a:

Tidak ada persoalan bahawa kadar faedah mempunyai makroekonomi yang besar. Ramai ahli ekonomi dan penganalisis percaya struktur struktur kadar faedah, yang lebih sering dirujuk sebagai "keluk hasil," boleh meramalkan kemelesetan. Penyelidikan yang meluas dari Bank for International Settlements, atau BIS, mencadangkan keluk hasil "memberikan maklumat mengenai kemungkinan kemelesetan masa depan di semua negara." Khususnya, ahli ekonomi Austria berhujah bahawa manipulasi struktur istilah kadar faedah sebenarnya menyebabkan kemelesetan, membayangkan bukan sahaja korelasi tetapi penyebabnya.

- Curve Yield

Kurva hasil tradisional ditetapkan berdasarkan kadar faedah antara bon Perbendaharaan 30 tahun (T-bon) dan bil Perbendaharaan selama tiga bulan (T-bil). Dalam keadaan biasa, kadar faedah yang dibayar pada sekuriti dengan tempoh matang yang lebih tinggi adalah lebih tinggi daripada kadar faedah yang dibayar atas sekuriti jangka pendek.

Banyak penjelasan yang mungkin berlaku untuk fenomena ini. Satu adalah orang yang lebih suka wang sekarang untuk wang masa depan, jadi kadar yang lebih tinggi akan dikenakan pada wang lebih jauh pada masa akan datang. Satu lagi mencadangkan ia berisiko untuk meminjamkan wang dan risiko itu meningkat apabila tarikh matang bergerak lebih jauh ke masa hadapan.

Tanpa mengira, ia dianggap luar biasa dan sangat lemah untuk keluk hasil menjadi "terbalik." Ini bermakna kadar jangka pendek adalah lebih tinggi daripada kadar jangka panjang; dalam erti kata lain, nampaknya terdapat permintaan yang besar untuk mengunci wang dalam Treasurys jangka panjang kerana orang-orang pesimis mengenai pulangan masa depan di tempat lain dalam ekonomi.

Hubungan

Di hampir setiap kemelesetan selepas Perang Dunia II, domestik atau global, kemelesetan mengikuti keluk hasil terbalik. Kadang-kadang penyongsangan ini berlaku enam bulan sebelum kemelesetan, dan masa lain ia mengambil masa selama tiga tahun.

Walau bagaimanapun, sebaliknya tidak selalu benar. Terdapat tempat di mana keluk hasil terbalik dan ekonomi tidak mengikuti dengan kemelesetan. Dua contoh ini dilihat di Jerman pada tahun 1972 dan sekali lagi pada tahun 1990. Para ahli ekonomi memanggil "penggera palsu."

Struktur Pengeluaran Term

Austria berpendapat bahawa manipulasi bank pusat kadar faedah menyebabkan perniagaan menyalahgunakan modal. Keluk hasil yang tidak betul menghantar isyarat yang salah mengenai simpanan dan pelaburan, yang akhirnya membawa kepada kerugian yang meluas dan kemelesetan ekonomi.