a:

Lengkung hasil adalah garis graphed yang mewakili hubungan antara kadar faedah jangka pendek dan panjang, khususnya dalam sekuriti kerajaan. Memeriksa keluk hasil menyediakan beberapa tujuan untuk penganalisis pasaran, tetapi kepentingan utamanya adalah sebagai peramal kemelesetan.
Kurva hasil menanam hasil hingga kematangan dan masa hingga matang untuk bil Perbendaharaan, nota dan bon Perbendaharaan AS, sehingga menunjukkan berbagai hasil dari perbendaharaan jangka pendek - Bil Perbendaharaan - untuk perbendaharaan jangka panjang - bon Perbendaharaan tahun. Garis yang dihasilkan biasanya asymptotik - iaitu, ia pada awalnya melengkung ke atas tetapi kemudian meratakan lebih jauh garis meluas. Kadar faedah jangka pendek ditentukan oleh kadar dana persekutuan yang ditetapkan oleh Rizab Persekutuan, tetapi kadar faedah jangka panjang sebahagian besarnya ditentukan oleh pasaran. Melihat mata lebih lanjut mengenai keluk hasil mendedahkan konsensus pasaran semasa mengenai arah masa depan kedua-dua kadar faedah dan ekonomi yang mungkin.

Barisan keluaran hasil upsloping biasa menunjukkan bahawa para pelabur dan penganalisis mengharapkan pertumbuhan ekonomi dan inflasi - dan dengan itu meningkatkan kadar faedah - pada masa akan datang. Juga semulajadi untuk Treasurys yang mengambil masa yang lebih lama untuk matang untuk membawa kadar faedah yang lebih tinggi kerana terdapat risiko yang lebih besar yang terlibat dengan memegang aset pelaburan dalam jangka masa yang panjang. Kadar faedah yang lebih tinggi yang biasanya diperintahkan oleh bon Perbendaharaan mencerminkan apa yang disebut premium risiko.

Sekiranya berlaku keadaan berlepas dari keadaan biasa di mana kadar faedah jangka panjang lebih tinggi daripada kadar jangka pendek, jika kadar faedah jangka pendek bergerak ke tahap yang lebih tinggi daripada jangka panjang, kadar jangka panjang, maka keluk hasil menjadi turun, atau terbalik. Penganalisis pasaran mempertimbangkan kurva hasil yang terbalik menjadi indikasi yang sangat kuat mengenai kemelesetan yang akan datang dan kemungkinan deflasi. Pada separuh kedua abad ke-19 dan ke awal abad ke-20, sebelum penciptaan Bank Rizab Persekutuan, adalah wajar bagi lengkung hasil yang terbalik kerana terdapat tempoh deflasi yang kerap dan hampir tidak ada tempoh inflasi jangka masa yang panjang.

Secara amnya, keluk hasil upsloping diambil kerana menunjukkan kemungkinan bahawa Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar faedah dalam cubaan untuk mengekang inflasi. Kelembapan hasil yang terbalik dan terbalik lazimnya ditafsirkan sebagai bermaksud bahawa Rizab Persekutuan kemungkinan akan membuat pemotongan kadar faedah yang ketara untuk merangsang ekonomi dan mencegah deflasi. Keluk hasil yang rata, tidak menyerap atau menurun, menunjukkan bahawa konsensus pasaran adalah bahawa Rizab Persekutuan mungkin memotong kadar faedah agak untuk merangsang ekonomi tetapi, kecuali terdapat petunjuk lanjut mengenai kemungkinan deflasi, ia tidak akan mengurangkan kadar secara agresif.

Ahli ekonomi, penganalisis pasaran dan pelabur dalam bon atau pelaburan tetap lain memantau keluk hasil dengan rapat kerana perubahan kadar faedah yang ketara, yang mempengaruhi kos pembiayaan dan oleh itu keputusan perbelanjaan perniagaan merentasi semua sektor pasaran, adalah faktor utama dalam memacu pasaran dan ekonomi secara keseluruhan.