a:

Keamanan yang disokong oleh aset (ABS) adalah keselamatan yang dicipta dengan menyatukan aset bukan gadai janji yang kemudiannya dijual semula kepada pelabur. Kewajipan hutang bercagar (CDO) adalah jenis ABS yang kompleks yang boleh berdasarkan aset bukan gadai janji, aset gadai janji atau kedua-duanya.

ABS berevolusi daripada sekuriti berasaskan gadai janji (MBS), yang dicipta dari kolam aset gadai janji, biasanya gadai janji pertama di rumah. Daripada gadai janji, ABS disokong oleh penghutang kad kredit, pinjaman ekuiti rumah, pinjaman pelajar, auto pinjaman dan kenderaan kewangan bukan gadai janji yang lain.

CDO ialah sebuah ABS yang dikeluarkan oleh kenderaan tujuan khas (SPV), yang merupakan entiti perniagaan atau kepercayaan yang dibentuk khusus untuk mengeluarkan CDO, kadang-kadang diklasifikasikan oleh hutang pendasar mereka. Kewajiban pinjaman yang dijaminkan (CLOs) adalah CDO berdasarkan pinjaman bank, contohnya Obligasi ikatan terjaganya (CBO) berdasarkan obligasi atau CDO lainnya. , aset asas adalah hutang ABS, kediaman atau komersial, atau hutang amanah pelaburan hartanah (REIT). CDO tunai disokong oleh instrumen hutang pasaran tunai, manakala CDO sintetik disokong oleh derivatif kredit lain.

Sebaliknya, kewajipan gadai janji bercagar (CMO) i s jenis MBS kompleks. Tidak seperti CDO, CMO hanya berasaskan MBS, jadi ia boleh dilanda terutamanya dengan perubahan kadar faedah, prabayar dan risiko kredit gadai janji. CDO dan CMO kedua-duanya disasarkan kepada pelabur institusi. Dalam CMO, kadar faedah dan pembayaran prinsipal boleh dipecahkan kepada pelbagai kelas sekuriti, bergantung kepada risiko kemudaratan, tetapi ini tidak diperlukan.

Di dalam CDO, bagaimanapun, instrumen dengan pelbagai jumlah kualiti kredit dan pulangan dikumpulkan kepada sekurang-kurangnya tiga tranche, masing-masing dengan tahap kematangan yang sama. Bahagian ekuiti membayar hasil tertinggi tetapi membawa penarafan kredit terendah. Bahagian kanan menyediakan kualiti kredit terbaik tetapi hasil paling rendah. Trend mezanin jatuh di antara ekuiti dan tranche senior dari segi kualiti dan hasil kredit.