

Ini membantu untuk menggambarkan bagaimana hubungan langsung antara beban hutang penerbit dan penarafan kreditnya. Hasil tinggi, atau bon sampah, adalah sekuriti pendapatan tetap dari penerbit dengan penarafan kredit "BB" atau lebih rendah (S & P), atau "Ba" atau lebih rendah (Moody's). Ini disebabkan oleh penarafan kredit yang lebih rendah yang secara amnya menghasilkan risiko yang lebih tinggi yang melekat pada bon nama sampah telah dilampirkan kepada instrumen hutang tersebut. Risiko lalai yang lebih tinggi ini berada dalam korelasi langsung dengan tahap hutang serta pendapatan korporat sebelum bunga, cukai, susut nilai dan pelunasan.

Lebih tinggi hutang syarikat / EBITDA nisbah, semakin berhutang budi itu. Ini semestinya bermakna ia bukan sahaja tidak mungkin dapat membayar hutang itu, tetapi sekiranya ia ingin menarik lebih banyak pelabur, ia perlu menawarkan hasil yang lebih tinggi lagi. Nisbah hutang / EBITDA 4 - 5 biasanya dianggap terlalu tinggi oleh kebanyakan agensi penilaian untuk mempertimbangkan gred pelaburan bon korporat. Lazimnya, agensi mencari syarikat dengan nisbah hutang / EBITDA kurang dari 2 untuk dianggap sebagai gred pelaburan. Oleh karena itu, perusahaan-perusahaan yang menerima 3, 4, dan 5, harus membayar ganti rugi yang lebih tinggi dengan hasil yang lebih tinggi untuk mendorong investor untuk mengambil risiko tambahan. Walau bagaimanapun, sila ambil perhatian bahawa nisbah asas ini mungkin berubah dengan ketara dari industri ke industri.

Kepentingan Hutang / EBITDA & Nisbah Hutang / EBITDA Nisbah

Sudah jelas bahawa hutang / EBITDA adalah salah satu daripada agensi penarafan kriteria kewangan pusat yang digunakan untuk menilai kelayakan kredit penerbit. Nisbah ini juga digunakan untuk menilai kredit syarikat sekiranya berlaku pengambilalihan hutang yang dibiayai hutang, dan juga untuk menilai jika penerbit boleh memberi perkhidmatan kepada hutang yang sedang dipegangnya.Bagi pelabur membeli bon hasil sampah atau tinggi, nisbah ini bersama-sama dengan pengukuran lain adalah sangat kritikal untuk menilai sama ada risiko ditambah patut diambil. Kedua-dua kebolehan penerbit untuk membuat pembayaran kupon dan membuat baik pada prinsipal pada pematangan dinilai oleh nisbah hutang / EBITDA antara lain. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bon Joran: Segala Yang Anda Perlu Tahu .)

Nisbah hutang / EBITDA dianggap lebih penting bagi pelabur dalam bon korporat yang menghasilkan lebih tinggi. Langkah ini adalah leverage, iaitu, liabiliti penerbit tolak aset (tunai dan setara), dibahagikan dengan EBITDA mereka. Hutang bersih kepada nisbah hutang / EBITDA menunjukkan bilangan tahun yang diperlukan oleh penerbit untuk membayar semua hutang yang memandangkan kedua-dua EBITDA dan hutang bersih tetap malar. Apabila sebuah syarikat mempunyai lebih banyak wang tunai berbanding dengan hutang, nisbahnya mungkin negatif.

Angka ini juga merupakan ukuran yang popular dengan penganalisis yang ingin menentukan sama ada sebuah syarikat boleh menaikkan hutangnya dan masih boleh membuat baik pada kupon dan prinsipal bon pada saat matang. Apa-apa yang lebih tinggi daripada 4 - 5 biasanya dielakkan oleh pelabur kerana markah semacam itu menunjukkan bahawa penerbit mungkin tidak mungkin mengendalikan beban dan dengan itu tidak mempunyai keupayaan untuk mengembangkan perniagaannya jika ia mengambil lebih banyak kewajipan hutang.

Bottom Line

Tidak dinafikan, kedua-dua nisbah hutang / EBITDA yang disebutkan di atas mempunyai kepentingan yang signifikan kepada pelabur dan penganalisis bon hasil korporat yang tinggi atau apa yang disebut isu-isu bon sampah. Perlu di jelaskan bahawa meskipun ada salah tanggapan umum, EBITDA tidak mewakili pendapatan tunai. Ini adalah alat yang hebat untuk menilai keuntungan, tetapi tidak direka untuk berbuat demikian untuk aliran tunai syarikat. Salah satu sebabnya ialah ia meninggalkan kos potensial yang boleh menjadi penting seperti modal kerja atau menggantikan aset ketara yang telah rosak dan / atau bertarikh (disusutnilai). Kerana ia tidak mengambil kira perkara tersebut, EBITDA juga boleh digunakan untuk 'berpakaian' pendapatan syarikat. Oleh itu, pelabur sebaiknya dinasihatkan untuk bergantung kepada EBITDA mengikut metrik prestasi lain untuk memastikan bahawa penerbit tidak cuba menyimpan sesuatu yang tersembunyi.